對財務(wù)報表綜合分析的理性思考

1、FOCUSSOCIAJLAND墮ECON監(jiān)OMIC黧HOTS嘲SUE圈對財務(wù)搌褰綜畬紛析的理性恩考、廣來，一些兩方國家的大企業(yè)紛紛】扛暴露出做假賬的丑聞，如美國的安然公司、世界通訊公司、施樂公司、默克公司，法國的威旺迪公司等，這些丑聞嚴重影口向了這些大公司的信譽打擊，投資者的信心。因此，對財務(wù)報表使用者而言，掌握財務(wù)報表綜合分析的正確島法，對于有效識別虛假財務(wù)信息具有十分重要的意義。賦鰳賽績鴛i。；、o分析的技術(shù)方法財務(wù)報表綜合分析是將

2、財務(wù)報表中各相關(guān)項目聯(lián)系在一起，對企業(yè)財務(wù)狀況年口盈利能力的現(xiàn)狀廈變動趨勢進行分析。其體而言，進行綜合分析時應(yīng)做好以F工作(1)通過編制比較資產(chǎn)負債表、比較損益袁、比較現(xiàn)金流量表，對本年度帝、肛的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及奠現(xiàn)金流量情況作出個初步的評價。(2)對會計要素構(gòu)成項目變化進行分析找出財務(wù)分析的重點項目分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)與資金來源結(jié)構(gòu)，查明企業(yè)風(fēng)險水平的變化，分析利潤產(chǎn)生結(jié)構(gòu)及利潤分配的變化，查明企業(yè)盈利能力的變化，分析現(xiàn)金流入、流出量和凈

3、流量的變化，查明企業(yè)資金使用及籌集是否合理。(3)對財務(wù)報表指標(biāo)分析通過流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率、產(chǎn)權(quán)比率等指標(biāo)分析=|：l=業(yè)償債能力通過銷售收入增長率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)分析企業(yè)營運能力狀況，通過銷售毛利率、銷售利潤率、凈資產(chǎn)收益章等指標(biāo)分析企業(yè)的獲利能力運用杜邦財務(wù)分析體系，將上述指標(biāo)有機結(jié)合起來，對企業(yè)運營狀況進行深層次的分析。(4)觀察各指標(biāo)之間的關(guān)系，結(jié)合客觀環(huán)境，對企業(yè)經(jīng)營狀況作出整體判斷。。

4、。。ili燃爨熙i。錯_iIf燃注贛二”“‘財務(wù)報表綜合分析的核心在于“綜臺”，它要求我們在進行財務(wù)分析時不能僅側(cè)重干技術(shù)分析，應(yīng)全面、系統(tǒng)、動態(tài)地分析企業(yè)的財務(wù)狀況及其經(jīng)營成果，從戰(zhàn)略角度進行全方位綜合考慮：1注重行業(yè)特點和發(fā)展的總體戰(zhàn)略關(guān)注生命周期與財務(wù)報寰的關(guān)系分析企業(yè)的經(jīng)濟效益和財務(wù)狀況，劉紅霞／文不能脫離企業(yè)所在行業(yè)的特點及其發(fā)展戰(zhàn)略，在對企業(yè)作出判斷之前，要將企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)的各個經(jīng)濟指標(biāo)對比，借以評價企業(yè)在同行業(yè)中的

5、地位二要考慮行業(yè)發(fā)展總體戰(zhàn)略，企業(yè)所在行業(yè)的本身發(fā)展前景也是判斷侖業(yè)成長性的客觀的尺度。對企業(yè)經(jīng)營情況的評價不能脫離其自身的生命周期，要結(jié)合總體戰(zhàn)略對企業(yè)或產(chǎn)品的不同生命周期階段進行評價，全面地、發(fā)展地、有所側(cè)重地看待企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。生命周期(Life—Circle)是指從事物的產(chǎn)生直至消亡整個過程所經(jīng)歷的期間，其發(fā)展要經(jīng)過投^期、成長期、成熟期及衰退期等生命周期過程。一般來說，在投入期，企業(yè)的營銷重點不在于取得利潤，而是要把該產(chǎn)品能夠給

