對當(dāng)前企業(yè)融資管理戰(zhàn)略的綜合分析探討

1、第2011年第6期(總第375期)商業(yè)經(jīng)濟(jì)SHANGYEJ1【NGJINo6，201lTotalND375【文章編號】10096043(2011)6—0o9o一02對當(dāng)前企業(yè)融資管理戰(zhàn)略的綜合分析探討申麗榮(f北省國有資產(chǎn)控股運(yùn)營有限公司，河北石家莊050011)【摘要】企業(yè)的融資管理與企業(yè)的總體發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)，企業(yè)資本的控制和管理必須以融資活動為基礎(chǔ)。在當(dāng)今的經(jīng)濟(jì)環(huán)境之下，融資的方式又存在著多樣化的特征，因此企業(yè)在進(jìn)行融資戰(zhàn)略制定時就

2、需要進(jìn)行更為科學(xué)的考慮，應(yīng)依據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略來制定融資策略，選擇適合的融資方式，控制融資的規(guī)模和時機(jī)，加強(qiáng)對于融資方案的審查和評價?！娟P(guān)鍵詞】企業(yè)融資；戰(zhàn)略管理；發(fā)展意義；策略【中圖分類號】F20【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】B一、企業(yè)融資的發(fā)展意義及基本方式隨著國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展，企業(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)管理的活動中就遇到了更多需要處理的內(nèi)容。在財(cái)務(wù)管理方面。企業(yè)管理的重點(diǎn)就是融資活動的管理。具體來說，融資是為了給企業(yè)的正常運(yùn)營提供資金等基礎(chǔ)，為企業(yè)提供自由資

3、產(chǎn)的增值和潛力值的提升，企業(yè)通過金融交易等方式來進(jìn)行資金的運(yùn)行和管理。融資活動屬于現(xiàn)代的企業(yè)管理的基本職能，即滿足企業(yè)資金需求之后，考慮企業(yè)生產(chǎn)活動的所需的資金成本和風(fēng)險(xiǎn)處理所需的資金，在進(jìn)行了基本評估后依據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況制定相應(yīng)的融資模式，從而給企業(yè)的運(yùn)行提供彈性的資本結(jié)構(gòu)。國內(nèi)企業(yè)目前所處的金融環(huán)境也逐漸復(fù)雜，競爭壓力也因此加大，所以企業(yè)對于資本的處理能力的要求也逐漸增加。就大部分中小型企業(yè)來看，其發(fā)展行為仍舊集中在企業(yè)內(nèi)部的生產(chǎn)活

4、動當(dāng)中，這種發(fā)展方式明顯不能適應(yīng)當(dāng)前金融市場環(huán)境復(fù)雜的情況。而大多數(shù)的大型企業(yè)、集團(tuán)型企業(yè)來說，還是能夠認(rèn)識到資金處理的重要性，因此這類企業(yè)更為注重融資活動的管理。企業(yè)的融資方式處理時為了提高融資活動的效率和收益，對于企業(yè)運(yùn)行利潤的提升，對于長短期的生產(chǎn)活動和發(fā)展周期提供足夠的資金支持。就融資方式而言，主要以融資渠道為核心來進(jìn)行，企業(yè)的融資的方式主要有兩大類，一是債務(wù)性融資，二是權(quán)益性融資。債務(wù)性融資包括銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)

5、付賬款等；權(quán)益性融資主要指股票融資。債務(wù)性融資構(gòu)成負(fù)債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營決策，對資金的運(yùn)用也沒有決策權(quán)。債務(wù)融資可分為營運(yùn)資本融資與資本性支出融資，其優(yōu)點(diǎn)是借入資金并在有還款能力的適當(dāng)時候償還給債權(quán)人。債務(wù)融資的【收稿日期】2011—05—16—90—主要渠道有發(fā)行債券、民間借貸、銀行及其他金融機(jī)構(gòu)。在債務(wù)性融資當(dāng)中有一類較突出的類型，即民間借貸方式，民問借貸的融資渠道是在政府對于中小企業(yè)的貸款支持，

