財(cái)富管理01概述

1、財(cái)富管理Wealth Management,主講：呂勇斌,財(cái)務(wù)角度審視人生的新學(xué)科,財(cái)富管理理財(cái)有道 大道至簡,“君子愛財(cái)，取之以道，散之有方”理財(cái)是道，投資是術(shù)：原理與工具,主要內(nèi)容,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,,財(cái)富管理,,現(xiàn)金管理,債務(wù)管理,投資管理,風(fēng)險(xiǎn)管理,,,1,2,3,4,,,稅務(wù)籌劃,5,,,退休計(jì)劃,6,,,遺產(chǎn)規(guī)劃,7,課程設(shè)置,第一部分 財(cái)富管理概述,,,,,,,,財(cái)富管理原理,家庭財(cái)務(wù)生命周

2、期,財(cái)富管理概念,第一章 財(cái)富管理概念,一、面對財(cái)務(wù)挑戰(zhàn),2011年調(diào)查，5000名義務(wù)教育階段城市家庭子女教育年支出達(dá)8773.9元，子女教育費(fèi)用占家庭年收入30%。,2012年調(diào)查，25年之后，我們大概需要500萬的積蓄才能度過余生，在京、滬、廣、深這樣的一線城市，預(yù)備1000萬元養(yǎng)老也未必夠。,2012年報(bào)告，中國的醫(yī)療保障缺口到2014年預(yù)計(jì)將達(dá)到122億美元，到2020年其醫(yī)療保障缺口預(yù)計(jì)達(dá)到730億美元。,財(cái)富管理能幫你實(shí)現(xiàn)

3、財(cái)務(wù)目標(biāo),《中國家庭金融財(cái)富報(bào)告》,報(bào)告指出，2012年中國全國總資產(chǎn)超過305萬元（61萬新元）的家庭1938萬戶，總資產(chǎn)超過500萬元（100萬新元）的家庭980萬戶，總資產(chǎn)超過1000萬元（200萬新元）的家庭370萬戶，凈資產(chǎn)超過1000萬元（200萬新元）的家庭328萬戶。"中國的富裕家庭和財(cái)富人群在迅速增長。"。,有財(cái)富 沒計(jì)劃,但調(diào)查發(fā)現(xiàn)，大部分受訪者均表示沒有明確的投資理財(cái)計(jì)劃，且選擇這一選項(xiàng)的比例

4、高達(dá)70%。,,小案例,張三與李四在同一單位工作，每月都有5000元收入。月支出如下：通訊費(fèi)300元，伙食費(fèi)1000元，交通費(fèi)500元，房租1000元，水電費(fèi)200元，合計(jì)每月基本支出3000元。收支相抵，結(jié)余2000元。,張三有一愛好：打牌。逢賭必輸。每月余下的2000元常常輸個精光。年底，張三的銀行存折上只有10.00元。,李四將結(jié)余進(jìn)行如下分配：1000元定期存款，另1000元投資證券。一年后李四的收益為：1000*12*(1+3

5、%)+1000*12*(1+10%)=25560元。,一年后，張三與李四的財(cái)富差距為25560元,第一章 財(cái)富管理概念,二、什么是財(cái)富管理？,財(cái)富管理是指以客戶/家庭為中心，設(shè)計(jì)出一套全面的財(cái)務(wù)規(guī)劃，通過向客戶/家庭提供現(xiàn)金、信用、保險(xiǎn)、投資組合等一系列的金融服務(wù)，將客戶/家庭的資產(chǎn)、負(fù)債、流動性進(jìn)行管理，以滿足客戶/家庭不同階段的財(cái)務(wù)需求，幫助客戶達(dá)到降低風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值的目的。,第一章 財(cái)富管理概念,二、什么是財(cái)富管理？,財(cái)富管理