6、頤客帶來的實際利益和優(yōu)越性大力宣傳，介紹給廣大用戶，同時不斷地改善產(chǎn)品的設(shè)計工藝，此時應(yīng)特別注意企業(yè)的發(fā)展?jié)摿Γ缳Y產(chǎn)擴張能力、銷售收人增長率等在成長期，停蛐的營銷重點主要是組織生產(chǎn)，繼續(xù)致力于開拓市場，盡可能提高市場占有率，控制日益增大的財務(wù)風(fēng)險，此時，對企業(yè)評日日㈣‘皿nn叫皿蛐蛐蛐J齟nnmⅡmmmn日nnnnnnnn日nnnnn日n日nnmmnnnnmn日mnnnnnn日日自mⅡ日mnnnnn衄蛐nn血n不問決定了推動制度協(xié)同的

7、主體不同。種制度安排在一段時期內(nèi)很可能是協(xié)同的、有效率的，但這并不意味著該制度安排就是一勞永逸的。經(jīng)常的情況是，制度要在經(jīng)濟發(fā)展過程中，根據(jù)外在蝦境的變化，不斷地進行自箍修補，不斷地進行協(xié)嗣。只有這樣，才能保持制度的邊際效用不致下降。雖然市場發(fā)育型制度協(xié)同一般都能產(chǎn)生較好的經(jīng)濟績效，但是從另～個角度來講，市場發(fā)育型制度協(xié)同一般總是產(chǎn)生于制度供給嚴重不足時期。企業(yè)集團制度協(xié)同能否節(jié)約成本、發(fā)揮效益，更主要的是依靠政府是否有前瞻性的制度協(xié)同

8、供給。如果繼續(xù)實施由企業(yè)集團白己去摸索最佳的制度協(xié)同安排將可能影響并滯后若企業(yè)集同繹營潛在經(jīng)濟績效的發(fā)揮，并導(dǎo)致社會成本的E升。因此，一方面進一步完善市場運行法則，另一方面嚴格規(guī)范政府的經(jīng)濟行為，將有利于企業(yè)集團自朔織制度協(xié)同的繹濟績效提升。嘏C—HINA高黑I等I8■STATsTC■_萬方數(shù)據(jù)黯篇:缸合經(jīng)凱瓢篇FOCUSSOCIALECONOMICHOTISSUE對財務(wù)報表綜合分析的理性思考1、仁工輩.儼些問為國家的大企業(yè)紛紛Aι1.

9、.，罪掠ti1做假賬的丑聞，如羔闊的安然公~l、世界通訊公詞、施樂公司、默克公劊唱法E型的B在阻迪公司等，這些丑聞嚴霸影響了這恥大公司的信譽，打w(投資者的信脅。因此.對財務(wù)報褒使用滿陽苔，掌握量財費報袋給倉分也斤的正確h法，對于有效識別虛假財務(wù)信息具有十分意要的意義。財費報襄綜合分析的技方法財~報軍費宜草公分析恩將財務(wù)報袋中各附關(guān)騎自聯(lián)系在叫扭，對企業(yè)財務(wù)狀況相盈利能力的現(xiàn)狀政變動穩(wěn)勢進行分析仆具體而商.進行綜合分析時阪做好以F::L

10、1i:.(1)通過編制比較資產(chǎn)負F劉紅霞文千七1分析現(xiàn)常流入、流出覽和凈流徽的不能脫離企業(yè)所在行業(yè)的特點及黑發(fā)展變化，誘明企業(yè)資命使用及籌焦是否俞戰(zhàn)略，在對企業(yè)作出判腑之前，…重要將理。(3)對財務(wù)報農(nóng)指杯分析通過企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)均閔行業(yè)的各個經(jīng)濟指流動tt率、i牽動比率、現(xiàn)金比率、資產(chǎn)柑、對比，借以評價企業(yè)在閔行業(yè)中的地負債率、產(chǎn)權(quán)tt察等指標(biāo)分析企業(yè)償債佼l二哥哥考府行業(yè)發(fā)展放體戰(zhàn)略.i.iI.能力贏過銷憾收入增長椒、I.收賬款所在行

