證券投資論文

1、第1頁共4頁證券投資實務(wù)論文這個學(xué)期學(xué)習(xí)了證券投資實務(wù)，老師運用基礎(chǔ)理論與上機實踐相結(jié)合的教學(xué)方式，讓我深深體會到了炒股存在著較大的甚至是讓人難以意料的客觀風險，但個人的心理因素也很重要，在這個過程中我也領(lǐng)會到了一些基本的投資理念和技巧?，F(xiàn)在對這個學(xué)期學(xué)到的內(nèi)容作一個總結(jié)，大體分為三部分：一、證券投資理論知識；二、資本市場與證券投資；三、證券投資的基本的上機實踐方法及技巧。一、證券投資理論知識一、證券投資理論知識第一部分主要包括以下幾點

2、：一，證券投資的歷史沿革。二，證券投資的基本理論（資產(chǎn)定價理論）。三、證券投資市場，四、一些證券投資管理。一，證券投資的歷史沿革和主要內(nèi)容。一，證券投資的歷史沿革和主要內(nèi)容。1，證券（Securities）亦稱有價證券，是證明持券人具有商品所有權(quán)或表示財產(chǎn)所有權(quán)、收益請求權(quán)以及債權(quán)，并憑此，有權(quán)取得一定收入的各種憑證。證券這一概念有廣義和狹義之分。廣義的有價證券包括商品證券、貨幣證券和資本證券。商品證券是證明有領(lǐng)取商品權(quán)利和憑證，如提貨

3、單、運貨單、倉庫棧單和房地產(chǎn)證書等。貨幣證券是指商業(yè)上的支付工具，可以用來代替貨幣使用，是對貨幣具有索取權(quán)的一種有價證券，如支票、本票、匯票及商業(yè)票據(jù)等。資本證券是能按期從發(fā)行者處領(lǐng)取收益的權(quán)益性憑證，它表示財產(chǎn)所有權(quán)、收益請求權(quán)或債權(quán)，如股票、國庫券、公司債券憑證等。狹義的有價證券則指包括股票和債券兩大類的資本證券。2，證券投資由三個基本要素構(gòu)成，即：收益、風險和時間。收益，任何證券投資都是為了實現(xiàn)一定的目的，獲取一定的收益，一般而言

4、，證券投資的收益包括利息、股息等經(jīng)常收益和由證券價格的漲跌所帶來的資本得利兩個部分。風險，要獲取一定的收益，就必須承擔一定的風險。一般而言，收益與風險成正比，風險越大，收益越高，但并不是每一個追求高風險的投資者就一定能取得高收益。時間，任何證券投資都必須經(jīng)過一定的時間才能取得收益。一般而言，投資期限越長，收益就越高，但風險也越大。3，證券投資是一個復(fù)雜的過程，可分為準備、了解、分析、決策與管理四個階段。證券投資準備主要包括資金準備和心理

5、準備。投資者必須根據(jù)自身的情況，確定可用于證券投資的資金的來源、數(shù)額等。同時，由于市場變幻莫測，收益與風險并存，投資者還必須做好充分的心理準備。要進行證券投資就必須了解各種證券的的收益、風險情況以及整個證券市場的狀況及投資環(huán)境，包括證券的性質(zhì)、期限、收益高低、風險大小，證券市場的組織機制，券商的職能部門和作用，證券投資的程序、方式、費用，有關(guān)證券投資的法律、法規(guī)和稅收情況等。投資者在了解證券投資的基本情況后，還必須對證券的真實價值、上市

6、價格和價格漲跌趨勢進行認真的分析，以確定投資于何種證券及投資的時機。通過以上階段和步驟，投資者已經(jīng)可以作出投資決策，購買合適的證券并決定各種證券的購買量。作出證券投資決策后還必須進行嚴密的證券投資管理，即根據(jù)市場情況，隨時調(diào)整所持證券的種類和數(shù)量，保持證券的最有效組合。二，資產(chǎn)定價理論二，資產(chǎn)定價理論資產(chǎn)定價理論源于馬柯維茨（HarryMarkowtitz）的資產(chǎn)組合理論的研究。1952年，馬柯維茨在《金融雜志》上發(fā)表題為《投資組合的選