6、的核心：以客戶/家庭為中心，合理分配資產(chǎn)和收入，不僅要考慮財(cái)富的積累，更要考慮財(cái)富的保障。在外延上可以包括對個人的財(cái)富管理和對企業(yè)、機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理。,個人理財(cái),,,,以“管錢”為中心：攢錢生錢護(hù)錢,應(yīng)急錢,保命錢,閑錢,,,,,,,,,打井（投資）,收入,支出,,,,,筑堤壩（保險(xiǎn)）,個人理財(cái)，即管理個人一生的財(cái)富，具體指根據(jù)個人可容忍的風(fēng)險(xiǎn)程度，對個人一生的現(xiàn)金流量進(jìn)行控制與管理，及進(jìn)行相應(yīng)投資，以滿足個人或家庭在各個時期的財(cái)

7、務(wù)需要。,家庭理財(cái)金字塔,,財(cái)富管理與個人理財(cái)?shù)膮^(qū)別,“財(cái)富管理”的出現(xiàn)劃分了我國金融服務(wù)業(yè)的兩個不同的理財(cái)業(yè)務(wù)時代：一個是早期的理財(cái)業(yè)務(wù)時代；另一個則是經(jīng)過發(fā)展與改進(jìn)的成熟的理財(cái)業(yè)務(wù)時代——財(cái)富管理時代。,儲蓄時代理財(cái)時代財(cái)富管理時代,普通人一生的資產(chǎn)負(fù)債曲線圖,,,,投資資產(chǎn),退休,,,自用資產(chǎn),房貸余額,,,年齡,金額,普通人一生的收支曲線圖,,理財(cái)誤區(qū),1、理財(cái)是有錢人的事,2、錢少，理財(cái)效果不好,3、忙，沒時間理財(cái),4、

8、不懂理財(cái)知識,5、理財(cái)就是一夜暴富,6、理財(cái)就是買股票,7、理財(cái)要隨大流,8、理財(cái)男女有別,理財(cái)失敗案例,邁克·泰森,鐘鎮(zhèn)濤與前妻章小蕙,理財(cái)成功案例,徐崢,姚明,理財(cái)成功的故事,巴菲特,洛克菲勒有條不紊到極點(diǎn)，留心細(xì)節(jié)，不差分毫。如果有一分錢該給我們，他必取來。如果少給客戶一分錢，他也要客戶拿走。,當(dāng)有華盛頓大學(xué)商學(xué)院學(xué)生請他們談?wù)勚赂恢罆r，巴菲特說：“是習(xí)慣的力量。”,李嘉誠先生這樣解析：一枚硬幣也是財(cái)富。,勵志故事：蘇

9、茜·歐曼(Suze Orman),蘇茜·歐曼是美國最著名（最出色、最富有激情、最美麗）的注冊個人理財(cái)規(guī)劃師（CFP），被譽(yù)為是"對于美國關(guān)于金錢的想法產(chǎn)生革命性影響的人"，。蘇茜·歐曼將對現(xiàn)實(shí)生活的建議和克服財(cái)務(wù)困境的動機(jī)結(jié)合起來，為你自己和你的家庭提供達(dá)到財(cái)務(wù)自由的答案。,,如何理財(cái),1、要有積極的生活態(tài)度和思維方式,2、確立積極的生活目標(biāo),3、培養(yǎng)良好的理財(cái)習(xí)慣,a節(jié)儉的習(xí)慣 b

10、計(jì)劃消費(fèi)的習(xí)慣c記賬的習(xí)慣 d學(xué)習(xí)理財(cái)知識的習(xí)慣e投資的習(xí)慣 f堅(jiān)持不懈的習(xí)慣g遵守理財(cái)紀(jì)律的習(xí)慣,第一章 財(cái)富管理概念,三、財(cái)富管理的意義,對不確定性進(jìn)行管理,為特殊消費(fèi)而積累財(cái)富,保障家庭財(cái)產(chǎn)安全,理性投資，實(shí)現(xiàn)財(cái)富增值,理財(cái)規(guī)劃的核心目的，是平衡現(xiàn)在和未來的收支，使人的一生中的收入和支出基本平衡,,,,,,,,FQ,EQ,SUCCESS,IQ,成功的人+富有的人,FINANCIAL QUOTIENT,一個都不能少,高財(cái)商

