《金融理論與實務(wù)》ppt課件

1、金融理論與實務(wù),代峰article_df@163.com13872063861,當(dāng)今的商品經(jīng)濟社會，我們與貨幣有哪些聯(lián)系？,.人們的衣食住行、工資、股權(quán)分紅、財產(chǎn)性收入.企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營.非經(jīng)營性機關(guān)、團體等職能的發(fā)揮.政府的運作，對宏觀經(jīng)濟的調(diào)控.一國與另一國在經(jīng)濟、政治、文化、體育等各方面的交往,學(xué)習(xí)本課程參考書目,《金融理論與實務(wù)》，鄧超，岳意定等編著，中南大學(xué)出版社，2008，第2版,《金融理論與實務(wù)》內(nèi)容體系,貨幣理

2、論,宏觀均衡理論,金融中介理論,金融市場理論,金融機構(gòu)、商業(yè)銀行、信托、保險,金融工具、金融市場,貨幣制度、信用、利息與利率,供求與均衡、通貨膨脹、貨幣政策,圖1 金融理論與實務(wù)內(nèi)容體系圖,《金融理論與實務(wù)》目錄,第一章 貨幣與貨幣制度第二章 信用與信用工具第三章 利息與利息率第四章 金融工具第五章 金融市場第六章 金融機構(gòu)體系第七章 商業(yè)銀行業(yè)務(wù)第八章 信托與租賃第九章 保險第十章 對外金融關(guān)系第十一章 貨幣供求與

3、均衡第十二章 通貨膨脹第十三章 貨幣政策,第一章 貨幣與貨幣制度,第一節(jié) 貨幣的產(chǎn)生第二節(jié) 貨幣的種類第三節(jié) 貨幣的職能第四節(jié) 貨幣制度本章要求：掌握貨幣的概念、本質(zhì)與職能、貨幣形式以及貨幣制度等知識。并對中國的人民幣制度有大致的了解。,返回,第一節(jié) 貨幣的產(chǎn)生,1.1.1貨幣的定義本質(zhì)定義：固定充當(dāng)一般等價物的特殊商品（馬克思）職能定義：交換媒介、價值尺度、支付手段和價值貯藏法律定義：國家通過立法授予某種物品具有

4、清償債務(wù)的合法權(quán)力，債券人不得拒絕接受，不得要求用另外的物品來支付。層次定義：凡是在商品與勞務(wù)交易和債務(wù)清償中，可作為交易媒介與支付工具被普遍接受的手段均可稱為貨幣。,第一節(jié) 貨幣的產(chǎn)生,我國現(xiàn)階段將貨幣供應(yīng)量劃分為三個層次，其含義分別是： M0：流通中現(xiàn)金，即在銀行體系以外流通的現(xiàn)金； M1：狹義貨幣供應(yīng)量，即M0＋可交易活期存款； M2：廣義貨幣供應(yīng)量，即M1＋定期存款。 在這三個層次中，M0與消費變動密切相關(guān)，

5、是最活躍的貨幣； M1反映居民和企業(yè)資金松緊變化，是經(jīng)濟周期波動的先行指標(biāo)，流動性僅次于M0； M2流動性偏弱，但反映的是社會總需求的變化和未來通貨膨脹的壓力狀況，通常所說的貨幣供應(yīng)量，主要指M2。,第一節(jié) 貨幣的產(chǎn)生,1.1.2貨幣的產(chǎn)生.貨幣是商品生產(chǎn)和商品交換發(fā)展的產(chǎn)物；.商品是用來交換的物品，是使用價值（商品的自然形式）和價值（商品的社會屬性）的矛盾統(tǒng)一體。.商品的價值形式是商品的社會屬性，它只能表現(xiàn)在與另一

6、種商品的交換價值上。商品交換使商品內(nèi)部矛盾得以解決，商品價值得到表現(xiàn)。但商品交換的發(fā)展階段不同，商品價值的表現(xiàn)形式也不同。.隨著社會生產(chǎn)力和商品交換的發(fā)展，商品的價值形式經(jīng)歷了四個階段： 簡單的價值形式：X量的商品A＝Y(jié)量的商品B 擴大的價值形式: X量的商品A= Y量的商品B 或

7、Z量的商品C 或W量的商品D 一般價值形式:Y量的商品B = X量的商品A 或Z量的商品C 或W量的商品D 貨幣價值形式:,,,第二節(jié) 貨幣的種類,1.