7、擇》的博士論文第3頁共4頁傳統(tǒng)投資管理的組合管理的組合形成過程是不同的。現(xiàn)代組合管理構(gòu)建證券組合的程序是：確定整體收益和風險目標→進行資源配置→確定個別證券投資比例。資源配置可以利用馬科維茲模型，個別證券投資比例的確定可以利用夏普的單一指數(shù)模型完成。傳統(tǒng)的證券投資管理程序是：證券分析→資產(chǎn)選擇→自發(fā)形成一種組合。進行證券投資分析的方法主要有基本分析方法和技術(shù)分析方法。4，修訂證券投資組合證券組合的目標是相對穩(wěn)定的，但是，個別證券的價格及

8、收益風險特征是可變的，根據(jù)上述方法構(gòu)建的證券組合，在一定時期內(nèi)應(yīng)該是符合組合的投資目標的，但是，隨著時間的推移，市場條件的變化，證券組合中的一些證券的市場情況與市場前景也可能發(fā)生變化，如某一企業(yè)可能出現(xiàn)購并事件，導(dǎo)致生產(chǎn)和經(jīng)營策略發(fā)生變化等。當某種證券收益和風險特征的變化足以影響到組合整體發(fā)生不利的變動時，就應(yīng)當對證券組合的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)進行修訂，或剔除，或增加有抵消作用的證券。5，評估投資管理業(yè)績對證券組合資產(chǎn)的經(jīng)濟效果進行評價是證券組合管

9、理的最后一環(huán)，也是十分關(guān)鍵的一環(huán)，它既涉及對過去一個時期組合管理業(yè)績的評價，也關(guān)系下一個時期組合管理的方向。評價經(jīng)濟效果并不是僅僅比較一下收益率就行了，還要看資產(chǎn)組合所承擔的風險。風險度不同，收益率也不同，在同一風險水平上的收益率數(shù)值才具有可比性。而資產(chǎn)組合風險水平的高低應(yīng)取決于投資者的風險承受能力，超過投資者的風險承受力進行投資，即使獲得高收益也是不可取的。對于收益的獲得也應(yīng)區(qū)分哪些是組合管理者主觀努力的結(jié)果，哪些是市場客觀因素造成的

10、。如在強勁的牛市中，市場平均收益率為50%，那么，即使某資產(chǎn)組合盈利率為35%，組合管理者的經(jīng)營能力仍然要被評為不合格的；而在大熊市中，如果市場指數(shù)下跌了50%，即使某資產(chǎn)組合資產(chǎn)凈值下跌35%，也可以說是表現(xiàn)相當不錯的。二、資本市場與證券投資二、資本市場與證券投資資本市場至今已經(jīng)走過20年。有觀點認為，中國證券市場內(nèi)幕交易、證券欺詐、操縱市場現(xiàn)象非常嚴重，這個市場是投機市場，而不是投資市場。這一觀點絕對片面，或者說不全面。應(yīng)從更高的層

11、次來看待中國的資本市場。未來還應(yīng)發(fā)展多層次的資本市場，因為經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)都需要資金，而完全靠政府并不能做到。此外，城鎮(zhèn)化是下一階段非常重要的任務(wù)。農(nóng)民要變成工人，農(nóng)村要變成城鎮(zhèn)，這樣才能解決就業(yè)問題，才能解決福利問題，才能提高農(nóng)民的收入。城鎮(zhèn)化過程中完全靠政府、靠地方融資平臺并不能解決，必須靠資本市場，利用民間的力量。因此，必須發(fā)展多層次資本市場，不僅要發(fā)展主板市場，而且要發(fā)展中小板市場和創(chuàng)業(yè)板市場。創(chuàng)業(yè)板為新興企業(yè)和自主創(chuàng)新企

12、業(yè)提供了融資的一個場所，存在的問題是發(fā)展中的問題，應(yīng)在發(fā)展中逐漸規(guī)范。以厲以寧為組長的起草小組（我是證券法起草小組主要成員，證券投資基金法起草工作組副組長）起草了兩部法律，從1992年就開始起草，第一部是證券法，第二部是證券投資基金法。實際上，從一開始就在規(guī)范這個市場，相信這個市場會在規(guī)范中進一步發(fā)展。另外，中國資本市場要發(fā)展，除了發(fā)展股票市場，還應(yīng)發(fā)展債券市場、產(chǎn)權(quán)市場等。這些市場發(fā)展起來以后可以解決很多問題。對于市場的規(guī)范，除了法律