創(chuàng)業(yè)板上市公司分析——樂普醫(yī)療

1、創(chuàng)業(yè)板上市公司分析——樂普醫(yī)療一、我國(guó)創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)投資現(xiàn)狀我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板投資業(yè)開始于20世紀(jì)80年代。在過去的20年里，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)迅速，人口眾多，有著廣闊的國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，加之我國(guó)目前已經(jīng)變成一個(gè)孕育新商業(yè)模式的良好載體，這些都是創(chuàng)業(yè)板投資最為看重的。我國(guó)股市股權(quán)分置改革的深入，A股市場(chǎng)良好，中小板的開閘，以及全國(guó)性的三板市場(chǎng)將建立等多種利好因素齊集，為創(chuàng)業(yè)投資在我國(guó)的大發(fā)展提供了很好的環(huán)境。為了更好地促進(jìn)我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展，把握目前形勢(shì)下創(chuàng)業(yè)

2、投資的特點(diǎn)和突破口是關(guān)鍵。從投資領(lǐng)域來看，創(chuàng)業(yè)投資是支持創(chuàng)新及其產(chǎn)業(yè)化的融資機(jī)制科技與金融緊密結(jié)合的產(chǎn)物。到2009年底我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)累計(jì)投資是3916項(xiàng)高新技術(shù)投資項(xiàng)目達(dá)2453項(xiàng)約占累計(jì)投資總數(shù)的63%；累計(jì)投資額達(dá)到326.1億元其中向高新技術(shù)企業(yè)投資149.1億元約占總投資額的46%。而創(chuàng)業(yè)投資項(xiàng)目主要分布在軟件業(yè)、計(jì)算機(jī)硬件業(yè)、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)、通訊、IT服務(wù)業(yè)、半導(dǎo)體、環(huán)保工程、生物科技、新材料、資源開發(fā)、光電子與光機(jī)電一體化、科

3、技服務(wù)、新能源高效節(jié)能技術(shù)、核應(yīng)用技術(shù)、醫(yī)藥保健、媒體和娛樂業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。從投資項(xiàng)目所處階段觀，無論是投資項(xiàng)目數(shù)還是投資金額，我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資在種子期的最多。創(chuàng)業(yè)投資在支持科技成果轉(zhuǎn)化和初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展方面的基礎(chǔ)作用顯著投資于種子階段的項(xiàng)目數(shù)量和投資金額一直保持穩(wěn)定狀態(tài)。從操作層面看，創(chuàng)業(yè)投資的突破口是盡快設(shè)立創(chuàng)業(yè)板。創(chuàng)業(yè)投資作為一種特殊的資本市場(chǎng)工具，它的目的既不是在資本市場(chǎng)上做短期的投機(jī)活動(dòng)，也不是謀求長(zhǎng)期股東的地位，而是通過35年的投

4、資管理和運(yùn)作，使資本迅速增值并套現(xiàn)。因此，設(shè)立一個(gè)流暢的資本進(jìn)出通道就成為我國(guó)創(chuàng)業(yè)投資能否盡快發(fā)展壯大的關(guān)鍵。業(yè)板的核心是退出機(jī)制。創(chuàng)業(yè)板作為中小企業(yè)融資的重要渠道，從市場(chǎng)環(huán)境看，創(chuàng)是創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)退出機(jī)制的主渠道。創(chuàng)業(yè)板設(shè)立是以“寬入嚴(yán)出“為特色，如果說“寬進(jìn)“是對(duì)中小科技企業(yè)和創(chuàng)投公司的優(yōu)惠的具體表現(xiàn)，那么“嚴(yán)出“標(biāo)準(zhǔn)就是要有“摘牌退市“機(jī)制，這就是高風(fēng)險(xiǎn)的具體體現(xiàn)。很顯然，我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立必須首先就按完全的市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)來實(shí)施，這不僅是市