11、High FQ,小測驗(yàn)：你的FQ有多高,1、經(jīng)常進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃2、對每月的支出進(jìn)行預(yù)算3、儲備最少6個月的生活費(fèi)4、準(zhǔn)備足夠的保障金5、對投資項(xiàng)目的性質(zhì)與風(fēng)險(xiǎn)非常清楚6、對股票或外匯等投資設(shè)止損位7、對各項(xiàng)投資品非常熟悉8、對各種保險(xiǎn)產(chǎn)品非常熟悉9、每天閱讀財(cái)經(jīng)報(bào)道10、清楚現(xiàn)在投資的預(yù)計(jì)回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)程度,第二章 家庭財(cái)務(wù)生命周期,一、家庭生命周期,家庭生命周期（family life cycle）是反映一個家庭從形成

12、到解體呈循環(huán)運(yùn)動過程的范疇。,意義：將家庭作為一個分析單位，對家庭中的成員和他們之間的關(guān)系作為一個整體加以研究。,家庭生命周期,梅修、墨菲和羅杰斯認(rèn)為，在確定和分析消費(fèi)者金融需求方面，家庭生命周期是比年齡更為重要的因素，因此，引人家庭生命周期概念，可以更為恰當(dāng)?shù)胤治黾彝サ睦碡?cái)需求。,在家庭生命周期的不同階段，財(cái)富管理行為呈現(xiàn)出不同的特性。,二、家庭生命周期與理財(cái),家庭生命周期分類表,家庭各生命周期理財(cái)要素分析表,L：不重要；M：中等重要

13、；H：很重要 。1，2，3，…，8，與表1中的8種類型對應(yīng),家庭生命周期與理財(cái),在制定理財(cái)規(guī)劃時，考慮家庭生命周期不同的理財(cái)重點(diǎn)，根據(jù)家庭生命周期的流動性、收益性與獲利性需求進(jìn)行資產(chǎn)配置和產(chǎn)品組合才能更有效、更具針對性地解決家庭理財(cái)需求。 比如，子女年齡很小或自身年齡很大時通常對資產(chǎn)的流動性需求較高，這樣的家庭進(jìn)行理財(cái)時，流動性較強(qiáng)的存款和貨幣基金比重應(yīng)高一些；而由家庭形成期至家庭衰老期，隨著自身年齡的增加，投資股票等風(fēng)

14、險(xiǎn)性資產(chǎn)的比重應(yīng)逐步降低，到衰老期后一般對資產(chǎn)收益性的需求達(dá)到最大，投資債券的比重應(yīng)相應(yīng)提高。,家庭生命周期與理財(cái)規(guī)劃,,,,,家庭形成期 筑巢期 起點(diǎn)-結(jié)婚終點(diǎn)-小孩出生家計(jì)支出增加保險(xiǎn)需求增加 股票投資追求收入成長避免透支信貸,家庭成長期滿巢期起點(diǎn)-小孩出生終點(diǎn)-長子獨(dú)立家計(jì)支出固定教育負(fù)擔(dān)增加保險(xiǎn)需求高峰購屋償還房貸投資股債平衡,家庭成熟期離巢期起點(diǎn)-長子獨(dú)立終點(diǎn)-夫妻退休

15、收入達(dá)到顛峰支出逐漸降低保險(xiǎn)需求降低準(zhǔn)備退休基金控管投資風(fēng)險(xiǎn),家庭衰老期空巢期起點(diǎn)-夫妻退休終點(diǎn)-一方身故理財(cái)收入為主醫(yī)療休閑支出終身壽險(xiǎn)節(jié)稅領(lǐng)用退休年金固定收益為主,,,家庭生命周期與理財(cái)規(guī)劃,35,投資人財(cái)務(wù)生命周期,,,,財(cái)富凈值,,,,,,,,年齡 25 35 45

16、 55 65 75,,,,,,,累積階段 鞏固階段 支出階段,長期：退休短期：度假及子女教育費(fèi),長期：房地產(chǎn)規(guī)劃短期：維持生活方式,長期：退休及子女教育費(fèi)用短期：購置住房、汽車,36,累積階段投資者特點(diǎn),有相對穩(wěn)定的收入來源住房、交通、教育的支出往往超出收入，投資者的債務(wù)增加開始積累資產(chǎn)，而凈資產(chǎn)

