淺談銀行資產負債缺口風險管理

1、利率是資金的價格，而金融機構是資金供給者與資金需求者的中介機構，其資產負債絕大多數透過利率來計價，當資產與負債對利率變動的敏感程度不一時，就會產生利率風險。銀行要有效的管理利率風險，需將利率風險予以量化，以訂定出利率風險管理的目標，并衡量利率風險。其衡量方法有三：1、缺口分析：利率敏感性缺口(ISG)是指在一定時期內銀行利率敏感性資產(ISAS)和利率敏感性負債(ISLS)之間的差額。如果銀行在某個時期ISAS大于ISLS，則這家銀行的

2、缺口頭寸就是正的，當市場利率上升時，如果所有利率同時以等幅上升，那么利息收入的增長大于利息支出的增長，即利息收入就會增加。如果利率敏感資產與利率敏感負債總額相等，則一般情況下，利率變動不會影響銀行凈利差收入。(1)優(yōu)點：模型簡單，易于了解。(2)缺點：A、未考慮貨幣時間價值，例如一年期缺口之現值與二年期同額缺口之現值應有不同，計算利率敏感性缺口時未考慮其現值差異，將之視為等值予以加總計算累積部位。B、市場利率變動，同一時段利率敏感性資產

3、負債之利率會同步呈同一幅度變動，此項基本假設與事實不一定相符。C、期限別設定與選擇，可能與事實不符而失之武斷。D、管理階層因應市場利率變動未能適時采取必要措施，缺口分析可能被高估或低估。E、部分資產負債隱含提前清償的選擇權(EMBEDDEDOPTION)，致使重新訂價期限不確定或有爭議。如固定利率計息之存款，當市場趨升時，存戶可能中途提取或提前解約。2、存續(xù)期間分析：存續(xù)期間分析利率敏感性，系源自債券操作上以存續(xù)期間反映現值變動之觀念。

4、其分析方法系以利率敏感性資產負債之現金流量現值為權數分別計算其加權平均存續(xù)期間，再以現金流量現值乘以平均存續(xù)期間，所得之積代表市場利率變動對金融工具現值變動之影響。集團經濟研究20075月下旬刊(總第231期)(1)優(yōu)點：A、考慮現金流量及貨幣的時間價值。B、提供一個簡便可以衡量利率風險的指標，對個別存放款的平均到期El未加以限制，可用來管理不同的目標賬戶。C、分析重點在于資產負債現金流量是否軋平，評估市場利率變動對銀行資產面及負債面現

5、金流量現值之影響是否相等。(2)缺點：A、需要有完備的管理信息系統(tǒng)為前提，存續(xù)期間分析才有意義。B、為了評估利率風險，有可能每Et更新各類金融工具之存續(xù)期間數據，調整資產負債組合。3、模擬分析：是一種動態(tài)的技術，管理者測試各種不同之策略以因應利率情況之變動，進而求取資產負債之最適組合以達成預期管理目標。為了有效分析銀行的利率風險，可結合模擬及缺口分析二種技術，產生動態(tài)缺口；即利用模擬分析預估銀行未來的財務經濟狀況，再利用缺口管理，衡量銀

6、行未來不同時間級距內可能承受的利率風險，幫助管理者更有效的管理利率風險。(1)優(yōu)點A、將資產與負債中所隱含的選擇權納入考慮。B、可針對不同的資產負債項目或工具，假設不同之利率變動幅度，亦即當收益率曲線非平行移動時，該模型也能有效估計利息所得。(2)缺點由于未將貨幣的時間價值列入考慮，所以較適用于短期別利率變動風險分析。利率風險管理之目的不在完全消除利率風險，而是借助業(yè)務經營及資金管理策略，將風險控制在適當范圍之內。茲將降低利率風險之方法

7、簡述如次：A、資產負債表內操作：資產負債表內的操作即調整資產負債的不相稱部位以減少利率風險；此類模式的操作即是使用資產負債表內風險可以相互沖抵的項目，來達到其目的。商業(yè)銀行可在開始辦理放款、接受存款、及買的利率(價格)與到期日，控制其風險暴露程度?；虍斻y行面臨利率風險時，可增加或減少利率敏感性資產或負債，使其利率與到期El相配合，而達到利率風險自然對沖的效果。此外，亦可以將銀行各期的利息收入投資證券或其它生利資產，來調整銀行的缺El，以

8、免疫策略或其它的積極的缺lq策略，來達到規(guī)避風險的目的。B、衍生性金融商品：使用資產負債表外的衍生性金融商品來避險，其基本操作為：針對手中持有的利率敏感現貨，或是凈風險部位，作衍生性金融商品反向部位的操作。如此當利率上升時，手中現貨雖然價格下跌，但持有的反向部位衍生性金融商品的價格卻上升，可抵消現貨的損失。反之，當利率下降時，手中現貨部位的價格雖然上漲，但也會被衍生性金融商品的損失抵消了?？捎脕硪?guī)避利率風險的避險工具有：利率期貨、利率選

9、擇權、利率交換等。設立，我國銀行間之競爭日趨激烈，面臨此種利率多變之經營環(huán)境，利率敏感性分析及利率風險之管理系銀行業(yè)務經營之重要課題。管理階層必須以最有效的方法，結弓蓖意2，羹鋈翥簍熹j淡協(xié)助，完成利率風■■—i險的衡量與策略協(xié)，鼠甕趨蕓簍磊嘉裂主彳亍風險有關的新種業(yè)1J塹苧金壁三苧要要乏資磊簍姜曩嘉蓁篙惹二；自：衡量實施利率風險J一氅要蓑奎鋈：些；!：二ij白L翼簍巢零鬈塋羿鬟彳茜蠱；在資本市場上開發(fā)一雪霜[妻墅享苧及萎量薷文I量多之

