區(qū)塊鏈行業(yè)defi前景展望defi未來(lái)“代碼世界”的主宰-20190522-通證通研究院-11頁(yè)

1、研究源于數(shù)據(jù)研究挖掘機(jī)會(huì)研究呈現(xiàn)價(jià)值1研究源于數(shù)據(jù)研究挖掘機(jī)會(huì)研究呈現(xiàn)價(jià)值1DeFi：未來(lái)“代碼世界”的主宰未來(lái)“代碼世界”的主宰——DeFi前景展望通證通研究院通證通研究院區(qū)塊鏈研究報(bào)告區(qū)塊鏈研究報(bào)告專題報(bào)告行業(yè)研究2019.05.22通證通通證通xFENBUSHIDIGITAL分析師：宋雙杰，分析師：宋雙杰，CFAEmail:分析師：分析師：王新剛王新剛Email:wangxingang@bqbase.g特別顧問(wèn)特別顧問(wèn)沈波沈波Ri

2、n更多研究請(qǐng)關(guān)注通證通公眾號(hào)獲取更多研究請(qǐng)關(guān)注通證通公眾號(hào)獲取通證通研究院通證通研究院FENBUSHIDIGITAL請(qǐng)務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款請(qǐng)務(wù)必閱讀最后特別聲明與免責(zé)條款導(dǎo)讀導(dǎo)讀：2018年8月，DharmaLabs聯(lián)合創(chuàng)始人和首席運(yùn)營(yíng)官BrendanFster一篇《AnnouncingDe.FiACommunityfDecentralizedFinancePlatfms》宣告了DeFi（DecentralizedFinanc

3、e，多翻譯為分散式金融或開(kāi)放式金融）的誕生。摘要：摘要：DeFi歷經(jīng)了“服務(wù)于金融業(yè)”到“徹底改變金融業(yè)”的轉(zhuǎn)變。DeFi概念概念大熱大熱，金融業(yè)是區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的重點(diǎn)發(fā)展方向，金融業(yè)是區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用的重點(diǎn)發(fā)展方向，近期頭部項(xiàng)目卓越的市場(chǎng)表現(xiàn)，頭部項(xiàng)目卓越的市場(chǎng)表現(xiàn)，使得“使得“DeFi”更加深入人心”更加深入人心。金融金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，可劃分為：可劃分為：貨幣金融服務(wù)、資本市場(chǎng)貨幣金融服務(wù)、資本市場(chǎng)服務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)、其

4、他金融業(yè)四大類(lèi)。服務(wù)、保險(xiǎn)業(yè)、其他金融業(yè)四大類(lèi)。對(duì)應(yīng)的金融中介對(duì)應(yīng)的金融中介分別分別為銀為銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司行、證券公司、保險(xiǎn)公司和信托公司等信托公司等。DeFi與金融與金融金融中介金融中介可優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)可優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。DeFi無(wú)差別但有條件的準(zhǔn)無(wú)差別但有條件的準(zhǔn)入有可能進(jìn)一步擴(kuò)大金融的覆蓋范圍入有可能進(jìn)一步擴(kuò)大金融的覆蓋范圍；DeFi采用區(qū)塊鏈技術(shù)，采用區(qū)塊鏈技術(shù)，可提高交易數(shù)據(jù)透明度，確保交易的不可逆和一定程度的審查可提高交易數(shù)據(jù)透明

5、度，確保交易的不可逆和一定程度的審查抵制抵制，在防止政權(quán)主體惡意通貨膨脹方面具備一定優(yōu)勢(shì)。在防止政權(quán)主體惡意通貨膨脹方面具備一定優(yōu)勢(shì)。但是在覆蓋全體用戶方面但是在覆蓋全體用戶方面DeFi與金融與金融都束手無(wú)策。都束手無(wú)策。此外此外DeFi不可避免不可避免的面臨著的面臨著技術(shù)和落地應(yīng)用技術(shù)和落地應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)。DeFi概念產(chǎn)生以來(lái)，目前符合條件的區(qū)塊鏈項(xiàng)目已有上千個(gè)，多集中于發(fā)行通證、融資、交易和相關(guān)金融工具類(lèi)領(lǐng)域。區(qū)塊鏈項(xiàng)目區(qū)塊鏈項(xiàng)目M

6、akerDAO具備發(fā)行穩(wěn)定通證和抵押融資的職能，具備發(fā)行穩(wěn)定通證和抵押融資的職能，初步具備了“通證銀行”的雛形。初步具備了“通證銀行”的雛形。然而然而，MakerDAO通證的發(fā)通證的發(fā)行機(jī)制功能單一，為現(xiàn)實(shí)社會(huì)賦能作用存疑，行機(jī)制功能單一，為現(xiàn)實(shí)社會(huì)賦能作用存疑，并存在波動(dòng)性風(fēng)存在波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。我們認(rèn)為我們認(rèn)為DeFi是對(duì)目前金融行業(yè)的有益補(bǔ)充。后期隨著是對(duì)目前金融行業(yè)的有益補(bǔ)充。后期隨著DeFi的日漸成熟與區(qū)

7、塊鏈技術(shù)的迭代，的日漸成熟與區(qū)塊鏈技術(shù)的迭代，DeFi將扮演將扮演更多、更重要的更多、更重要的角色，甚至主導(dǎo)未來(lái)“代碼世界”的金融體系也未可知角色，甚至主導(dǎo)未來(lái)“代碼世界”的金融體系也未可知。風(fēng)險(xiǎn)提示：政策監(jiān)管，技術(shù)迭代不及預(yù)期通證通研究院xFENBUSHIDIGITAL專題報(bào)告研究源于數(shù)據(jù)研究源于數(shù)據(jù)研究挖掘機(jī)會(huì)研究挖掘機(jī)會(huì)研究呈現(xiàn)價(jià)值研究呈現(xiàn)價(jià)值3圖表目錄圖表目錄圖表1：市值前1000名中DeFi類(lèi)項(xiàng)目占比.............

8、............................................................................................5圖表2：BTC、ETH和MKR市值對(duì)比............................................................................................................

9、......5圖表3：頭部通證市值占總市值的比例.................................................................................................................6圖表4：DiFi類(lèi)項(xiàng)目分類(lèi)梳理（部分）...............................................................