11、業(yè)的本身發(fā)展前jJ伽恩判斷作業(yè)陶轉(zhuǎn)率、佯貨閣轉(zhuǎn)到鞋等指標(biāo)份析企業(yè)管成性的客觀的尺度。運能力狀況i跑過銷專輯毛利率、銷售利對企業(yè)經(jīng)苦苦情況的評價不能脫離具湖事、凈資產(chǎn)收放到院等指標(biāo)分析企業(yè)的自身的生命周期，主要搶食總體朧略對企吉克利能力I濫用杜邦財務(wù)分析體系.將業(yè)或產(chǎn)品的不問生命陰期階段進行i5fi上進指斬、有機結(jié)合起來，對企業(yè)運營狀價.~麗地、發(fā)展蠅、有所側(cè)重增辛苦待況進行深層次的分析。(4)觀察各報企業(yè)級勞業(yè)績。生命周期(LifeCi

12、rcle)標(biāo)之悶的關(guān)蕉，給合理軍觀環(huán)蜿.對企業(yè)燎l1!從驥物的產(chǎn)性盜窒消亡整個過程Ff經(jīng)營狀況作出整體判斷。經(jīng)歷的期間，莫發(fā)展要經(jīng)過接入期、成長期、成熟期及衰i愚期得使命周期i才…南量來說，在梭入剿，企業(yè)的苦苦銷重點不在于取得利潤.ilt量要把該產(chǎn)品債表、比較損益表、比較現(xiàn)余流攢表，財務(wù)報表綜合分析的核心在干“綜能夠給瞅客帶來的實際市j直在和優(yōu)量最恨太對本句廢作川!卡的財務(wù)狀況、綴贊成果反食它要求我們在說行財務(wù)分析時不力軍軍傳，介紹給廣

13、大用戶，網(wǎng)時不斷地JH且常流盛情況作出…個初步的評價Q能僅側(cè)重干技術(shù)份析，應(yīng)坐在西、系統(tǒng)、改革事產(chǎn)品的9:i十工笆，此時應(yīng)特別注意(2)刻會計要靠構(gòu)成項目變化進行分動怒地分析企業(yè)的財務(wù)狀況及具經(jīng)營成企業(yè)的發(fā)艘潛力，如資產(chǎn)擴張能力、銷析.找出財務(wù)分析的重重點項目分析資果，從戰(zhàn)略角度進行食方位綜合號成傍收入增長京等!在成快期，作仲的警產(chǎn)惱構(gòu)與資企來，服t，構(gòu)，查明企業(yè)風(fēng)險1.注重行業(yè)精戚相撞鵬的e體戰(zhàn)銷撐點:蜜蜂組l!H!E嚴，繼續(xù)致力于奸

14、事樣的業(yè)化分析利潤產(chǎn)生結(jié)構(gòu)及和IJ間陸.接注生命周期與財務(wù)報載的關(guān)瞎指市場咱盡可能提高市場占有惑，按制忡配酌變化，李明企業(yè)盈利能力的變分析企業(yè)的經(jīng)濟效插和財務(wù)狀況，目前增大的財費鳳除，此時，對i.iI.評~~~~~A!，Ii，‘M他“川隊..........，““““a隊雀、且也雀、.J決定了椎動制應(yīng)協(xié)間的主體不悶。雖然市場發(fā)商裂制度協(xié)問般都能將可能影響并滯后著企業(yè)集附拼音潛在種制度安排在段時期內(nèi)很可能產(chǎn)生較好的統(tǒng)濟績效，仍撮，從另~個

15、主要濟績效的發(fā)揮，并導(dǎo)致社會成本的tli1:協(xié)同的、有撾啦的，但這并平靡味著角踱來講，市場發(fā)商型制度jIJ.網(wǎng)一般總卦。兇此，…窮國進…步當(dāng)吉普市場近“讀制度立即就去圣勞永逸的。維常的情是產(chǎn)生于制度供給戶建不足時期。企業(yè)法則，另一方面嚴格規(guī)范歧的的統(tǒng)濟竹、封壩，制度要粹主斐濟發(fā)展過程中，根據(jù)集朋制度協(xié)問能寄節(jié)約戚本、發(fā)揮效為，將有利于企業(yè)集切自栩織制庶協(xié)同外在脅噴的變化，不斷地進行囪我修益，更主要的思依靠政府是否有前瞻性的生平濟繚效提升

