關(guān)于企業(yè)融資活動中風(fēng)險成因的分析及對策

1、經(jīng)溶縱／征矯技術(shù)協(xié)作信息2012(29)總第1120期關(guān)于企業(yè)融資活動中風(fēng)險成因的分析及對策許鷗／哈爾濱電力實業(yè)集團公司所謂融資活動就是通過各種渠道來籌集資金以滿足生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的需要，而融資風(fēng)險就是指由于融資活動而給企業(yè)帶來不利影響的可能『生。隨著金融市場的迅猛發(fā)展，現(xiàn)代社會中企業(yè)的融資渠道越來越多，以滿足不同企業(yè)對資金的需求。一個健康發(fā)展的企業(yè)不但要充分利用好內(nèi)部資金，而且還應(yīng)從外部科學(xué)、有效地融入資金。然而隨著市場競爭的日益激烈，融

2、資風(fēng)險的大小將直接影響企業(yè)的生存和發(fā)展。一、企業(yè)融資風(fēng)險的成因分析l管理者對融資風(fēng)險認識不充分。融資風(fēng)險一般包括兩個方面的內(nèi)容，一是融資過程中所造成的風(fēng)險；二是日后的償付風(fēng)險。從目前來看，企業(yè)管理層十分注重融資過程中所造成的風(fēng)險，但對于籌集到的債務(wù)資金如何利用、日后如何償還、怎樣償還缺乏較為詳細和成熟的考慮。投資項目一開始和中途變更的情況在我國公司中經(jīng)常出現(xiàn)，投資決策失誤的案例也屢見不鮮。如果決策失誤導(dǎo)致項目失敗，無法收回資金來償還本息

3、，就會使企業(yè)承受巨大的財務(wù)危機。2負債狀況不合理。企業(yè)的負債狀況由負債規(guī)模和負債的期限結(jié)構(gòu)組成。負債規(guī)模是指企業(yè)負債總額的大小或負債在資金總額中所占比重的高低。企業(yè)負債規(guī)模大，利息費用支出增加，企業(yè)由于到期不能支付本息而導(dǎo)致破產(chǎn)危險的可能性也隨之增大。所以，企業(yè)負債的利息率越高，企業(yè)的融資風(fēng)險也就越大。3企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈利能力以及預(yù)期的現(xiàn)金流入量。企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，獲利能力較強時，企業(yè)借入資金可以提高企業(yè)的資金利潤率即舉債可以為企業(yè)

4、帶來更多的利潤空間；反之，舉債可以增加企業(yè)虧損的幅度。一般來說，企業(yè)的預(yù)期現(xiàn)金留入量低，融資風(fēng)險加大。二、企業(yè)融資風(fēng)險的防范措施融資風(fēng)險是市場經(jīng)濟中客觀存在的經(jīng)濟風(fēng)險，也是企業(yè)理財活動中客觀存在的風(fēng)險。企業(yè)只有經(jīng)過深入分析，確信利用籌集的資金所預(yù)期的總收益要大于融資的總成本時，才有必要考慮如何融資，這是企業(yè)進行融資決策的酋要前提。l建立科學(xué)的融資結(jié)構(gòu)體系。融資作為企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分要求有完善的資本市場相配套，但我國目前的融資方式

5、幣口手段還不多，企業(yè)很難成為獨立的融資主體，因此只有按市場要求建立嚴格的融資運行機制，使融資體制真正地面向市場來建議，建立多種有效、便利、快捷的融資方式才能保證企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的健康發(fā)展。從資本結(jié)構(gòu)角度看，各種融資方式互為補充，相互之間沒有優(yōu)劣之爭，選擇何種融資方式要根據(jù)企業(yè)的需要來決定。就我國目前企業(yè)融資的現(xiàn)狀，大力發(fā)展多種融資形式有利于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和約束機制的完善。2注重存量融資。存量融資是指在不增加資金占用量的前提下，通過調(diào)整資