10、略之人才，并強化。一一一內部控制及內部稽主t=了烹氅，：、慧黧治風敏感性分析數據，，目一一采取適當策略，作1僉燃誓氅羹管(作者單位：西北農E52郴ij支大學)a耋邑萬方數據利率是資金的價格，而金融機構是資金供給者與資金需求者的中介機構，其資產負債絕大多數透過利率來計價，當資產與負債對利率變動的敏感程度不一時，就會產生利率風險。銀行要有效的管理利率風險，需將利率風險予以量化，以訂定出利率風險管理的目標，并衡量利率風險。其衡量方法有三：1、

11、缺口分析：利率敏感性缺口(ISG)是指在一定時期內銀行利率敏感性資產(ISAS)和利率敏感性負債(ISLS)之間的差額。如果銀行在某個時期ISAS大于ISLS，則這家銀行的缺口頭寸就是正的，當市場利率上升時，如果所有利率同時以等幅上升，那么利息收入的增長大于利息支出的增長，即利息收入就會增加。如果利率敏感資產與利率敏感負債總額相等，則一般情況下，利率變動不會影響銀行凈利差收入。(1)優(yōu)點：模型簡單，易于了解。(2)缺點：A、未考慮貨幣時

12、間價值，例如一年期缺口之現值與二年期同額缺口之現值應有不同，計算利率敏感性缺口時未考慮其現值差異，將之視為等值予以加總計算累積部位。B、市場利率變動，同一時段利率敏感性資產負債之利率會同步呈同一幅度變動，此項基本假設與事實不一定相符。C、期限別設定與選擇，可能與事實不符而失之武斷。D、管理階層因應市場利率變動未能適時采取必要措施，缺口分析可能被高估或低估。E、部分資產負債隱含提前清償的選擇權(EMBEDDEDOPTION)，致使重新訂價

13、期限不確定或有爭議。如固定利率計息之存款，當市場趨升時，存戶可能中途提取或提前解約。2、存續(xù)期間分析：存續(xù)期間分析利率敏感性，系源自債券操作上以存續(xù)期間反映現值變動之觀念。其分析方法系以利率敏感性資產負債之現金流量現值為權數分別計算其加權平均存續(xù)期間，再以現金流量現值乘以平均存續(xù)期間，所得之積代表市場利率變動對金融工具現值變動之影響。集團經濟研究20075月下旬刊(總第231期)(1)優(yōu)點：A、考慮現金流量及貨幣的時間價值。B、提供一個

14、簡便可以衡量利率風險的指標，對個別存放款的平均到期El未加以限制，可用來管理不同的目標賬戶。C、分析重點在于資產負債現金流量是否軋平，評估市場利率變動對銀行資產面及負債面現金流量現值之影響是否相等。(2)缺點：A、需要有完備的管理信息系統(tǒng)為前提，存續(xù)期間分析才有意義。B、為了評估利率風險，有可能每Et更新各類金融工具之存續(xù)期間數據，調整資產負債組合。3、模擬分析：是一種動態(tài)的技術，管理者測試各種不同之策略以因應利率情況之變動，進而求取資

15、產負債之最適組合以達成預期管理目標。為了有效分析銀行的利率風險，可結合模擬及缺口分析二種技術，產生動態(tài)缺口；即利用模擬分析預估銀行未來的財務經濟狀況，再利用缺口管理，衡量銀行未來不同時間級距內可能承受的利率風險，幫助管理者更有效的管理利率風險。(1)優(yōu)點A、將資產與負債中所隱含的選擇權納入考慮。B、可針對不同的資產負債項目或工具，假設不同之利率變動幅度，亦即當收益率曲線非平行移動時，該模型也能有效估計利息所得。(2)缺點由于未將貨幣的時

16、間價值列入考慮，所以較適用于短期別利率變動風險分析。利率風險管理之目的不在完全消除利率風險，而是借助業(yè)務經營及資金管理策略，將風險控制在適當范圍之內。茲將降低利率風險之方法簡述如次：A、資產負債表內操作：資產負債表內的操作即調整資產負債的不相稱部位以減少利率風險；此類模式的操作即是使用資產負債表內風險可以相互沖抵的項目，來達到其目的。商業(yè)銀行可在開始辦理放款、接受存款、及買的利率(價格)與到期日，控制其風險暴露程度?；虍斻y行面臨利率風險

17、時，可增加或減少利率敏感性資產或負債，使其利率與到期El相配合，而達到利率風險自然對沖的效果。此外，亦可以將銀行各期的利息收入投資證券或其它生利資產，來調整銀行的缺El，以免疫策略或其它的積極的缺lq策略，來達到規(guī)避風險的目的。B、衍生性金融商品：使用資產負債表外的衍生性金融商品來避險，其基本操作為：針對手中持有的利率敏感現貨，或是凈風險部位，作衍生性金融商品反向部位的操作。如此當利率上升時，手中現貨雖然價格下跌，但持有的反向部位衍生性

18、金融商品的價格卻上升，可抵消現貨的損失。反之，當利率下降時，手中現貨部位的價格雖然上漲，但也會被衍生性金融商品的損失抵消了?？捎脕硪?guī)避利率風險的避險工具有：利率期貨、利率選擇權、利率交換等。設立，我國銀行間之競爭日趨激烈，面臨此種利率多變之經營環(huán)境，利率敏感性分析及利率風險之管理系銀行業(yè)務經營之重要課題。管理階層必須以最有效的方法，結弓蓖意2，羹鋈翥簍熹j淡協(xié)助，完成利率風■■—i險的衡量與策略協(xié)，鼠甕趨蕓簍磊嘉裂主彳亍風險有關的新種業(yè)