商譽價值計算方法探討

1、___I管理視角MANAGEMENT商譽價值計算方法探討一、商譽的特點古今中外對商譽有過種種不同的界定。歸納起來，不外乎有以下幾種情況。①商譽是能帶來超額利潤的不可辨認的無形資產(chǎn)。②商譽不屬于無形資產(chǎn)，應(yīng)在資產(chǎn)負債表上單獨設(shè)項目反映。③商譽將逐漸消失，其理由是商譽的價值可體現(xiàn)在可確指的無形資產(chǎn)的價值上，如專利權(quán)、商標權(quán)、商號、技術(shù)秘密等，即商譽的價值被相關(guān)的可辨認的無形資產(chǎn)所替代了。上述幾種觀點中，第一種最具有權(quán)威性，為世界多數(shù)國家所接

2、受。英國第22號標準會計慣例公告(ssAP22)《商譽會計》和美國會計原則委員會第17號意見書(APB0pinionN017)對商譽下的定義分別是“商譽是企業(yè)的總體價值與企業(yè)可分離凈資產(chǎn)公允價值總額之差”和“被購買公司的成本超過其可辨認凈資產(chǎn)價值的差額”。從英美對商譽的定義可以明顯地看出，商譽是被當成了企業(yè)實際(評估)價值與可分離(辨認)凈資產(chǎn)的公允價值兩者之間的差額計價賬戶。所不同的是，英國的商譽定義中包括了自創(chuàng)及購并兩種產(chǎn)生商譽的情

3、況，而美國的商譽定義只考慮由于購并而產(chǎn)生的商譽的一種情況。很多人認為，商譽是企業(yè)獲取超額利潤的體現(xiàn)。以超額收益現(xiàn)值法計算商譽價值就是這種思想的反映。實際上，我們認為，決定企業(yè)在競爭中處于何種地位完全取決于它的市場份額大小，市場份額決定了企業(yè)的生存空間，沒有了一8經(jīng)濟論壇2∞515文／黃瑩徐榮華定的市場份額，也就無所謂超額利潤。從這個意義上來說，商譽便是超額市場份額的體現(xiàn)。本文認為，商譽是企業(yè)擁有或控制的能夠帶來超額市場份額的不可辨認的無

4、形資產(chǎn)。作為無形資產(chǎn)的一種，商譽顯然具備了所有無形資產(chǎn)所具備的特點。學(xué)術(shù)界對此特點有過歸納，但我們認為，作為特殊的且不可辨認的無形資產(chǎn)，商譽的特點主要體現(xiàn)在下列幾方面。一是其價值不穩(wěn)定。商譽價值面對的是未來眾多的不確定因素，這些因素難以預(yù)料和有效防范，也就使得商譽價值變得不穩(wěn)定。如2O01年中秋節(jié)前，“冠生園”月餅以陳年的月餅餡為餡，被電視臺曝光，使得具有相當市場份額的“冠生園”月餅的銷量一落千丈，市場占有率銳減。無獨有偶，曾經(jīng)享譽中外

5、的“金華火腿”因使用農(nóng)藥浸泡而被媒體披露后，幾乎從市場退出。二是其價值可以延伸。商譽的價值不僅直接體現(xiàn)在其產(chǎn)品能夠帶來超額的市場份額，而且其能夠直接創(chuàng)造價值。如0EM(OriginalEquipmentManufacturing，貼牌生產(chǎn))中的委托方為了降低產(chǎn)品成本利用制作方來生產(chǎn)符合其需要的產(chǎn)品，而后貼上其公司品牌、商號，則同樣的產(chǎn)品往往價值翻升數(shù)倍。又如1995年，海爾兼并青島紅星電器廠時，該廠已累計虧損239億元，并欠下不少的銀行