6、這類方式雖然同屬貸款，但是相對于銀行貸款來說又有不同，政府相關(guān)政策下提供的貸款支持的基本要求較低，當(dāng)然這種形式在國內(nèi)不同地區(qū)的政策條款略有差異，其優(yōu)點(diǎn)在于相對的貸款資格要求偏低，但是相對風(fēng)險(xiǎn)較高，貸款的參與主體相對于銀行貸款較為廣泛，這種借貸的方式也比較靈活，而且借貸期和債率也有一定波動。營運(yùn)資本負(fù)債融資，一般是借入短期負(fù)債，購買存貨支付應(yīng)付賬款，如果特許人必須通過增加存貨和給員工加薪來實(shí)現(xiàn)更高的銷售和利潤，這種融資方式往往就十分合適和

7、必要。二、融資策略制定中對于戰(zhàn)略管理的應(yīng)用隨著金融市場和經(jīng)濟(jì)體制的改革，企業(yè)在進(jìn)行融資決策時，就需要依據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略來進(jìn)行制定，具體需要從三個方面進(jìn)行結(jié)合：(’_)依據(jù)企業(yè)的財(cái)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和產(chǎn)業(yè)環(huán)境來制定融資的結(jié)構(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)環(huán)境包含了影響企業(yè)資金內(nèi)部和外部流動的客觀原因，主要有經(jīng)營產(chǎn)業(yè)的整體環(huán)境、產(chǎn)業(yè)內(nèi)部和金融市場的競爭壓力、企業(yè)內(nèi)部的資金、原料和人事等因素。依據(jù)所處的產(chǎn)業(yè)環(huán)境和企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的不同，企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)也應(yīng)當(dāng)進(jìn)行一定的調(diào)整。就

8、企業(yè)的長期發(fā)展戰(zhàn)略而言，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略具有階段性特征，因此企業(yè)的財(cái)務(wù)發(fā)展目標(biāo)在不同的時期也有一定的差異。因此在不同的時期，企業(yè)對于資金的需求度必然有所差異，在這種情況下企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)也理應(yīng)符合實(shí)際的需要，要活化融資結(jié)構(gòu)，不能將融資結(jié)構(gòu)固申麗榮：對當(dāng)前企業(yè)融資管理戰(zhàn)略的綜合分析探討定，必須依據(jù)當(dāng)前時期的實(shí)際狀況進(jìn)行合理的調(diào)整。企業(yè)融資的根本目標(biāo)是為企業(yè)的生產(chǎn)活動和發(fā)展目標(biāo)籌集足夠的資金，避免由資金短缺問題影響到企業(yè)的長短期發(fā)展計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)。

9、當(dāng)企業(yè)的資金充足，并且企業(yè)內(nèi)部對于資金的需求度不高，產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競爭壓力較小時，企業(yè)的融資范圍經(jīng)營應(yīng)適當(dāng)減小，避免由于過高的融資目標(biāo)而影響正常的生產(chǎn)和發(fā)展；當(dāng)企業(yè)面臨生存環(huán)境惡化、競爭壓力提升的情況時，就應(yīng)當(dāng)適當(dāng)?shù)奶嵘龣?quán)益性融資，為企業(yè)的生產(chǎn)活動提供更為有力的支持；與前一種狀況相同，企業(yè)不能擴(kuò)大負(fù)債性的融資，這樣只會給企業(yè)帶來更大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)壓力，促使原本存在的發(fā)展危機(jī)繼續(xù)惡化。C_)根據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展周期來選擇合適的融資時機(jī)融資計(jì)劃的運(yùn)行是