8、2.1 實物貨幣 在人類社會早期階段，曾經(jīng)有許多種非金屬商品充當(dāng)過交易媒介，如牲畜、貝殼、木材、布匹等普通商品。1.2.2 金屬貨幣 以金、銀、銅等金屬為幣材的貨幣。1.2.3 代用貨幣 是金屬貨幣的代表物，它通常是由政府或銀行發(fā)行代替金屬貨幣流通使用的紙幣。是實物貨幣的延伸，需要全部準(zhǔn)備或部分實物準(zhǔn)備1973年實現(xiàn)黃金與貨幣脫鉤。1.2.4信用貨幣 是代

9、用貨幣的進一步發(fā)展的產(chǎn)物。只作為信用關(guān)系的產(chǎn)物，不再作為金屬貨幣的代表物，是純粹的貨幣價值符號，是一種債務(wù)型的貨幣。取決于人們對此貨幣的信心和發(fā)行的立法保障。（紙幣、輔幣、銀行存款貨幣）1.2.5 電子貨幣 通常是利用電腦或儲值卡所進行的金融活動。,第二節(jié) 貨幣的種類,貝,實物貨幣,鑄幣,稱量貨幣,代用貨幣,紙幣,電子貨幣,信用貨幣,,,,,四川交子,布幣 刀幣 銅貝,鬼臉錢銅范,,,,,,,,圖2 貨幣的種類及演變,

10、第二節(jié) 貨幣的種類,貨幣的種類知識擴展1. 用紙做的貨幣：銀行發(fā)行的銀行券與國庫發(fā)行的紙幣，它們的區(qū)分及轉(zhuǎn)化。2. 賬簿上的貨幣——存款貨幣：可簽發(fā)支票的存款與定期存款。3.以電磁信號為載體的貨幣。,第二節(jié) 貨幣的種類,貨幣的種類知識擴展銀行卡分類銀行卡按支付功能可分為三大類，即現(xiàn)消費現(xiàn)付款（借記卡）、先付款后消費（儲值卡）和先消費后付款（貸記卡（準(zhǔn)貸記卡））從材質(zhì)角度看，有曾經(jīng)出現(xiàn)過的金屬卡，有目前普遍使用的塑膠卡。從技術(shù)

11、角度分，有磁條卡和芯片卡。ATM——Automatic Teller Machine自動出納（柜員）機POS——Point of Sale 銷售點終端機POS——Point of Sells 電子收款機系統(tǒng),第三節(jié) 貨幣的職能,1.3.1 價值尺度：賦予交易對象以價格形態(tài)；1.3.2 流通手段：充當(dāng)物品交換的媒介；1.3.3 支付手段：作為購買和支付的手段；1.3.4 貯藏手段：作為積累和保存價值的手段。,第三節(jié) 貨幣的

12、職能,,圖3 貨幣職能圖示,第四節(jié) 貨幣制度,1.4.1 貨幣制度的形成 貨幣制度的含義：由國家制定并主要通過國家法律強制保障實施的，它體現(xiàn)了國家在不同程度上，從不同角度對貨幣所進行的控制。前資本主義的貨幣制度形成的主要標(biāo)志是鑄幣（Coined Money)的出現(xiàn)。1.4.2 貨幣制度的主要內(nèi)容 貨幣制度是國家以法律形式確定的貨幣體系和貨幣流通的組織形式。一個國家的貨幣制度主要由以下五個要素構(gòu)成：

13、（1）貨幣種類 （2）貨幣材料 （3）貨幣單位 （4）貨幣的發(fā)行與流通（5）準(zhǔn)備制度1.4.3 貨幣本位制度的演變 銀本位制 金銀復(fù)本位制 金本位制 信用本位制,第四節(jié) 貨幣制度,貨幣制度,金屬貨幣制度,不兌現(xiàn)的信用貨幣制度,,,圖4 貨幣制度的演進過程,第四節(jié) 貨幣制度,1.4.4 貨幣制度的穩(wěn)定條件 要有一個穩(wěn)定的政權(quán)來支撐 貨幣供應(yīng)量要與生產(chǎn)和交換的實際需要相適應(yīng),第四節(jié) 貨幣制度,1.4.5