17、值則較小具有較長的投資期限和不斷增長的盈利能力會進(jìn)行一些風(fēng)險(xiǎn)較高的投資以期獲得高于平均收益的收入,37,鞏固階段投資者特點(diǎn),收入超過了支出開始減少債務(wù)，積累資產(chǎn)，為未來的退休提供保障鞏固現(xiàn)有資產(chǎn)與積累資產(chǎn)并重投資具有長期性，中等風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)對他們更具有吸引力在獲得收益的同時，保住現(xiàn)有的資產(chǎn),38,支出階段投資者特點(diǎn),已退休，不再有薪水或工資收入其生活費(fèi)用由社會保障收入和先前投資收入來補(bǔ)償會選擇低風(fēng)險(xiǎn)的投資來保住儲蓄的名義價

18、值盡管投資組合總風(fēng)險(xiǎn)要比鞏固階段低，但是仍然會進(jìn)行一些風(fēng)險(xiǎn)較高的投資，例如普通股，以抵補(bǔ)通貨膨脹對資產(chǎn)造成的損失,第三章 財(cái)富管理原理,財(cái)富管理的技術(shù)和工具都是以非常簡明的邏輯為基礎(chǔ)的！面對現(xiàn)實(shí)，家庭自身的財(cái)務(wù)狀況和面臨的財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)不能用一個簡單的公式解決，只有了解本課程內(nèi)容背后的基本原理，才能把它應(yīng)用到家庭生活中去，從而更好地積累財(cái)富，實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)，達(dá)到財(cái)務(wù)自由。,8條財(cái)富管理原理,第三章 財(cái)富管理原理,一、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的權(quán)衡,預(yù)期報(bào)

19、酬,風(fēng)險(xiǎn),承擔(dān)額外風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期報(bào)酬,,對推遲消費(fèi)補(bǔ)償?shù)念A(yù)期報(bào)酬,各種投資工具的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況,美國不同投資機(jī)會的風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系,投資對象 平均年收益率 標(biāo)準(zhǔn)差小公司普通股票 17.8% 35.6%大公司普通股票 12.1 20.9 長期公司債券 5.3 8.4 長期政府債券 4.7

20、 8.5 美國國庫券 3.6 3.3 通貨膨脹率 3.2 4.8,風(fēng)險(xiǎn)與收益的對應(yīng)關(guān)系,第三章 財(cái)富管理原理,二、貨幣的時間價值,貨幣時間價值(time value of money)是指當(dāng)前所持有的一定量貨幣，比未來獲得的等量貨幣具有更高的價值,財(cái)富管理中最重要的一個概念,,,1萬元現(xiàn)金購買力的變化,第三章 財(cái)富管理原理,三、多樣化有助于降低風(fēng)險(xiǎn),多

21、樣化（diversification）能夠降低或分散部分風(fēng)險(xiǎn)且不影響投資者的預(yù)期收益（既不是超額收益，也不是慘痛損失，而是平均收益）。,不要把雞蛋放在同一個籃子里,投資組合的收益與風(fēng)險(xiǎn),收益波動性（標(biāo)準(zhǔn)差）,投資組合中股票的種類,,,,總風(fēng)險(xiǎn),系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或不可分散風(fēng)險(xiǎn)（來源于市場的整體影響）,非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或可分散風(fēng)險(xiǎn)（與企業(yè)獨(dú)有的特征相關(guān)）,隨著投資組合中股票種類的增加，風(fēng)險(xiǎn)的降低程度,,第三章 財(cái)富管理原理,四、適度性的重要性,投

22、資的適度性（Suitability）,投資的可獲取性（Availability）投資的安全性 （Safety）投資的流動性（Liquidity）投資的收益性（Yield）,48,什么樣的投資最適合？,不同的投資者，具有不同的投資目標(biāo)，例如，60歲以上退休人員需要的是當(dāng)期收入，當(dāng)期收入目標(biāo)多于增長目標(biāo)；30歲以下的年輕人需要積累資金用于購房購車，增長目標(biāo)多于當(dāng)期收入目標(biāo)。不同的投資目標(biāo)，應(yīng)該選擇不同的投資工具，例如，滿足緊急性開支