10、長期的過程，但是具體的融資時機(jī)是一個較短的時間區(qū)間，企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的轉(zhuǎn)變時機(jī)也與此類似，而企業(yè)的融資計(jì)劃是需要與戰(zhàn)略發(fā)展周期相匹配的，所以企業(yè)在選擇融資時機(jī)時。需要根據(jù)戰(zhàn)略發(fā)展周期來進(jìn)行考慮。在具體的融資實(shí)際選擇時要考慮企業(yè)所面臨的幾種情況：第一，是企業(yè)的客觀環(huán)境，也就是指企業(yè)的內(nèi)部實(shí)際，企業(yè)所進(jìn)行的融資活動不能影響企業(yè)本身，因?yàn)榇蠖鄶?shù)的融資活動都只能對企業(yè)的外部的環(huán)境進(jìn)行適應(yīng)，而無法造成較大影響，但是對于企業(yè)內(nèi)部的環(huán)境影響就十分明

11、顯了，例如在進(jìn)行負(fù)債性的融資時，融資活動本身不會給企業(yè)外部的金融環(huán)境帶來影響，但是會增加企業(yè)的負(fù)債壓力，在一定程度上增加了企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理壓力，從而影響企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境；第二，企業(yè)的融資時機(jī)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行提前性的預(yù)估，由于當(dāng)前的世界金融市場的波動很大，而且頻率較高，企業(yè)只有在掌握了貨幣匯率和金融市場的實(shí)際情況后。才能夠進(jìn)行更為有效的融資計(jì)劃制定，因此企業(yè)在選擇融資時機(jī)時需要進(jìn)行適當(dāng)?shù)念A(yù)估，這也是企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略發(fā)展的必要手段；第三，企業(yè)在進(jìn)行融資

12、時機(jī)的選擇時，要考慮企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略中所遵循的產(chǎn)業(yè)實(shí)際，企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展計(jì)劃制定時必然會考慮產(chǎn)業(yè)環(huán)境和企業(yè)自身的狀況，這種產(chǎn)業(yè)差異使得不同的企業(yè)制定的發(fā)展計(jì)劃不盡相同，所以說企業(yè)的實(shí)際融資時機(jī)選擇應(yīng)當(dāng)依據(jù)企業(yè)所處的產(chǎn)業(yè)環(huán)境狀態(tài)來制定，保證融資的收益最大化。(三：)企業(yè)的融資策略會依據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行修改企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略會定期都前一個發(fā)展周期的發(fā)展成果、成效等內(nèi)容進(jìn)行評價，不同的發(fā)展環(huán)境和產(chǎn)業(yè)環(huán)境下，企業(yè)的發(fā)展成效受企業(yè)自身的發(fā)展方案和具體的運(yùn)

13、行策略所影響，不同的時期企業(yè)的融資需求也會隨之變化，因此企業(yè)需要依據(jù)實(shí)際的發(fā)展戰(zhàn)略評價來進(jìn)行相應(yīng)的修改，其內(nèi)容主要有融資的規(guī)模、融資的實(shí)際選擇、融資的風(fēng)險(xiǎn)控制規(guī)模、融資的周期等。如果融資的策略與企業(yè)當(dāng)前周期的發(fā)展策略出入過大，會影響企業(yè)的實(shí)際發(fā)展進(jìn)程。由于企業(yè)的融資決策是戰(zhàn)略發(fā)展的根基內(nèi)容，所以準(zhǔn)確合理的對企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行對比，才能做好融資策略的制定，從另一個角度來說，融資策略的制定實(shí)質(zhì)就是企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的基本內(nèi)容。三、對國內(nèi)企業(yè)的融資管