6、債務(wù)。兼并后當月虧損700萬元，隨后兩個月減虧，并與第五個月實現(xiàn)盈利150萬元。在整個兼并過程中，海爾沒有增加投資和更換設(shè)備，只派去了3個人，以注入海爾文化和管理模式。這種文化和管理模式應(yīng)當說是海爾商譽的重要組成部分。由此也說明，商譽并不是不可以同一定的企業(yè)相分離。而且，我們有理由相信，在不久將來，商譽也可以作價出資。三是沒有固定的使用年限。商譽形成后，它主要在若干個會計期間發(fā)揮其帶來超額市場份額的神奇作用。在企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營期間里，商譽

7、的價值將保持著。因此，目前實際中所采取的將商譽在一定的期間里系統(tǒng)攤捎掉，顯然能夠帶來納稅方面的好處，并且符合會計核算的謹慎性原則，但這是不符合其定義要求的。二、傳統(tǒng)商譽價值的計算方法及評價會計上一般把商譽分為自創(chuàng)商譽和外購商譽。英、美各國都對商譽的確認、計量做了較為詳盡的規(guī)定。特別是英國，其商譽會計處理被世界各國公認為最具有權(quán)威性。自創(chuàng)商譽在多數(shù)國家不予以承認，原因是它不符合會計信息的可靠性以及會計要素的可計量性。美國的公認會計原則中沒

8、有明確指示不確認自創(chuàng)商譽，但從美國的現(xiàn)有會計文告看，其不確認自創(chuàng)商譽的觀點是很明顯的。國際會計準則對于自創(chuàng)商譽也是不予以確認的。另外，根據(jù)財政部2001年《企業(yè)會計制度》，“企業(yè)自創(chuàng)的商譽，不能作為無形資產(chǎn)”，即自創(chuàng)商譽不可以確認和計量。萬方數(shù)據(jù)不確認自創(chuàng)商譽，顯然是站不住腳的，最明顯的是確認外購商譽而不確認自創(chuàng)商譽，違背了會計核算的一致性原則，且不利于會計信息的分析比較。自創(chuàng)商譽的計量，有超額收益現(xiàn)值法、剩余價值法、預(yù)期的商譽價值法等

9、，傳統(tǒng)的前兩種方法是應(yīng)用最廣泛的。超額收益現(xiàn)值法：將商譽所帶來的未來的超額利潤按照一定的比率資本化，即為商譽的價值。G=(P—rc)jG——商譽的價值P_—一預(yù)期未來平均收益r一該行業(yè)平均利潤率c——企業(yè)資本額j——商譽資本化率(即在商譽項目上可以獲得的年所得率)超額收益現(xiàn)值法的特點是符合商譽資產(chǎn)的定義，便于操作。該法主要的缺陷是需要估計許多數(shù)據(jù)，完全依靠估計人員的職業(yè)判斷，有較大的主觀性和不確定性。同時，預(yù)期未來平均收益、行業(yè)平均利潤

10、率及企業(yè)資本額等多項指標是變動的，而計算公式?jīng)]有反映其變化。剩余價值法：計算企業(yè)整體重估價值與可辨認資產(chǎn)公允價值之差額，將差額計量為商譽的價值。這種方法最大的特點是簡單。但它很明顯的缺陷是如何比較合理地估算出企業(yè)整體價值或公正價值。特別是缺乏交易的基礎(chǔ)，人為的估計具有較大的模糊性。并且，該法將商譽作為一個差額計價賬戶，從而把不屬于商譽的某些因素可能計入到商譽中，如未計入的人力資源價值等。三、新的商譽計算方法——超額市場份額計算法根據(jù)前面

11、所闡述的商譽的新定義及其特點，商譽所體現(xiàn)的是企業(yè)所獲取的超額市場份額，并且這種超額市場份額是企業(yè)已經(jīng)實現(xiàn)了的。最能衡量市場份額的指標便是市場占有率，它直接反映MANAGEMENT管理視角_lll企業(yè)的市場占有份額。因此，我們提出一種新的商譽計算方法，即超額市場份額計算法。具體計算公式如下：二一G=乞(Ei—Ei)Ti。(P渦i)，Ri=1式中，G——商譽價值Ei——第i年企業(yè)市場占有率Ei——第i年同行業(yè)平均市場占有益Ti——第i年全行