14、我國的人民幣制度 1950.3以前的人民幣：1948.12.1，對解放區(qū)貨幣實行“固定比價、混合流通、逐步收回、負責(zé)到底”；對國民黨貨幣禁止使用，用適當(dāng)比價組織商民到國統(tǒng)區(qū)換物資；禁止外幣流通和金銀流通；1950.3－1953，改財政發(fā)行為信用發(fā)行惡性通脹的治理：查封上海證交所（因銀元投機）、外匯黑市、地下錢莊、提高私營金融機構(gòu)的準(zhǔn)備金比例；緊縮銀根、按約收貸、推遲財政撥付、統(tǒng)一高價拋低吸物資、加強工商和稅收管理、推行折實儲蓄，發(fā)

15、行公債，嚴管現(xiàn)金，建立各級金庫、統(tǒng)一調(diào)度和掌握頭寸。,,目前我國人民幣制度的基本內(nèi)容包括： （1）人民幣是我國的法定貨幣； （2）人民幣是我國唯一的合法通貨； （3）人民幣的發(fā)行，堅持集中統(tǒng)一發(fā)行、計劃發(fā)行和經(jīng)濟發(fā)行相結(jié)合的原則； （4）我國建立的黃金和外匯儲備，主要用于平衡國際收支，同時對人民幣的發(fā)行起保證作用。,人民幣發(fā)行程序圖示,商業(yè)銀行,市場貨幣流通,中國人民銀行,,出庫,

16、入庫,投放,回籠,,,,圖5 人民幣發(fā)行程序,第二章 信用與信用工具,第一節(jié) 信用關(guān)系第二節(jié) 信用形式第三節(jié) 信用工具第四節(jié) 案例分析本章要求：了解信用關(guān)系的產(chǎn)生及本質(zhì)特征；了解信用的產(chǎn)生與發(fā)展；把握主要的信用形式與信用工具。,返回,第一節(jié) 信用關(guān)系,一、信用的定義與特點（一）信用指不同所有者之間以償還本金和支付利息為條件的借貸行為。（二）基本特點： 1、信用是以償還本金和支付利息為條件的；

17、2、信用是價值運動的特殊形式；（所有權(quán)、使用權(quán)） 3、信用是從屬于商品貨幣經(jīng)濟的經(jīng)濟范疇，是發(fā)生在不同經(jīng)濟實 體、不同人或不同國家之間有條件讓渡貨幣或?qū)嵨锏囊环N經(jīng)濟關(guān)系。二、信用關(guān)系的產(chǎn)生（一）賒銷情況下，商品使用價值與價值的分離及轉(zhuǎn)移； 租稅情況下，支付形成的信用關(guān)系。（債權(quán)人、債務(wù)人）（二）個別、偶然、分散的經(jīng)濟現(xiàn)象 普遍、必然、整體的社會經(jīng)濟現(xiàn)象（三）信用關(guān)系的發(fā)生，必須具備

18、三個基本的構(gòu)成要素： 1、債權(quán)人（授信人）與債務(wù)人（受信人）。授信人對受信人的信用評價，一般至少要考慮受信人的品德、能力、資本等方面的情況。 2、時間間隔。 3、信用工具。信用關(guān)系形成與發(fā)展的三個階段： 第一階段的信用是以口頭承諾、賬面信用為依據(jù)，尚未使用正式的信用工具； 第二階段的信用關(guān)系是以正式的書面憑證為依據(jù)，如：借貸契約、債務(wù)； 第三階段為信用工具流動化階段，如：

19、股票、債券的交易。,,,三、信用在現(xiàn)代經(jīng)濟運行中的作用（一）調(diào)劑資金余缺，從而實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。（二）一國的經(jīng)濟主體劃分為：個人、企業(yè)、政府、金融機構(gòu)、國外部門五類。（三）信用調(diào)劑社會資源，有其獨特表現(xiàn)： 1、信用調(diào)劑資源具有廣泛性： 主體的廣泛性； 客體（調(diào)劑的對象）的廣泛性：商品、貨幣、資本等社會資源 調(diào)劑方式的廣泛

20、性：商業(yè)信用、銀行信用、國家信用、消費信用、資本信用和國際信用關(guān)系等。 2、信用關(guān)系可以把眾多分散的小額貨幣變成龐大的社會資本，提高一國的儲蓄水平，從而對經(jīng)濟增長產(chǎn)生有力的推動。 3、信用關(guān)系對國際經(jīng)濟的交往發(fā)揮重要作用。,第二節(jié) 信用形式,長期信用與短期信用 國內(nèi)信用與國外信用 以信用主體為標(biāo)準(zhǔn)，可將信用劃分為商業(yè)信用、銀行信用、國家信用、消費信用、民間信用、資本信用和國際信用等。一、商業(yè)信用