6、金占用結(jié)構(gòu)，加速資金周轉(zhuǎn)。資金不足無疑會影響企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營和發(fā)展，但資金過多也會適得其反，其必然導(dǎo)致資金使用效率降低，形成浪費。所以應(yīng)當(dāng)盡量避免不合理的使用，提高單位資金的使用效果，以滿足企業(yè)不斷擴大的生產(chǎn)經(jīng)營需要。增量融資與存量融資的緊密結(jié)合，反映出企業(yè)的融資活動與投資活動的內(nèi)在必然聯(lián)系。因為存量融資實際上是對資金運用的一種調(diào)整，它不但可以避免損失和資金的積壓，而且還有助于提高資金的流動，減輕企業(yè)融資的壓力。3盡力降低企業(yè)融資成本。

7、企業(yè)融資成本是決定企業(yè)融資決策的重要因素，對于企業(yè)選擇哪種融資方式有著很強的指導(dǎo)惹義。一般來說按照資金來源和渠道劃分的各種主要融資方式，融資成本從小到大的排列順序依次為商業(yè)融資、銀行融資、債券融資、留存收益融資、股票融資等。4建立有效的風(fēng)險防范機制和風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。這就要求企業(yè)必須立足市場，建立一套完善的風(fēng)險防范機制和財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時對財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)測和防范，制定適合企業(yè)實際隋況的風(fēng)險規(guī)避方案，通過合理的融資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險，把風(fēng)險降到最

8、低點。三、如何完善企業(yè)融資風(fēng)險防范機制和風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)1必須盡陜加強財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)。由于企業(yè)的風(fēng)險管理部門職責(zé)不同，在預(yù)警系統(tǒng)運行中必須保持順暢的交流渠道，否則融資風(fēng)險形勢瞬息萬變，即使警『青已經(jīng)發(fā)覺，如預(yù)報或預(yù)報不及時也可能釀成危機。由于現(xiàn)代化電子技術(shù)應(yīng)用廣泛，因此在融資風(fēng)險預(yù)警過程中可以應(yīng)用日益廣泛電子技術(shù)來為風(fēng)險信號的采集和傳送服務(wù)，在風(fēng)險的動態(tài)監(jiān)測、資料記錄、數(shù)據(jù)處理、警情預(yù)報上，計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)將會起到越來越大的作用。2融資風(fēng)

9、險預(yù)警系統(tǒng)的指標(biāo)體系應(yīng)具有時效性。在企業(yè)發(fā)展的不同階段，融資風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)具有不同的特征。比如對于一個健康的正在成長的企業(yè)來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金應(yīng)是正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量是負數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量是正負相間的。因此，為了及時對融資風(fēng)險進行跟蹤、評價與預(yù)測，可適時根據(jù)預(yù)測結(jié)果與實際狀況的擬合程度對指標(biāo)體系中的指標(biāo)及其權(quán)重進行調(diào)整修正，以更好地實現(xiàn)對融資風(fēng)險的預(yù)警。3盡陜健全企業(yè)融資風(fēng)險預(yù)警管理的組織結(jié)構(gòu)。企業(yè)在建立融資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的同時

10、，必須要根據(jù)自身和預(yù)警機制要求建全相應(yīng)的預(yù)警組織結(jié)構(gòu)。為了提高企業(yè)的預(yù)警能力，所設(shè)計的組織結(jié)構(gòu)就必須實用、簡潔、系統(tǒng)和有效率。從預(yù)警管理結(jié)構(gòu)的運行來看，企業(yè)的融資風(fēng)險預(yù)警對象主要是內(nèi)部的融資風(fēng)險，但是其中夾雜著諸如體制、市場、信用、法律、金融、技術(shù)等風(fēng)險因素的影響。因此在風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的運行和管理上，不僅需要熟悉這些不同風(fēng)險特眭的專家，還需要一個預(yù)警中心進行綜合總結(jié)，統(tǒng)一向高級管理層報告。4提高人員素質(zhì)，確保會計信息質(zhì)量是關(guān)鍵。財務(wù)數(shù)據(jù)的

11、真實完整是財務(wù)分析的基本前提，由于風(fēng)險預(yù)警模型的大部分數(shù)據(jù)來自于財務(wù)會計數(shù)據(jù)，財務(wù)數(shù)據(jù)的真實與否直接決定了預(yù)警的效果。企業(yè)必須提高財務(wù)人員尤其是財務(wù)主管人員的業(yè)務(wù)水平。企業(yè)高級管理層在思想上也要對潛在的財務(wù)危機耍有清醒的認識和高度的警惕，要充分及時地考慮和采納員工提出的問題，使員工能夠參與到企業(yè)的決策和管理中來。6經(jīng)溶縱／征矯技術(shù)協(xié)作信息2012(29)總第1120期關(guān)于企業(yè)融資活動中風(fēng)險成因的分析及對策許鷗／哈爾濱電力實業(yè)集團公司所謂