14、理戰(zhàn)略的相關(guān)建議(_一膿據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略來制定融資策略從上文對于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和融資策略的聯(lián)系來說，企業(yè)的融資策略制定必須依附在科學(xué)的戰(zhàn)略上。因此企業(yè)在進(jìn)行融資策劃時，需要提前完成企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的制定，在制定出合理的長短期發(fā)展計(jì)劃。在發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃確定以后，依據(jù)企業(yè)的實(shí)際來調(diào)整企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)。當(dāng)然融資策略不能進(jìn)行單一確立，還需要根據(jù)企業(yè)的實(shí)際發(fā)展周期進(jìn)行融資規(guī)模的調(diào)整。(二)控制融資的規(guī)模和時機(jī)企業(yè)融資資金的實(shí)際和規(guī)模的調(diào)整由企業(yè)對于資金的需

15、求量和需求時間來進(jìn)行調(diào)整。無論融資渠道和方式差異如何，都需要進(jìn)行融資規(guī)模的限制，因?yàn)槠髽I(yè)的融資如果過剩，會增加企業(yè)的融資后，企業(yè)所需要承擔(dān)的融資成本和資金控制力都會隨之提升，因此企業(yè)必須進(jìn)行合理的融資規(guī)模控制。在實(shí)際的選擇上，企業(yè)不但要根據(jù)產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模來核算資金的需求度，還需要依據(jù)實(shí)際的金融市場環(huán)境來選擇是否在當(dāng)前時期進(jìn)行融資。另外在融資時機(jī)的選擇上，要考慮企業(yè)的長期資金運(yùn)行情況，預(yù)測不同時期的資金投入量，避免例如融資時機(jī)滯后引起而影

16、響企業(yè)的融資效用等情況，從而保障資金的占用率和資金的使用效用。()／jⅡ強(qiáng)對于融資方案的審查和評價企業(yè)的融資方案制定后，還需要對已制定的方案和策略進(jìn)行評價，評價體系的主要目標(biāo)是評價融資的平衡性、對重點(diǎn)生產(chǎn)和經(jīng)營活動的支持程度。合理安排資金融人的規(guī)模、期限、方式和用途；融資規(guī)模是否適度、資金結(jié)構(gòu)、期限搭配是否合理；資金融入程序是否規(guī)范，是否按照項(xiàng)目融資，是否根據(jù)項(xiàng)目進(jìn)度分批次、分階撥款，有無資金閑置浪費(fèi)問題。在具體的融資方案審查過程中，首

17、先要注意資金的成本性，合理規(guī)劃各類資金來源的占比。由于企業(yè)在不同時期所能承擔(dān)負(fù)債能力和資金運(yùn)作能力有所不同，因此需要注意依據(jù)企業(yè)的實(shí)際資金運(yùn)行能力來調(diào)整資金管理的成本性；其次要對資金結(jié)構(gòu)的合理性進(jìn)行審查，保證資金來源安全性前提下，審查融資結(jié)構(gòu)的合理性，當(dāng)然此項(xiàng)審查和評價的內(nèi)容也是建立在保證不高出企業(yè)融資成本的前提下；最后，強(qiáng)化融資流程的規(guī)范性，對于融資流程的規(guī)范性監(jiān)察主要是為了保證已制定的融資方案可以實(shí)現(xiàn)實(shí)際的設(shè)定目標(biāo)，只有這樣才會在最

18、大程度上提升融資活動對于企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的支持。[參考文獻(xiàn)】【1】元海華企業(yè)融資管理及風(fēng)險(xiǎn)防范【J】商業(yè)會計(jì)，20o808)【2]王輝企業(yè)融資過程中的全面風(fēng)險(xiǎn)管理分析【J】現(xiàn)代商業(yè)。2008(6)[3】陳春芳淺談如何有效的為企業(yè)進(jìn)行融資田現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)半月刊)。2009(2)[4]郭伊楠融資艱難時期：企業(yè)籌資和投資風(fēng)險(xiǎn)管理探析忉中國經(jīng)貿(mào)導(dǎo)刊，2010(1)【5】李力，陳龍企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理存在的問題及對策叨北方經(jīng)濟(jì)，2007(8)唪任編輯：潘洪