21、 1、商業(yè)信用的定義與形式 （1）商業(yè)信用指企業(yè)間在商品交易過程中，以賒銷或預(yù)付款等形式相互提供的信用。 （2）賒銷和預(yù)付貨款是商業(yè)信用的兩種基本形式。主要通過商業(yè)票據(jù)來完成。 2、商業(yè)信用的作用： （1）對經(jīng)濟的潤滑與增長的作用； （2）商業(yè)信用合同化，使分散、自發(fā)的商業(yè)信用有序可循。 3、商業(yè)信用的特點 （1）商業(yè)信用的債券債務(wù)人都是職能資本家（之間以商品

22、形態(tài)提供的商業(yè)信用； （2）商業(yè)信用所貸出的資本是處在產(chǎn)業(yè)資本循環(huán)周轉(zhuǎn)過程中一定階段的商品資本 （3）商業(yè)信用與產(chǎn)業(yè)資本的動態(tài)一致。 4、局限性：（1）信用規(guī)模有限；（2）提供信用的期限短； （3）受信用雙方了解程度與信用程度的局限。,,二、銀行信用 1、銀行信用的定義及特點 （1）銀行信用指銀行或其他金融機構(gòu)通過貨幣形式，以存放款、貼現(xiàn)等方式

23、進行的借貸行為。是再生產(chǎn)過程中游離出來的暫時閑置資金及其他游離資金。 （2）銀行信用的特點：廣泛性（銀行借貸的對象主要是貨幣）； 間接性（媒介、間接融資）； 綜合性（對國民經(jīng)濟的反映和監(jiān)督、調(diào)節(jié)和管理。 2、銀行信用的地位：在經(jīng)濟社會信用體系中

24、占核心地位。三、國家信用 1、國家信用的定義與種類,第二節(jié) 信用形式,2.2.3 國家信用國家信用是中央政府以國家的名義同國內(nèi)外其他信用主體之間發(fā)生的信用關(guān)系。分為內(nèi)債與外債，內(nèi)債主要采取發(fā)行政府債券的形式。國家信用的形式：發(fā)行公債；發(fā)行國庫券；向央行透支國家信用的作用：調(diào)劑財政收支平衡；彌補財政赤字；籌集建設(shè)資金；調(diào)節(jié)貨幣流通；國家信用與銀行信用的關(guān)系我國的國家信用思考：政府向央行大量透支會產(chǎn)生什么后果？,第二節(jié)

25、 信用形式,2.2.4 消費信用消費信用的形式：分期付款；信用卡、消費貸款消費信用的作用：提高消費水平；刺激需求等我國的消費信用擴展知識：銀行喜歡的消費者對象：公務(wù)員、教師、專業(yè)人士信用工具：已開通對象：住房、汽車、助學(xué)、結(jié)婚等禁止：不指定對象，禁止零首付思考：消費信用對經(jīng)濟發(fā)展有哪些影響？,第二節(jié) 信用形式,2.2.5 民間信用民間信用又稱個人信用，是指個人之間的直接借貸關(guān)系。一般采取利息面議、直接成交的方式。民

26、間信用的特點是利率高、風(fēng)險大、容易發(fā)生違約糾紛，但卻十分靈活，能彌補銀行信用的不足。民間信用在我國的發(fā)展由來已久，民間信用在我國既有其存在和發(fā)展的客觀環(huán)境，又有其令人擔(dān)憂的負面作用。高利貸行為思考：目前的民間信用帶來哪些社會問題？,第二節(jié) 信用形式,2.2.6 證券信用證券信用是指企業(yè)以發(fā)行股票和債券的形式等籌集資金的一種信用方式，是一種直接信用。證券信用與股份制證券信用的發(fā)展,第二節(jié) 信用形式,2.2.7 國際信用國