12、業(yè)總銷售收入Pi——第i年企業(yè)的銷售利潤si——第i年企業(yè)的銷售收入R——商譽資本化率(即在商譽項目上可以獲得的年所得率)式中“同行業(yè)平均市場占有率”的確定是關(guān)鍵。它是在市場份額一定的前提下，按照等量資產(chǎn)獲取等量報酬的原則，用所需要計算的企業(yè)資產(chǎn)n除以行業(yè)總資產(chǎn)N，得到E=nN100％。上述公式中數(shù)據(jù)的使用可以有兩種，一是歷史數(shù)據(jù)，二是未來數(shù)據(jù)。采用歷史數(shù)據(jù)計算，得到的商譽價值比較符合會計的歷史成本計價原則，基本上和目前會計上對其他資產(chǎn)

13、的計價取得一致，并且能夠較好地避免受到未來不確定性的重大影響。采用未來數(shù)據(jù)，比較符合商譽資產(chǎn)的定義，缺點是估計成份多且受到未來不確定性的影響。兩種數(shù)據(jù)可以結(jié)合使用，做到相互補充，以揚長避短。由此計算出來的商譽價值可以人賬，’反映企業(yè)獲得的未來超額市場份額的價值。當然，為體現(xiàn)會計核算的謹慎性原則的要求，企業(yè)可以采用兩種處理辦法，一是將商譽在一定的期間里系統(tǒng)攤捎掉；二是根據(jù)企業(yè)未來市場份額變化，通過計提商譽減值準備來調(diào)整商譽的價值。我們認為

14、，第二種處理方法可能更加符合商譽的定義并能體現(xiàn)其特點。四、外購商譽價值計算方法分析關(guān)于外購商譽，各國會計界達成了廣泛的共識，即把它作為并購企業(yè)支付成本與被并購企業(yè)公允價值的差額。這種計算的缺陷有二，一是被并購企業(yè)公允價值中還包括諸如人力資源等非商譽價值等內(nèi)容，將差額記入商譽，并不符合客觀性會計原則。二是并購活動中，購并雙方對于被并購企業(yè)的公允價值是一個博弈的過程。由于企業(yè)有不同的購并動機，往往存在并購發(fā)生后，并未帶來如期的超額市場份額即

15、商譽價值。而在事實上也確實存在經(jīng)營績效較差的企業(yè)在并購時也能以高于其凈資產(chǎn)價值出售，而這些企業(yè)不存在商譽甚至存在負商譽。按照亨德里克森的“商譽是一個企業(yè)的總計價賬戶”的觀點，可認為商譽是用來記入未記入資產(chǎn)的價值。由此說來，商譽只是一個表示企業(yè)公允價值與其各項可辨認資產(chǎn)凈值的差額的賬戶。當然，這個差額我們完全可以選用別的名稱來表示，如“并購價差”，或者干脆記入并購企業(yè)的資本公積賬戶。因此，結(jié)合上述自創(chuàng)商譽的計算，我們認為在企業(yè)并購活動中，

16、被并購企業(yè)的自創(chuàng)商譽價值對于并購雙方的交易具有一定的指導(dǎo)作用，并購企業(yè)也可以被并購企業(yè)的商譽價值作為其商譽價值，至少這樣可能真實地反映客觀現(xiàn)實。至于商譽在并購以后會發(fā)生如何的變化，將完全由并購企業(yè)以后再按照前文所述的超額市場份額法重新計算。這樣計算出的商譽價值反映在報表上，其側(cè)重點在于說明企業(yè)過去經(jīng)營活動中所形成的商譽的大小。同時在報表的附注里，還要披露企業(yè)商譽的計算過程，說明企業(yè)產(chǎn)品的當前市場占有率情況，著重是方便報表使用人以此對企業(yè)