從稅收角度談促進我國風險投資業(yè)發(fā)展

1、我國早在20世紀80年代中期就開始了風險投資的實踐，雖然經過了20年的發(fā)展，但總體上仍處于萌芽狀態(tài)。今后我國風險投資業(yè)的發(fā)展應盡快向市場化轉軌，目前我國支持風險投資的稅收政策還不完善，不利于風險投資業(yè)的長遠發(fā)展。所以，政府應該改革稅收政策，制定稅收優(yōu)惠政策和措施，積極穩(wěn)妥地建立和開發(fā)風險投資市場。一堯我國風險投資業(yè)稅收政策存在的一些問題目前存在的稅收優(yōu)惠政策在一定程度上促進了風險投資業(yè)的發(fā)展，但其對風險投資的影響在深度和廣度上是不夠的，

2、還存在著一些問題。1.稅收政策導向不明顯，導致調控缺位。我國現(xiàn)行稅收優(yōu)惠政策大多是對科技成果實現(xiàn)的收入給予減免稅，而對資金投入及科研開發(fā)活動的稅收支持不夠?！爸爻晒?，輕轉化；重產品，輕投入；重結果，輕過程”的最大受惠者往往是那些有較強科技實力的高新技術企業(yè)以及有成果轉讓收入的單位，而對于那些正在進行研發(fā)活動的企業(yè)則缺乏相應的稅收鼓勵措施。這種優(yōu)惠措施在調動企業(yè)技術創(chuàng)新的積極性和促進科技成果的及時轉化上往往調控不足。2.現(xiàn)行稅制不合理，不

3、利于風險投資業(yè)的發(fā)展。（1）我國風險投資業(yè)的稅收優(yōu)惠條件與我國的產業(yè)政策和基本國情是不相適應的。這主要表現(xiàn)在：淤對新產品研制開發(fā)、科研成果轉化的優(yōu)惠存在著歧視現(xiàn)象。例如，“研究開發(fā)費用比上年實際增長10豫以上的盈利企業(yè)，可按研究開發(fā)費用的15豫在稅前優(yōu)惠”的規(guī)定使虧損企業(yè)無法享受該項優(yōu)惠。于優(yōu)惠區(qū)域局限于高新技術開發(fā)區(qū)內，而高新技術開發(fā)區(qū)外的高新技術企業(yè)很難享受稅收優(yōu)惠。盂注重高新技術企業(yè)的稅收優(yōu)惠，而忽視了對傳統(tǒng)產業(yè)風險投資的稅收優(yōu)惠

4、，不利于加速對傳統(tǒng)產業(yè)的技術改造和設備更新。（2）生產型增值稅不利于鼓勵風險投資。我國風險投資業(yè)的稅負主要反映在高新技術企業(yè)的增值稅上，現(xiàn)行的增值稅稅收政策使高科技產品比一般產品的稅負要高，主要表現(xiàn)在以下兩個方面：淤高科技產品消耗的原材料少，允許抵扣的進項稅額就少，加上技術轉讓費等不能抵扣，就造成了高附加值產品的高稅負現(xiàn)象。于生產型增值稅不允許抵扣固定資產的進項稅額，因此擁有較高價值固定資產的高新技術企業(yè)則要承擔沉重的稅負。風險投資企業(yè)

5、主要是處于成長階段的高新技術企業(yè)，因此高新技術產品一般是智力性高科技成果，原材料成本占全部成本的比重較小，能夠抵扣的進項稅額有限，大量的研究開發(fā)費用、技術轉讓費等無形資產的投入往往大于有形資產的投入，而這些支出都不屬于增值稅抵扣范圍。（3）企業(yè)所得稅政策不利于風險投資業(yè)的發(fā)展。首先，高新技術企業(yè)的無形資產投入大、資產更新速度快，而當前資產的折舊速度不夠快，往往資產折舊未提取完就因技術進步而被淘汰。其次，企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策只對已形成科技實

6、力的高新技術企業(yè)和已經享受科研成果的收入實行減免稅，而對急需進行技術改造和正在進行的科研活動缺乏鼓勵措施。最后，企業(yè)所得稅優(yōu)惠主要表現(xiàn)為對新辦的高新技術企業(yè)自投產年度起免征所得稅2年，以后年度減半征收，但實際上風險投資的周期一般都是7~8年，只有大約30%的高新技術企業(yè)能夠在前2年獲利，而絕大多數(shù)的高技術企業(yè)因投產初期沒有獲利而享受不到這一政策。（4）《個人所得稅法》不利于提高風險投資資金提供者的積極性。我國的《個人所得稅法》中沒有關于