27、際信用反映國際間的借貸關(guān)系國際信用的形式：國際銀行貸款；出口信貸；國際金融機構(gòu)貸款；國際間政府貸款；國際租賃；補償貿(mào)易；國際債券,第二節(jié) 信用形式,2.2.7 國際信用,我國對國際信用的利用,第三節(jié)　信用工具,2.3.1 信用工具及其類型2.3.2 幾種典型的信用工具,第三節(jié)　信用工具,2.3.1 信用工具及其類型涵義：亦稱融資工具，是資金供應(yīng)者和需求者之間進行資金融通時所簽發(fā)的、證明債權(quán)或所有權(quán)的各種具有法律效用

28、的憑證。 分類：?、虐慈谫Y方式：直接融資工具和間接融資工具。 　⑵按可接受的程度：無限可接受性的信用工具和有限可接受性的使用工具。 ?、前磧斶€期限：短期信用工具、長期信用工具和不定期信用工具。,第三節(jié)　信用工具,2.3.2 幾種典型的信用工具本票：又稱期票，指債務(wù)人向債權(quán)人開出的，以發(fā)票人本人為付款人，承諾在一定期間內(nèi)償付欠款的支付保證書。票面上注明支付金額、還款期限和地點，其特點是見票即付，無需承兌。匯票：指由債權(quán)人發(fā)給債

29、務(wù)人，命令其支付一定款項給第三者或持票人的支付命令書。支票：指由存款人向其存款銀行發(fā)出的，命令銀行支付一定款項給第三者或持票人的支付命令書。分為現(xiàn)金支票和轉(zhuǎn)帳支票兩種。信用證；信用卡；可轉(zhuǎn)讓存單；股票；債券等,綿陽政務(wù)網(wǎng)訊： 日前，市府辦轉(zhuǎn)發(fā)市財金辦關(guān)于創(chuàng)建金融生態(tài)環(huán)境模范城工作意見的通知，要求培育四類信用主體，加強對中介組織的管理和司法環(huán)境建設(shè)，推進金融服務(wù)創(chuàng)新，從而優(yōu)化我市社會信用環(huán)境，提升中介服務(wù)水平，依法維護

30、金融債權(quán)，擴大有效信貸投放，為我市跨越式發(fā)展提供強有力的金融支持?！　⊥ㄖ?，各地要繼續(xù)推進“誠信政府”建設(shè)，加快“誠信企業(yè)”建設(shè)，創(chuàng)建“信用社區(qū)”和“信用村”，繼續(xù)進行個人征信試點，探索建立城鄉(xiāng)個人信用評價指標(biāo)體系。督促各中介機構(gòu)進一步規(guī)范執(zhí)業(yè)行為，提升專業(yè)化服務(wù)水平和誠信水平，建立中介機構(gòu)金融信用檔案，加快建設(shè)多元化、多形式、多層次、多渠道的信用擔(dān)保體系。建立金融涉訴案件協(xié)調(diào)工作會議制度，開展金融涉訴案件集中執(zhí)法活動，加大對逃廢

31、金融債務(wù)行為的打擊力度。思考：建立城鄉(xiāng)個人信用評價指標(biāo)體系目前存在哪些障礙？,第四節(jié) 案例分析,第三章 利息和利率,第一節(jié) 利息第二節(jié) 利息率第三節(jié) 利率總水平的決定因素第四節(jié) 利率在經(jīng)濟中的作用第五節(jié) 案例分析本章要求:認識利息的實質(zhì)，掌握利息率的種類、利息的計量方法；理解利率決定的有關(guān)理論和影響利率的主要因素；掌握利息率的作用。,返回,第一節(jié) 利息,3.1.1 利息的實質(zhì)3.1.2 利息的作用3.1.3 利息與價格

32、的關(guān)系3.1.4 利息的計算,第一節(jié) 利息,3.1.1 利息的實質(zhì)利息是指在信用關(guān)系中債務(wù)人支付給債權(quán)人的（或債權(quán)人向債務(wù)人索取的）報酬。利息是信用存在和發(fā)展的必要條件。利息是剩余價值的轉(zhuǎn)化形式（馬克思）利息是貸者因暫時放棄貨幣的使用權(quán)而獲得的報酬（配第） 利息是資本的租金（達德利·諾思） 利息是借貸資本家節(jié)欲的報酬（納騷·西尼爾）現(xiàn)代西方經(jīng)濟學(xué)對于利息的基本觀點，是把利息理解為：投資人讓渡資本使用權(quán)而