16、。(1補，耳幽地1tr協(xié)悶。只科這樣，才能的制度協(xié)問供給u如果繼續(xù)實施由企業(yè)串樣制度的邊際寶寶用平數(shù)下降。集團自己去攘索最佳的骨~f1I協(xié)!茍安排，目慧；臻篆熙曼瓣麗蕊涎價府更注正揭示財務(wù)風(fēng)險婁的指標(biāo)，立L|資產(chǎn)負饋率、流動比牢、負債結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)!^構(gòu)等指標(biāo)在成熟期，倫廿營銷重點在于砸長產(chǎn)品生命周期，千方百計地鞏固_市場占自率，此時，財務(wù)評價的基本目的是如伺保持這種穩(wěn)定的狀況，評價指標(biāo)可采用現(xiàn)金凈流^置表示，此外爵有廣品品種結(jié)構(gòu)變化、銷售

17、費用變化、斗產(chǎn)成木變化等在衰退期，企業(yè)保持r缸場份額已努十分跟難銷售利潤明顯滑坡，此時J茸果斷決第，主動推出新產(chǎn)品逐步取代皂產(chǎn)品，因此，財務(wù)分析更傾向于判定_企業(yè)的發(fā)展方向及其發(fā)展前學(xué)，判斷指標(biāo)主耍包括產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整能力、研究丹發(fā)和∈自售費用的變化狀況等。2對企業(yè)成本費用的考核耍從微觀轉(zhuǎn)向宏觀、從短期轉(zhuǎn)向長期劉成本費用的考核從微觀轉(zhuǎn)向宏觀就是要求企業(yè)從市場出發(fā)，充分考慮國家政策及行業(yè)特點，將企業(yè)的成本納八國家宏觀成本2中，耍以社會資源有效

18、配置為目標(biāo)不蘸單純依據(jù)成本費用利潤率等指標(biāo)來評價企業(yè)的財務(wù)效益。終濟學(xué)意義上的長期是這樣一個時期，在此期問，企業(yè)的所有生產(chǎn)要素都足可變的，即牛產(chǎn)規(guī)?？梢园l(fā)生調(diào)整。由于短期內(nèi)固定資產(chǎn)要素(如廠房、機器、設(shè)備等)數(shù)豎f=變，因此企業(yè)往往考慮的是如何分配產(chǎn)鼙使產(chǎn)品平均可變成本最小化。站在巾業(yè)長期經(jīng)營的角度看，企業(yè)成本都是可變成本，其成本管理的目標(biāo)是仵_f負期的各種產(chǎn)量水平上通過改盤4產(chǎn)規(guī)模達到最低總成本。從實際情況毛，仔何企業(yè)從事經(jīng)營活動時，

19、～定是短期磐營行為，但是企業(yè)經(jīng)營是個長期的過程，短期的最佳產(chǎn)量水平來必符臺企業(yè)長期發(fā)展戰(zhàn)略，因此，我們在分析企業(yè)經(jīng)營效績?nèi)沾纾獦淞⒆罴验L期成木理念，特別要注意某些不可再生資源的使用。因為隨著世界人口的增長吡殷】業(yè)化的發(fā)展，石油、煤炭、礦朽等不可再生性資源將會越來越稀缺。目前|1￡界許多國家已意識到這個問題，紛紛采取措施加以防范，如日本將大量煤炭加以刻存沉八海底進行儲備，美國將石油注入地下以備未來使用，上述種種做法必將提高相關(guān)產(chǎn)品的短期