12、融資活動就是通過各種渠道來籌集資金以滿足生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展的需要，而融資風(fēng)險就是指由于融資活動而給企業(yè)帶來不利影響的可能『生。隨著金融市場的迅猛發(fā)展，現(xiàn)代社會中企業(yè)的融資渠道越來越多，以滿足不同企業(yè)對資金的需求。一個健康發(fā)展的企業(yè)不但要充分利用好內(nèi)部資金，而且還應(yīng)從外部科學(xué)、有效地融入資金。然而隨著市場競爭的日益激烈，融資風(fēng)險的大小將直接影響企業(yè)的生存和發(fā)展。一、企業(yè)融資風(fēng)險的成因分析l管理者對融資風(fēng)險認識不充分。融資風(fēng)險一般包括兩個方面的內(nèi)

13、容，一是融資過程中所造成的風(fēng)險；二是日后的償付風(fēng)險。從目前來看，企業(yè)管理層十分注重融資過程中所造成的風(fēng)險，但對于籌集到的債務(wù)資金如何利用、日后如何償還、怎樣償還缺乏較為詳細和成熟的考慮。投資項目一開始和中途變更的情況在我國公司中經(jīng)常出現(xiàn)，投資決策失誤的案例也屢見不鮮。如果決策失誤導(dǎo)致項目失敗，無法收回資金來償還本息，就會使企業(yè)承受巨大的財務(wù)危機。2負債狀況不合理。企業(yè)的負債狀況由負債規(guī)模和負債的期限結(jié)構(gòu)組成。負債規(guī)模是指企業(yè)負債總額的大

14、小或負債在資金總額中所占比重的高低。企業(yè)負債規(guī)模大，利息費用支出增加，企業(yè)由于到期不能支付本息而導(dǎo)致破產(chǎn)危險的可能性也隨之增大。所以，企業(yè)負債的利息率越高，企業(yè)的融資風(fēng)險也就越大。3企業(yè)的經(jīng)營狀況、盈利能力以及預(yù)期的現(xiàn)金流入量。企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，獲利能力較強時，企業(yè)借入資金可以提高企業(yè)的資金利潤率即舉債可以為企業(yè)帶來更多的利潤空間；反之，舉債可以增加企業(yè)虧損的幅度。一般來說，企業(yè)的預(yù)期現(xiàn)金留入量低，融資風(fēng)險加大。二、企業(yè)融資風(fēng)險的防范

15、措施融資風(fēng)險是市場經(jīng)濟中客觀存在的經(jīng)濟風(fēng)險，也是企業(yè)理財活動中客觀存在的風(fēng)險。企業(yè)只有經(jīng)過深入分析，確信利用籌集的資金所預(yù)期的總收益要大于融資的總成本時，才有必要考慮如何融資，這是企業(yè)進行融資決策的酋要前提。l建立科學(xué)的融資結(jié)構(gòu)體系。融資作為企業(yè)財務(wù)管理的重要組成部分要求有完善的資本市場相配套，但我國目前的融資方式幣口手段還不多，企業(yè)很難成為獨立的融資主體，因此只有按市場要求建立嚴格的融資運行機制，使融資體制真正地面向市場來建議，建立多

16、種有效、便利、快捷的融資方式才能保證企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的健康發(fā)展。從資本結(jié)構(gòu)角度看，各種融資方式互為補充，相互之間沒有優(yōu)劣之爭，選擇何種融資方式要根據(jù)企業(yè)的需要來決定。就我國目前企業(yè)融資的現(xiàn)狀，大力發(fā)展多種融資形式有利于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和約束機制的完善。2注重存量融資。存量融資是指在不增加資金占用量的前提下，通過調(diào)整資金占用結(jié)構(gòu)，加速資金周轉(zhuǎn)。資金不足無疑會影響企業(yè)的生產(chǎn)、經(jīng)營和發(fā)展，但資金過多也會適得其反，其必然導(dǎo)致資金使用效率降低，形成