33、索要的補償。對機會成本的補償；對風(fēng)險的補償。,第一節(jié) 利息,3.1.2 利息的作用積累資金：利率是有償使用閑置資金的手段 調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟：通過利率變動優(yōu)化資源配置 媒介貨幣向資本轉(zhuǎn)化：閑置貨幣轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本 分配國民收入：利率變動影響利息收入,第一節(jié) 利息,3.1.3 利息與價格的關(guān)系 利率與價格的關(guān)系已經(jīng)在現(xiàn)實經(jīng)濟中得到體現(xiàn),前期因部分物品價格出現(xiàn)通脹,導(dǎo)致市場曾一度出現(xiàn)負利率的現(xiàn)象,目前已經(jīng)引起管理層的重視,有望

34、未來經(jīng)濟出現(xiàn)健康發(fā)展,也將有利于個股經(jīng)濟上市公司業(yè)績保持穩(wěn)定發(fā)展 。名義利率和物價指數(shù)保持著一種正相關(guān)關(guān)系（吉布遜迷團）,第一節(jié) 利息,3.1.4 利息的計算利息的計算方法：單利與復(fù)利單利：（1）概念：是指以本金為基數(shù)計算利息，所生利息不再加入本金計算下期利息的計息方法。（2）計算公式：復(fù)利：（1）概念：將上一期利息加入本金一并計算下一期利息的計息方法。（2）計算公式：,I=F-P,F=P（1+r）n,F=P（1+r&

35、#183;n）,第一節(jié) 利息,3.1.4 利息的計算復(fù)利是計息的根本方法 利息的存在，表明社會承認資本依其所有權(quán)就可取得一部分社會產(chǎn)品的分配權(quán)利；只要承認這種存在的合理性，那么按期結(jié)出的利息自應(yīng)屬于貸出者所有并可作為資本繼續(xù)貸出；因而，復(fù)利的計算方法反映利息的本質(zhì)特征，是更符合生活實際的計算利息的觀念。,第一節(jié) 利息,3.1.4 利息的計算終值與現(xiàn)值終值：未來某一時點的本利和，帶有預(yù)期性?，F(xiàn)值：未來某一時點的本利和的現(xiàn)在價

36、值（即本金）。 計算：把未來某一時點上的一定金額的貨幣看作是那時的本利和，按現(xiàn)行的利率計算出要得到這筆金額現(xiàn)在必須具有的本金。 如：n年后1元的現(xiàn)值=1/（1+r）n求現(xiàn)值也稱貼現(xiàn)，所以現(xiàn)值也稱貼現(xiàn)值。,第二節(jié) 利息率,3.2.1 利息率的定義3.2.2 利率的形式,第二節(jié) 利息率,3.2.1 利息率的定義利率，利息率的簡稱，指借貸期滿所形成的利息額與所貸出的本金額的比率?；拘问健曷? 、月率%、日率%。中國

37、的“厘”： 年率1厘，1%；月率1厘，1 ‰ ；日拆1厘，0.1‰。,第二節(jié) 利息率,3.2.2 利率的形式名義利率與實際利率劃分的依據(jù)：利率是否剔除了通貨膨脹率的影響。名義利率：指市場現(xiàn)行的利率。實際利率：又稱真實利率，是根據(jù)物價水平的實際 變化或預(yù)期變化進行調(diào)整的利率。因此又可分為事后實際利率和事前實際利率。短期利率與長期利率,第二節(jié) 利息率,3.2.2 利率的形式固定利率與浮動利率劃分依據(jù)：借

38、貸期內(nèi)是否調(diào)整。固定利率：指在借貸期內(nèi)不作調(diào)整的利率；浮動利率：指在借貸期內(nèi)可定期或按規(guī)定調(diào)整的利率。調(diào)整期一般為半年。官定利率與市場利率一般利率與優(yōu)惠利率存款利率與貸款利率,第三節(jié) 利率水平的決定因素,3.3.1 馬克思的利率決定理論3.3.2 影響利率總水平的其它因素3.3.3 資金供求狀況3.3.4 企業(yè)承受能力3.3.5 國家產(chǎn)業(yè)政策等經(jīng)濟政策3.3.6 銀行經(jīng)營成本3.3.7 社會經(jīng)濟運行周期3.3.8