20、成本，怛逸R是寅現(xiàn)長期成本最佳化的保證。3注重物價變動區(qū)分財務(wù)資本?！鲋拧胛骰逝c實物資本保全的美系物價變動使企業(yè)財務(wù)報表缺乏縱向可比性，尤其是存通貨膨脹的情況下，按歷史成本核算的企業(yè)的凈資產(chǎn)及其盈余具有定的不真實性，因止匕臺卅要剔除物價變動西素的影響，真實披露其財務(wù)信息，就必須算毛用一般物價變動會計的技術(shù)方法調(diào)整報喪金額，是名義貨幣轉(zhuǎn)變?yōu)榈戎地泿?。對此，我國相關(guān)準則制度尚未明確予以規(guī)范，鑒于此，我們在進行企業(yè)財務(wù)報表分析時，要注意區(qū)分財

21、務(wù)資本和實物資本，只有兩者均達到保全時，帝業(yè)才可評價為具有較好的發(fā)展能力。所謂財務(wù)資本保全是指在不考慮本期所有者分配的情況下，企業(yè)期末凈資產(chǎn)的財務(wù)(或貨幣)金額至少耍等于期初凈資產(chǎn)的財務(wù)(或貨幣)金額。實物資本保全是指企業(yè)期末的實物生產(chǎn)能力或營運能力，必須等于期初的實物生產(chǎn)能力或營運能力，才算資本保全。若大于期初實物生產(chǎn)能力，差額部分則為賺得利潤。假定某企業(yè)生產(chǎn)周期內(nèi)必須達到產(chǎn)出1000(30件產(chǎn)品的生產(chǎn)規(guī)模和營運能力才算僳全了資本，而

22、要生產(chǎn)一件產(chǎn)品需耗費某原材料1公斤(其他材料、人力、費用等忽略不計)，若期初盤存該材料100000公斤，單價100元，則期初資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)要素為100000公斤100元=1000萬元。若期末盤存材料80000公斤，單價200元，期末資產(chǎn)負債表資產(chǎn)要素數(shù)額為80000公斤x200元=1600萬元。假設(shè)企業(yè)負債規(guī)模以及其他資產(chǎn)數(shù)額不變，從上述數(shù)據(jù)可以判斷，該企業(yè)期初存貨可維持生產(chǎn)規(guī)模，期末凈資產(chǎn)的貨幣額大干期初凈資產(chǎn)的貨幣額，實現(xiàn)了財務(wù)資

23、本保全，但沒有實現(xiàn)實物資本保全，因為比較期初實物生產(chǎn)能力，要保全或維持期初生產(chǎn)規(guī)?；驙I運能力，尚需補進20000公斤原材料或400萬元原材料(200(30公斤x200元)方可產(chǎn)出10(3(300件產(chǎn)品。我國傳統(tǒng)的財務(wù)報表分析一般只考慮財務(wù)資本，在財政部、國家經(jīng)貿(mào)委等部門最近聯(lián)臺出臺的業(yè)才可評價為具有較好市場價格事變的影響以及無形資產(chǎn)真實版前哉，判斷指稱空軍E包插產(chǎn)創(chuàng)始構(gòu)調(diào)的發(fā)睛望能力。價憤的變化，二f、考慮過去投入成本的質(zhì)鸚能力、價究升

24、盤和銷售費陽的變化放所謂財務(wù)資本保金主是擋在不考慮涼.以及牽來收益。在具體操作中，我兇，川等。期所有者分配的情況下，企業(yè)期末凈資會計制度規(guī)定，白白l光形資產(chǎn)入賬價值2.對企撒戚到你現(xiàn)附的幫榕董事從微觀產(chǎn)的財拇(戒貨幣)盤額3臣少察等于期僅為注冊費和擦師費，賬麗價馀很低，轉(zhuǎn)向盟:觀、從短期轉(zhuǎn)向峰期相凈資產(chǎn)的財務(wù)(或貨幣)金額。實物且由于光開子，資產(chǎn)通常高…般的辛苦燭期又JilX本費用的革核從傲視轉(zhuǎn)向宏觀資本保余是指企業(yè)潮來的實物生產(chǎn)能力限