7、風險投資虧損年度的抵扣制度，不利于提高風險資金提供者的積極性。其具體表現(xiàn)為：淤風險投資者的收益具有很大的不確定性，有的年度可能會獲得很高的收益，而有的年度則一無所獲，甚至要承受較大的虧損。而個人所得稅是累進稅制，并且《個人所得稅》法中沒有虧損前轉或虧損后轉的條款，這非常不利于風險投資者的經營，在他們獲得較高收益時，他們的個人所得稅稅率較高，在虧損時則只能完全由自己承擔，而虧損的情形對于風險投資者來說又是經常發(fā)生的。于國家對高科技企業(yè)有一

8、定的稅收優(yōu)惠政策，對高科技企業(yè)的投資者卻沒有所得稅方面的優(yōu)惠。而且，風險資本投資于高新技術企業(yè)所獲得的股利、紅利以及股權變現(xiàn)所得還要實行雙重征稅。投資于高科技企業(yè)的風險大、優(yōu)惠政策少，自然就難以吸引民間資本流向風險投資領域。盂對上市公司分配給股東的紅利征稅也不合理。派發(fā)紅利本質上只是將要分配的紅利用以擴大再生產和再投資，從整體上說，個人并沒有獲得現(xiàn)實的收益，對派發(fā)紅利計從稅收角度談促進我國風險投資業(yè)發(fā)展【摘要】本文對我國風險投資業(yè)稅收政

9、策存在的一些問題進行了分析，同時對如何完善風險投資業(yè)的稅收政策提出了幾點個人建議。【關鍵詞】風險投資稅收政策稅收優(yōu)惠援財會月刊淵理論冤窯71窯陰征個人所得稅是不利于調動人們投資股票的積極性的。由于風險投資的撤出機制與股票市場息息相關，風險投資最終都是通過在股市上出售其所培育企業(yè)的股票來兌現(xiàn)利潤的，所以這個規(guī)定也給風險投資帶來了不利影響。（5）重復征稅制約了風險投資機構的發(fā)展。企業(yè)通過對風險投資機構投入的風險基金進行運作，取得投資收益，從

10、而首先應繳納企業(yè)所得稅；其次，作為公司法人，風險投資機構從風險企業(yè)分得投資回報時又要繳納一次企業(yè)所得稅；最后，股東還要對從風險投資企業(yè)中獲得的股利繳納個人所得稅。可見，一項生產經營所得連續(xù)征收了三次所得稅，因此這樣的稅收體制無法有效引導廣大投資者參與風險投資，也就無法有效地促進風險投資業(yè)的高速發(fā)展。二堯完善風險投資業(yè)稅收政策針對我國風險投資業(yè)稅收政策存在的上述問題，借鑒國際經驗，筆者認為可以采取以下措施來推動我國風險投資業(yè)的發(fā)展。（一）

11、健全風險投資稅收法律體系針對我國風險投資稅收政策和法規(guī)不完善的現(xiàn)狀，應盡快建立和完善有關稅收法律體系，使風險投資稅收優(yōu)惠政策在稅法中單列，對國務院、財政部、國家稅務總局的各種通知和規(guī)定中的具體稅收優(yōu)惠政策進行歸納梳理，對風險投資稅收所涉及的風險投資主體、風險投資退出渠道、風險投資成果商品化及風險投資成果轉化等各方面的稅收問題，進行統(tǒng)一規(guī)范調整，使整個風險投資稅收有法可依。制定《風險投資法》，以立法形式對風險投資中的一系列問題予以明確，并

12、據(jù)此制定《稅收促進風險投資發(fā)展的條例》，從而使促進風險投資業(yè)發(fā)展的稅收政策法制化、規(guī)范化。同時，還應該以《稅收促進風險投資發(fā)展的條例》為基礎，輔之以其他稅收法律法規(guī)，在風險投資發(fā)展的不同階段，靈活制定稅收政策，以刺激市場主體對風險投資的投入。（二）完善風險投資的稅收優(yōu)惠制度，增強稅收政策的激勵作用法律體系的建立健全需要較長的時間，現(xiàn)階段應盡快完善相關稅種中關于風險投資的稅收優(yōu)惠政策。1.改革增值稅的征稅方法。（1）增值稅的轉型。應盡快將

