海富通邵佳民貨幣基金發(fā)展邁向多元化

1、海富通邵佳民：貨幣基金發(fā)展邁向多元化海富通基金公司2005年初就成立了貨幣基金，至今收益率一直在同類產(chǎn)品中保持較高水平，并曾經(jīng)榮獲明星貨幣市場(chǎng)基金、“金?！被鸬刃袠I(yè)權(quán)威獎(jiǎng)項(xiàng)。新的一年即將到來，貨幣基金會(huì)走向怎樣的發(fā)展路徑，投資者該如何選擇貨幣基金？明年整體市場(chǎng)環(huán)境將出現(xiàn)怎樣的變化？海富通固定收益組合管理部總監(jiān)邵佳民在接受《投資者報(bào)》專訪時(shí)，對(duì)此進(jìn)行了詳細(xì)的解答。未來比拼三方面能力未來比拼三方面能力從目前貨幣基金的發(fā)展趨勢(shì)來看，未來貨幣

2、基金的比拼將主要體現(xiàn)在規(guī)模、特性以及滿足客戶需求的能力方面。首先由于近幾年股市低迷，機(jī)構(gòu)和普通老百姓對(duì)理財(cái)產(chǎn)品和貨幣基金的投資熱情逐步高漲，特別是對(duì)申贖相對(duì)靈活的貨幣基金，投資需求日益增長(zhǎng)。市場(chǎng)上陸續(xù)出現(xiàn)上百億規(guī)模的貨幣基金，而在貨幣基金整體規(guī)模增大的同時(shí)，如何利用公司平臺(tái)資源維系其收益率的穩(wěn)定，將是每個(gè)基金公司特別是中大型基金公司必須面對(duì)的挑戰(zhàn)。其次，隨著貨幣市場(chǎng)的發(fā)展，除了傳統(tǒng)的貨幣基金外，最近幾年理財(cái)類貨幣基金、場(chǎng)內(nèi)貨幣基金、境外

3、評(píng)級(jí)貨幣基金等產(chǎn)品也在日益壯大。面對(duì)貨幣市場(chǎng)產(chǎn)品的多元化發(fā)展，投資者對(duì)貨幣基金的要求和考察緯度也正在逐步多元化，已不僅僅局限于流動(dòng)性和收益率。最后是客戶需求方面，作為主流的流動(dòng)性管理工具，隨著貨幣基金市場(chǎng)份額的增長(zhǎng)及機(jī)構(gòu)投資者的增多，客戶對(duì)于貨幣基金收益性、流動(dòng)性之間平衡問題越來越重視。未來，準(zhǔn)確把握客戶需求并平衡其在收益率和流動(dòng)性方面的期望，將是貨幣基金管理工作的重點(diǎn)之一。選擇規(guī)模較大的貨基選擇規(guī)模較大的貨基首先，貨幣型基金采用“攤余

4、成本法”估值，因此從理論上說，在不出現(xiàn)大額申贖所導(dǎo)致的浮盈或浮虧時(shí)，貨幣型基金每日的收益率基本保持平穩(wěn)，業(yè)績(jī)的延續(xù)性較強(qiáng)。投資者可以通過觀察貨幣基金的過往長(zhǎng)期業(yè)績(jī)來了解該基金管理人是否具有較成熟的基金運(yùn)作機(jī)制和投資管理經(jīng)驗(yàn)。其次，選擇規(guī)模較大的基金，較大的產(chǎn)品規(guī)模對(duì)于貨幣型基金來說利大于弊。貨幣型基金多作為投資者的短期流動(dòng)性管理工具，會(huì)出現(xiàn)頻繁的申購(gòu)贖回，大型貨基保持相對(duì)較小的現(xiàn)金即可應(yīng)付日常贖回。就以上這兩點(diǎn)而言，海富通貨幣在中長(zhǎng)期業(yè)

5、績(jī)排名都位于同類產(chǎn)品前列，且考察期限越長(zhǎng)，排名越靠前。海富通貨幣基金近兩年的平均資產(chǎn)規(guī)模明顯高于市場(chǎng)平均水平，可從容地面對(duì)可能的頻繁申贖，投資者贖回資金兌付及時(shí)性也可得到較好的保障。從目前經(jīng)濟(jì)各方面的綜合運(yùn)行情況來看，我們預(yù)計(jì)2013年我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍將維持在中等增速水平附近。首先，GDP年增長(zhǎng)率在7%左右，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性持續(xù)性和力度均不會(huì)很強(qiáng)，企業(yè)盈利處于一個(gè)相對(duì)較低的水平，社會(huì)總體需求的相對(duì)較弱，也將使得整個(gè)社會(huì)利率水平維持在一個(gè)相對(duì)較低的位

6、置。其次，根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增速中性的評(píng)估，社會(huì)內(nèi)生性需求恢復(fù)較慢的背景下，預(yù)期2013年通脹仍將保持相對(duì)溫和的狀況。再次，由于“十二五”政府大的方針是維持適中的經(jīng)濟(jì)增速，積極調(diào)整經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)，所以綜合考慮，政府在明年進(jìn)行大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)的可能性在降低。從資金面方面來看，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度較弱、企業(yè)盈利難有較大起色的背景下，估計(jì)央行有意愿和能力保持銀行間回購(gòu)利率的適度寬松。而從外生性變量來看，由于境內(nèi)外經(jīng)濟(jì)、政策的狀態(tài)和相互作用難以形成過去那種良

7、性循環(huán)的狀態(tài)，所以在全球經(jīng)濟(jì)重新恢復(fù)平衡之前，中期來看，2013年人民幣貶值預(yù)期會(huì)階段性增強(qiáng)，從而在一定程度上影響資金流入國(guó)內(nèi)的動(dòng)力。但從體量來看，目前中央人民銀行對(duì)市場(chǎng)資金面仍具掌控性，也有能力使得年內(nèi)市場(chǎng)資金面維持適度寬松的狀況。基于經(jīng)濟(jì)增速、通脹、政策和資金面的判斷，我們對(duì)2013年的債券市場(chǎng)整體看好。鑒于市場(chǎng)整體偏樂觀的預(yù)期和判斷，貨幣基金在配置上，將主要放在債券類和協(xié)議存款兩個(gè)方面。債券方面，主要側(cè)重信用債方面的投資，重點(diǎn)選取