39、 預(yù)期價格變動率3.3.9 歷史利率水平3.3.10 國際利率水平3.3.11 匯率,第三節(jié) 利率水平的決定因素,馬克思的利率決定論 任一國家的一定時期，總有一個相對穩(wěn)定的利率水平，可視之為平均利息率。 平均利息率高不過平均利潤率；低不能等于零。當(dāng)然，在復(fù)雜的經(jīng)濟生活中，總有例外。 至于處于中間何處？沒有規(guī)律可以論證。 相反，傳統(tǒng)習(xí)慣、法律規(guī)定、借貸雙方的競爭等因素，都起作用。,第三節(jié) 利率水平的決定因素,西方經(jīng)

40、濟學(xué)關(guān)于利率決定的分析 西方經(jīng)濟學(xué)關(guān)于利率決定的分析實際上都是論證利率水平為什么趨高、趨低，而不是論證決定平均利息率必然處于哪一點的規(guī)律。,第四節(jié) 利率在經(jīng)濟中的作用,3.4.1 利率的調(diào)節(jié)作用3.4.2 利率在經(jīng)濟中的導(dǎo)向和傳遞作用3.4.3 利率在經(jīng)濟中的分配作用3.4.4 利率在經(jīng)濟中的調(diào)控作用,第四節(jié) 利率在經(jīng)濟中的作用,在市場經(jīng)濟中，利率的作用相當(dāng)廣泛： 從微觀角度說，對個人收入在消費與儲蓄之間的分配，對企

41、業(yè)的經(jīng)營管理和投資決策，利率的影響非常直接； 從宏觀角度說，對貨幣需求與供給，對市場總供給與總需求，對物價水平，對國民收入分配，對匯率和資本的國際流動，進而對經(jīng)濟成長和就業(yè)等，利率都是重要的經(jīng)濟杠桿。在經(jīng)濟學(xué)中，無論是微觀經(jīng)濟學(xué)部分還是宏觀經(jīng)濟學(xué)部分，在基本模型中，利率幾乎都是最主要的、不可缺少的變量之一。,第四節(jié) 利率在經(jīng)濟中的作用,利率發(fā)揮作用的環(huán)境和條件 在市場經(jīng)濟中，利率的作用所以極大，基本原因在于：經(jīng)濟人有足

42、夠的獨立決策權(quán)。對于各個可以獨立決策的企業(yè)、個人等經(jīng)濟人來說，利潤最大化、效益最大化是基本的準(zhǔn)則；而利率的高低直接關(guān)系到經(jīng)濟人的收益；在利益約束的機制下，利率必然有廣泛而突出的作用。改革開放以來，利率在中國經(jīng)濟中的作用逐步顯現(xiàn)。 要使利率的作用能夠較為充分的發(fā)揮，核心的問題，是要使經(jīng)濟行為主體，真正成為市場經(jīng)濟所要求的經(jīng)濟行為主體。,第五節(jié) 案例分析,算賬：貸款付房錢不如貸款買家電 有人算了這樣一筆賬，如果需

43、要在購房上貸款10萬元，在1年還清的情況下，年利率為5.58%，一年后大約本息共需償還103048.21元，其中3048.21元為利息及各種費用；如果分30年償還，則年利率為6.12%，共需償還218623.41元，總利息高達118623.41元。 相比之下，如果同樣在家電購置上貸款10萬元，不論在半年還是一年內(nèi)還清，如在一些家電賣場，無需交納任何利息或其他費用，在其他賣場則需要交納1.5%至2%手續(xù)費，即便這樣，除本息外

44、總共所要交納的費用也不過200元。,第四章 金融工具,第一節(jié) 金融工具概述第二節(jié) 貨幣市場工具第三節(jié) 資本市場工具第四節(jié) 金融衍生工具第五節(jié) 案例分析本章要求：掌握幾種主要的貨幣市場工具與資本市場工具；掌握債券和股票的基本性質(zhì)和主要區(qū)別；了解金融工具的特征和幾種主要的金融衍生工具；,返回,第一節(jié) 金融工具概述,4.1.1 金融工具的涵義金融工具—資金短缺者向資金剩余者借入資金時出具的、具有法律效力的票據(jù)或證券，證明金融

45、交易金額、期限、價格的書面文件。債權(quán)債務(wù)憑證和所有權(quán)憑證可流通的和不可流通的金融工具又稱信用工具、金融商品、金融產(chǎn)品、金融資產(chǎn),匯票、本票、債券,股票,活期存單,第一節(jié) 金融工具概述,4.1.2 金融工具的特征償還期 償還期是指債務(wù)人必須全部歸還本金之前所經(jīng)歷的時間。 流動性 流動性是指金融工具迅速變現(xiàn)而遭受損失的程度。變現(xiàn)的期限短、成本低的金融工具流動性強；反之，則流動性差。發(fā)行者資信程度的高低，對金融工具