23、應(yīng)該投資于流動性強(qiáng)、安全性高的短期投資工具，如國庫券、活期儲蓄等，滿足長遠(yuǎn)的養(yǎng)老需要，應(yīng)該購買人壽保單、長期國債等既安全、又能滿足長期需要的投資工具。不同的投資工具，具有不同的可獲得性、安全性、流動性、收益性等特征，這些特征是否適合投資者的需要還要具體考慮。,第三章 財(cái)富管理原理,五、市場的有效性,弱有效率市場（Weak-form Efficiency）次強(qiáng)有效率市場（Semi-strong form Efficiency）強(qiáng)有效

24、率市場（Strong-form Efficiency）。,市場的有效性是指根據(jù)某組已知的信息作出的決策不可能給投資者帶來經(jīng)濟(jì)利潤。,50,有效市場的意義,人能否戰(zhàn)勝市場？積極投資策略：試圖戰(zhàn)勝市場（阿爾法）消極投資策略：指數(shù)化投資策略（貝塔）,想“打敗市場”是非常困難的,第三章 財(cái)富管理原理,六、投資的時間尺度,短期投資、中期投資、長期投資,投資期限是指從開始投資到預(yù)先確定的投資回收日為止的期限。,美國股市百年走勢圖,,中國上證指

25、數(shù)走勢圖,,中國股市的絕望系數(shù),指數(shù)低點(diǎn)(區(qū)間)成交額絕望系數(shù)＝——————————— 指數(shù)高點(diǎn)(區(qū)間)成交額,,,第三章 財(cái)富管理原理,七、保護(hù)自己免受風(fēng)險(xiǎn)的威脅,無論你的財(cái)富數(shù)量幾何，都不能無視風(fēng)險(xiǎn)的存在。必須建立起財(cái)富管理的理念，積極通過投資理財(cái)、利用風(fēng)控之道去降低生活中無以逃避的風(fēng)險(xiǎn)。,未雨綢繆,人的生命周期及其保險(xiǎn)需求,少兒期,青年期,中年期,老年期,經(jīng)濟(jì)不獨(dú)立教育費(fèi)用免疫力差自我保護(hù)能力差,學(xué)生

26、平安保險(xiǎn)少兒健康保險(xiǎn)少兒教育保險(xiǎn),經(jīng)濟(jì)開始獨(dú)立積蓄少、消費(fèi)欲望高責(zé)任增大結(jié)婚、買房、購車,人身意外傷害險(xiǎn)醫(yī)療費(fèi)用保險(xiǎn)儲蓄保險(xiǎn)貸款保險(xiǎn)人壽保險(xiǎn),收入穩(wěn)定、希望生活安定家庭財(cái)產(chǎn)較多，要求保全儲蓄較豐，保值增值老小具有、責(zé)任最重身體不如年少注重感情、家庭,人壽保險(xiǎn)分紅、投資連接險(xiǎn)、萬能等儲蓄險(xiǎn)人身意外傷害險(xiǎn)家庭財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)健康保險(xiǎn),收入減少疾病增加關(guān)注養(yǎng)老保障護(hù)理,養(yǎng)老年金保險(xiǎn)疾病住院保險(xiǎn)老年看護(hù)保險(xiǎn),

27、第三章 財(cái)富管理原理,八、開始行動吧！,從下決心到付諸行動也行是財(cái)富管理過程中最艱難的一步！,積極強(qiáng)迫自己努力向目標(biāo)前進(jìn)，控制自己的財(cái)務(wù)狀況，一旦你邁出了第一步，接下來的事情就不難做到了！,盡早開始的重要性——開始行動吧將你的錢投入到12%的收益率項(xiàng)目中，到67歲時可以積累100萬美元,思考題,財(cái)富管理對于家庭來講有何意義？財(cái)富管理對于個人和家庭的未來生活來講，是非常重要的。請用相關(guān)原理進(jìn)行解釋！,思考題,不同收入家庭理財(cái)有何區(qū)別？