高新技術風險投資項目評估指標體系探討

1、高新技術風險投資項目評估指標體系探討高新技術風險投資項目評估指標體系探討200205211引言引言目前，高新技術產業(yè)對經濟發(fā)展的推動作用隨著知識經濟時代的到來而日益顯著，世界各國都把高新技術和相關產業(yè)作為國際競爭的有力手段。我國作為發(fā)展中國家，積極發(fā)展高新技術產業(yè)，是促進經濟質量型增長的必須，也是跨世紀發(fā)展戰(zhàn)略的重要選擇。風險投資是適合高新技術發(fā)展的有效途徑。它大多涉足高新技術，是因為高新技術能夠形成其他競爭者市場進入的壁壘，從而使風險

2、投資得到高額回報。風險投資項目評估是一種在有限的人力、時間、以及信息不對稱的情況下，對被評估的項目所進行的多階段篩選過程。向風險投資家提出申請爭取投資的人會很多，但其中好的項目卻不一定有很多，這就需要進行篩選和評估。建立科學、合理的評估指標體系是進行風險投資評估前提。本文針對我國風險投資公司發(fā)展遲緩的困境，從風險和效益兩個方面建立多目標的評估指標體系，旨在為風險投資公司投資項目選擇提供參考依據，以進行科學的投資決策，減少投資的盲目性，有

3、效地降低風險。同時，風險企業(yè)也可據此對擬投資方案作出切合實際的評價，順利獲取風險資本，使風險投資和高新技術在共存互動中共同發(fā)展。2風險投資的一般過程風險投資的一般過程風險投資的完整過程包括投資項目的取得、項目的審查與篩選、項目評估與選擇、簽定協(xié)議、投入資金、參與管理，最后撤出資金，尋找更有發(fā)展前景的項目進行新一輪的投資。具體過程如圖1所示。圖l風險投資的一般過程風險投資的一般過程面的問題。在投資一項高新技術之前必須確認其配套的工程技術和

4、產品技術已經完善，達到可靠性標準。e.技術的適用性技術的適用性描述廠技術適用的難易程度和廣泛性。當一項技術可以廣泛應用時，技術的風險必然降低；反之，如果技術的適用面狹窄，適用條件苛刻，那么風險必然增大。f.知識產權保護目前，高新技術產業(yè)的知識產權問題日益增多，許多公司投資之初未曾留意知識產權問題，以致日后蒙受巨大的損失。因此投資公司對于擁有專利與引進技術的項目，要特別注意知識產權問題。具有獨立知識產權的技術有高度的專屬性和排他性，對風險

5、企業(yè)的發(fā)展起著重要的保護作用。不僅可以保障產品不被其他廠家冒充，還可使被投資企業(yè)具有將來被大公司收購的潛在經濟價值。④市場風險由于環(huán)境因素導致能否贏得市場競爭優(yōu)勢的不確定性。市場是創(chuàng)業(yè)者施展才華的舞臺，風險企業(yè)能否發(fā)展壯大，取決于市場對企業(yè)的認可。對風險投資家來說，在市場因素方面應當評估：a.潛在顧客的需求量潛在顧客的需求量必須足夠大，并且穩(wěn)定才能獲得投資利潤，項目才可行。在估計潛在顧客的需求量時，常見的問題是沒有考慮到產品可能對相關市

6、場的影響從而對需求量估計過于悲觀。另外，需求越明確，越容易預測則市場風險越小。b，市場份額一項新技術產品或服務市場應該有可預期的市場份額。潛在的市場份額決定了企業(yè)潛在的獲利能力。市場份額包括在滿足同一功能的產品中本產品能占到的直接市場份額及相關市場份額的大小。只有存在新公司由小到大、由弱到強的充分的市場空間，風險投資公司通過資本權益增值而獲利的程度才能達到風險投資家追求的目標。最理想的情況是產品導入時市場尚未形成，由于市場份額的大小取決

7、于同類產品的競爭程度，隨著市場份額的擴大，可能占領的市場份額逐漸達到最大。c.市場進入障礙進入市場的障礙表明一個企業(yè)進入市場難易程度。通常，進入市場的障礙主要表現在以下幾個方面：I規(guī)模經濟企業(yè)需要有一定的規(guī)模才能生存，追求規(guī)模經濟的企業(yè)投資大，建設周期長，不易上馬；同樣，規(guī)模經濟可使企業(yè)得到高效率和低成本的利益。Ⅱ資金動用經營的資金越多，則進入這個市場的障礙越大。Ⅲ銷售渠道進入新市場的企業(yè)必需建立自己的銷售網絡或能夠借用已有的銷售渠道。