5、場(chǎng)化改革的要求，也是主板市場(chǎng)的教訓(xùn)總結(jié)。二、創(chuàng)業(yè)板企業(yè)具體分析—樂普醫(yī)療1、公司簡(jiǎn)介樂普（北京）醫(yī)療器械股份有限公司創(chuàng)立于1999年，主要從事冠狀動(dòng)脈介入醫(yī)療器械的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。是國(guó)內(nèi)高端醫(yī)療器械領(lǐng)域能夠與國(guó)外產(chǎn)品形成強(qiáng)有力競(jìng)爭(zhēng)的為數(shù)較少的企業(yè)之一。自成立以來，樂普公司相繼完成了支架、導(dǎo)管等多項(xiàng)介入醫(yī)療核心產(chǎn)品的研制開發(fā)和產(chǎn)業(yè)化工作，藥監(jiān)局頒發(fā)的“冠狀動(dòng)脈支架輸送系統(tǒng)”產(chǎn)品注冊(cè)證（在業(yè)內(nèi)第一個(gè)獲得國(guó)家III類）。公司主要產(chǎn)品統(tǒng)、PT

6、CA球囊擴(kuò)張導(dǎo)管、藥物中心靜脈導(dǎo)管等。公司的控股子公司上海形狀主要產(chǎn)品為動(dòng)脈導(dǎo)管未閉(PDA)封堵器、房間隔缺損（ASD）封堵器、室間隔缺損（VSD）封堵器等；控股子公司天地和協(xié)主要產(chǎn)品為麻醉類介入醫(yī)療產(chǎn)品、用鞘管和導(dǎo)絲等；控股子公司衛(wèi)金帆主要產(chǎn)品為用于心臟病治療的心臟介入手術(shù)WINMEDIC2000血管造影機(jī)等。2、發(fā)展過程1999年，公司創(chuàng)立。1999年，經(jīng)北京市科委認(rèn)定，獲得北京市高新技術(shù)企業(yè)證書2000年，生產(chǎn)出國(guó)內(nèi)第一支冠狀動(dòng)

7、脈支架系統(tǒng)，率先獲得國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理局頒發(fā)的中國(guó)國(guó)產(chǎn)首個(gè)LPCSRX冠狀動(dòng)脈支架輸送系統(tǒng)產(chǎn)品注冊(cè)證。2001年，LPCSRX冠狀動(dòng)脈支架輸送系統(tǒng)獲得國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品證書。2002年《冠狀動(dòng)脈支架輸送系統(tǒng)》被認(rèn)定為北京市高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目。2002年，公司啟動(dòng)藥物涂層支架開發(fā)工作。2003年，公司重組增資擴(kuò)股。2004年，公司介入醫(yī)療核心產(chǎn)品高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目列入國(guó)家發(fā)改委高技術(shù)產(chǎn)業(yè)化示范工程專項(xiàng)計(jì)劃。2005年，“血管內(nèi)藥物（雷帕霉素

8、）洗脫支架系統(tǒng)”成功獲得產(chǎn)品注冊(cè)證并上市銷售。2006年，“血管內(nèi)藥物（雷帕霉素）洗脫支架系統(tǒng)”獲得北京市高新成果轉(zhuǎn)化項(xiàng)目，并被認(rèn)定為國(guó)家重點(diǎn)新產(chǎn)品。2007年，引進(jìn)戰(zhàn)略投資伙伴美國(guó)華平投資集團(tuán)Brook投資有限公司。2007年，成為國(guó)內(nèi)第一家通過國(guó)家藥監(jiān)局《植入類醫(yī)療器械生產(chǎn)質(zhì)量管理規(guī)范》（GMP）試點(diǎn)檢查審核的血管支架生產(chǎn)企業(yè)。2008年，樂普公司改制，正式更名為“樂普（北京）醫(yī)療器械股份有限公司”。2009年，深圳證券交易所A股創(chuàng)

9、業(yè)板上市，股票代碼2010年，邁上新征程.....3、項(xiàng)目投資的背景300003。樂普醫(yī)療與創(chuàng)業(yè)板同歲。1999年該公司由中國(guó)船舶重工集團(tuán)公司第七二五研究所和美國(guó)WP公司共同出資組建。目前公司主營(yíng)收入主要來自冠狀動(dòng)脈藥物支架系統(tǒng)。樂普醫(yī)療也是國(guó)內(nèi)同行中第一個(gè)獲得國(guó)家藥品監(jiān)督管理局冠狀動(dòng)脈支架注冊(cè)批準(zhǔn)的企業(yè)也是國(guó)內(nèi)第一個(gè)獲得藥物涂層支架專利權(quán)的企業(yè)。然而作為樂普醫(yī)療迄今唯一引進(jìn)的一家風(fēng)險(xiǎn)投資華平投資集團(tuán)董事總經(jīng)理孫強(qiáng)的評(píng)價(jià)卻是另一個(gè)角度“