13、生產型增值稅改革為消費型增值稅，減輕風險投資企業(yè)的稅負。生產型增值稅不允許抵扣購入固定資產所含的增值稅進項稅額；而消費型增值稅則允許把購入固定資產所含的增值稅進項稅額一次性地用于抵減當期銷項稅額。顯然，消費型增值稅對于新企業(yè)和生產設備更新速度快的高新技術企業(yè)來說是有利的，從而也有利于促進風險投資業(yè)的發(fā)展。由此可見，實行消費型增值稅可以促進高新技術企業(yè)加速生產設備更新、提高產品的技術含量，從而鼓勵風險投資行為的發(fā)生。（2）擴大增值稅進項稅

14、額的抵扣范圍。除允許高新技術企業(yè)享受一般企業(yè)的進項稅額抵扣政策外，還應該允許其將研究開發(fā)、技術轉讓、技術咨詢、技術服務等費用按比例從增值稅稅基中扣除?？梢詫⑵髽I(yè)購進無形資產的費用經稅務機關核實后，按一定的扣除比例抵扣進項稅額。2.加大風險投資的企業(yè)所得稅優(yōu)惠。為了促進風險投資業(yè)的發(fā)展、推動高新技術產業(yè)化、提高科技成果的轉化率，政府必須加大對風險投資資金的供給者及需求者的所得稅優(yōu)惠，以提高風險投資供求雙方的積極性。（1）為了減輕風險投資機

15、構的企業(yè)所得稅負擔可以采取以下措施：淤對其長期實行較低的企業(yè)所得稅稅率。于鼓勵采取有限責任合伙制。由于合伙制企業(yè)不屬于稅法上的納稅主體，所以只對股東征收個人所得稅，可以避免重復征稅的現(xiàn)象發(fā)生。盂允許風險投資的資本利得沖銷投資損失，并對通過轉讓高新技術企業(yè)股權所獲得的資本利得只征收印花稅，減免資本利得稅。榆對風險投資者實行投資抵免和再投資減免的稅收優(yōu)惠政策。（2）減輕被投資企業(yè)的所得稅負擔。首先，允許被投資企業(yè)在計提折舊時采取加速折舊的方

16、法。使高新技術企業(yè)是風險投資的主要對象之一，與傳統(tǒng)生產企業(yè)相比，它們所使用的生產設備更好、技術更新速度更快，這些設備和技術往往提前淘汰和更新，因而對于這類資產應當采取加速折舊的方法計提折舊，以支持風險企業(yè)進行技術創(chuàng)新。其次，把稅收優(yōu)惠的重點集中到高新技術的研究開發(fā)和應用推廣上，改變稅收優(yōu)惠政策中“重產品和企業(yè)、輕技術研究和開發(fā)”的狀況。最后，適當降低被投資企業(yè)的所得稅邊際稅率，或者實行所得稅適當減免的稅收優(yōu)惠政策。這是最直接的措施，也是

17、最有效的措施，許多國家已經采取了該項措施。（3）個人所得稅的優(yōu)惠。為了提高風險投資資金提供者和管理者的積極性，促進風險投資的發(fā)展，應該給予風險投資者和管理者以適當?shù)膫€人所得稅優(yōu)惠?？梢圆扇∫环N求平均的方式，即首先對投資于風險行業(yè)所取得的收益，在每年年末按投資者的實際收益適用稅率預交個人所得稅，然后按照一定的期限（如5年）確定該期限內每年的平均收益，并根據(jù)這個平均收益選擇適用的邊際稅率，接著按照該稅率計算出風險投資者在此期限內（投資期限內

18、）應該繳納的稅款。而對于風險投資資金的管理者，由于他們所提供的不是貨幣資金而是人力資本，世界上大多數(shù)國家都是對其進行扶持的，因此對他們的個人所得也應該給予一定的稅收優(yōu)惠，以促使他們更好地進行風險管理。具體采取的措施可以是提高免征額，或者專門制定一些減稅條款，降低其經營所得適用的邊際稅率。主要參考文獻員援高正平.政府在風險投資中作用的研究.北京院中國金融出版社袁20032援柯迪.風險投資與中國實踐研究.北京院中國財政經濟出版社袁20023