25、，在這段時間內(nèi)，無形資產(chǎn)價值要i輩就燒噩!現(xiàn)企業(yè)從市場出發(fā)，充分考慮園或苦苦運能力，必須等于期初的實物生產(chǎn)步轉(zhuǎn)移到安直在期內(nèi)產(chǎn)品價值中去，陰涼政策及行業(yè)特點，將企業(yè)的成牢納入能力統(tǒng)管這能力，才算資本保盒。2曹大此，在強國許事企業(yè)會計報震中，無形國事宏觀戚本之中，哥哥以社會資源有效于栩栩?qū)嵨锷a(chǎn)能力，若是額部分國IJ為賺資產(chǎn)價值溝里章。有學(xué)者統(tǒng)計，到1993自己就如目標(biāo)，不能想鈍依據(jù)成本費用利得利潤。假定某企業(yè)生產(chǎn)糊糊內(nèi)必須達lf底，全因

26、已完成股份制改造的企業(yè)共潤啄練惱4年來評1介企業(yè)的財務(wù)效益。iJ產(chǎn)出1∞∞0件產(chǎn)品的主k產(chǎn)規(guī)模和蕾計38∞余家，其中在滬、深公開「市如濟學(xué)意義I的K~且是這樣一↑時運能力，才算你全了資本，背面哥哥生產(chǎn)…的企業(yè)有344家，而在這些些股份公司的期，在此期間，企業(yè)的所有統(tǒng)產(chǎn)摸索都件產(chǎn)品需耗費某脫材料1公斤(其他材上市公告或中期報告中，大事數(shù)介ψ沒ii.uJ變的，fi[11:戶規(guī)模可以發(fā)生調(diào)撼。料、人力、損用等忽瞧不計)，法期初撒有無形資產(chǎn)一項

27、，即使個別股份公詞有由于組期內(nèi)i呂定資產(chǎn)費要靠(如rF器、機將該材料100000公斤，單價100元，無形資產(chǎn)嘀兇，其夜總資產(chǎn)中所占的比器、設(shè)備等)歇置小變，Q日此企業(yè)往往且IJ期初資產(chǎn)負債表中資產(chǎn)要靠為倒也很少。3號慮的ll如何外!產(chǎn)撒f資產(chǎn)品平均可變100000公斤x1∞:=1α刀萬元ω若期事實上，采用歷史成本原則輩確定JtV.敢小化。均在作業(yè)K剿經(jīng)苦苦的角度來盤存材料8αlOO公斤，單價200元嚕無形資產(chǎn)恕不自t:X揭示其價值的，日

28、日肴，企業(yè)成半都是可變成卒，其戚本管期來資產(chǎn)負鎖適量資產(chǎn)整笨重生額為為先形資產(chǎn)的價值具有極大的不確定娥的問標(biāo)段存11期的各種產(chǎn)量水平上通800∞公斤x200矢=16∞萬元。假設(shè)悅。無形資產(chǎn)與企業(yè)的市場競爭能力、i:J.改變生產(chǎn)規(guī)模達到最低總戚本。從實企業(yè)負債規(guī)模以及其他資產(chǎn)數(shù)額不變，經(jīng)濟放益都緊密相跡，夜不同的時期內(nèi)際悄λt函，伴fOJ企業(yè)從事經(jīng)苦苦活均肘，從上述量生姆可以判斷，該企業(yè)期初存貨所體現(xiàn)的實際價值占蓋不閥的。比如，對:.J7

29、3嘆均期奸常行為，倒是企業(yè)主蓋背景可維持生產(chǎn)規(guī)模，期末凈資產(chǎn)的貨幣額企業(yè)商標(biāo)權(quán)而言，商棟的知名踱般高，個i~糊的i立粉，短期的般餃產(chǎn).水平太子期初凈資產(chǎn)的貨幣額，實現(xiàn)7財務(wù)其資產(chǎn)實際價值就戴大，如煤商標(biāo)被閑坤:::&1年合企業(yè)長期發(fā)且連戰(zhàn)略，兇此，獨資革保金，但沒有實現(xiàn)實物資本保舍，簸，商標(biāo)資產(chǎn)價值就含疏他在主3在她不們在什析企業(yè)經(jīng)營效績肘，要樹立最佳因為比較期初實物生產(chǎn)能力，要保全或值。可見，由于無形資產(chǎn)的平確定匾回國申耐僧，葉←一…