17、浪費。所以應(yīng)當(dāng)盡量避免不合理的使用，提高單位資金的使用效果，以滿足企業(yè)不斷擴大的生產(chǎn)經(jīng)營需要。增量融資與存量融資的緊密結(jié)合，反映出企業(yè)的融資活動與投資活動的內(nèi)在必然聯(lián)系。因為存量融資實際上是對資金運用的一種調(diào)整，它不但可以避免損失和資金的積壓，而且還有助于提高資金的流動，減輕企業(yè)融資的壓力。3盡力降低企業(yè)融資成本。企業(yè)融資成本是決定企業(yè)融資決策的重要因素，對于企業(yè)選擇哪種融資方式有著很強的指導(dǎo)惹義。一般來說按照資金來源和渠道劃分的各種主

18、要融資方式，融資成本從小到大的排列順序依次為商業(yè)融資、銀行融資、債券融資、留存收益融資、股票融資等。4建立有效的風(fēng)險防范機制和風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。這就要求企業(yè)必須立足市場，建立一套完善的風(fēng)險防范機制和財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時對財務(wù)風(fēng)險進行預(yù)測和防范，制定適合企業(yè)實際隋況的風(fēng)險規(guī)避方案，通過合理的融資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險，把風(fēng)險降到最低點。三、如何完善企業(yè)融資風(fēng)險防范機制和風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)1必須盡陜加強財務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)。由于企業(yè)的風(fēng)險管理部門職責(zé)不同，在預(yù)警

19、系統(tǒng)運行中必須保持順暢的交流渠道，否則融資風(fēng)險形勢瞬息萬變，即使警『青已經(jīng)發(fā)覺，如預(yù)報或預(yù)報不及時也可能釀成危機。由于現(xiàn)代化電子技術(shù)應(yīng)用廣泛，因此在融資風(fēng)險預(yù)警過程中可以應(yīng)用日益廣泛電子技術(shù)來為風(fēng)險信號的采集和傳送服務(wù)，在風(fēng)險的動態(tài)監(jiān)測、資料記錄、數(shù)據(jù)處理、警情預(yù)報上，計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)將會起到越來越大的作用。2融資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的指標(biāo)體系應(yīng)具有時效性。在企業(yè)發(fā)展的不同階段，融資風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系應(yīng)具有不同的特征。比如對于一個健康的正在成長的企

20、業(yè)來說，經(jīng)營活動現(xiàn)金應(yīng)是正數(shù)，投資活動的現(xiàn)金流量是負數(shù)，籌資活動的現(xiàn)金流量是正負相間的。因此，為了及時對融資風(fēng)險進行跟蹤、評價與預(yù)測，可適時根據(jù)預(yù)測結(jié)果與實際狀況的擬合程度對指標(biāo)體系中的指標(biāo)及其權(quán)重進行調(diào)整修正，以更好地實現(xiàn)對融資風(fēng)險的預(yù)警。3盡陜健全企業(yè)融資風(fēng)險預(yù)警管理的組織結(jié)構(gòu)。企業(yè)在建立融資風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的同時，必須要根據(jù)自身和預(yù)警機制要求建全相應(yīng)的預(yù)警組織結(jié)構(gòu)。為了提高企業(yè)的預(yù)警能力，所設(shè)計的組織結(jié)構(gòu)就必須實用、簡潔、系統(tǒng)和有效率

21、。從預(yù)警管理結(jié)構(gòu)的運行來看，企業(yè)的融資風(fēng)險預(yù)警對象主要是內(nèi)部的融資風(fēng)險，但是其中夾雜著諸如體制、市場、信用、法律、金融、技術(shù)等風(fēng)險因素的影響。因此在風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的運行和管理上，不僅需要熟悉這些不同風(fēng)險特眭的專家，還需要一個預(yù)警中心進行綜合總結(jié)，統(tǒng)一向高級管理層報告。4提高人員素質(zhì)，確保會計信息質(zhì)量是關(guān)鍵。財務(wù)數(shù)據(jù)的真實完整是財務(wù)分析的基本前提，由于風(fēng)險預(yù)警模型的大部分數(shù)據(jù)來自于財務(wù)會計數(shù)據(jù)，財務(wù)數(shù)據(jù)的真實與否直接決定了預(yù)警的效果。企業(yè)必