46、的流動性有重要影響。 風(fēng)險性 風(fēng)險性是指購買金融工具的資金遭受損失的可能性。 收益性 收益性是指給金融工具的持有者帶來收益的能力。它主要用收益率來衡量。,第一節(jié) 金融工具概述,4.1.3 金融工具的分類按發(fā)行者的性質(zhì)來分直接金融工具間接金融工具按信用關(guān)系存續(xù)時間的長短劃分短期金融工具--貨幣市場長期金融工具--資本市場不定期金融工具—銀行券原生金融工具和衍生金融工具,,,第二節(jié) 貨幣市場工具,4.2.1 票據(jù)

47、概述票據(jù)的特點 轉(zhuǎn)讓流通；法定要式；支付紀(jì)律；無因性；集團債務(wù)性票據(jù)的作用 信用作用；流通作用；結(jié)算作用；抵消債務(wù)票據(jù)的種類 匯票；本票； 支票票據(jù)行為 出票；背書；承兌；參加承兌；保證；提示 ；追索權(quán),,,,匯票，本票共有,匯票特有,,支票,第二節(jié) 貨幣市場工具,4.2.2 商業(yè)票據(jù)商業(yè)本票（期票） 企業(yè)或個人簽發(fā)并承諾見票即付商業(yè)匯票 商業(yè)承兌；銀行承兌 背書轉(zhuǎn)讓； 貼現(xiàn)業(yè)務(wù)；1996

48、年實施《票據(jù)法》,第二節(jié) 貨幣市場工具,4.2.3 銀行票據(jù)銀行本票；銀行匯票；銀行簽發(fā)的支票；存款憑證；銀行券 銀行發(fā)行的、用以代替商業(yè)票據(jù)的銀行票據(jù)。一種信用貨幣。持票人憑銀行券可以隨時兌現(xiàn)。銀行券具有黃金和信用雙重保證，因而得以廣泛使用。,,,債務(wù)憑證,第二節(jié) 貨幣市場工具,4.2.2 支票公司支票；個人支票；記名和不記名；即期和遠期4.2.3 信用證商業(yè)信用證；旅行信用證4.2.4 信用卡信用卡是指在消費信

49、用基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一種短期、小額的信用工具。“先消費、后付款”,第三節(jié) 資本市場工具,4.3.1 有價證券與虛擬資本債券與股票 能夠為其所有者帶來一定收益； 有價證券的出現(xiàn)，可以加速資本集中，從而適應(yīng)商品生產(chǎn)和商品交換規(guī)模擴大的需要 虛擬資本 自身沒有價值； 游離于現(xiàn)實資本周轉(zhuǎn)過程； 數(shù)量上并不一致；有價證券的價格取決于證券預(yù)期收入的大小和銀行存款利率的高低兩個因素，同前者成正比，同后者成反比。,第三

50、節(jié) 資本市場工具,4.3.2 股票股票的種類普通股和優(yōu)先股記名股票和不記名股票;無權(quán)股票和多權(quán)股票;有票面金額和無票面金額; 國家股、法人股和個人股； A股和B股，H股、N股和S股； 紅籌股和藍籌股；,風(fēng)險程度和分紅權(quán)利,,發(fā)行和交易范圍,,第三節(jié) 資本市場工具,4.3.2 股票股票的價值和價格票面價值 是指公司發(fā)行的股票上所標(biāo)明的金額。賬面價值內(nèi)在價值 這是股票的理論價值，它是由股份公司的未來收益確

51、定的股票實際價值。清算價值是指公司終止清算時股票所具有的價值市場價值,第三節(jié) 資本市場工具,4.3.3 債券債券的種類 公司債券；國家債券；不動產(chǎn)抵押債券； 金融債券；債券的利率 債券的利息和債券面值之比；債券的價格 發(fā)行價格與交易價格債券的收益率 債券的價格與債券的收益率成反比關(guān)系。,,,,,,,,,,債券的種類比較表,國家債券,金融債券,公司債券,發(fā)行主體,風(fēng)險狀況,收益情況,,流通性能,國家政府,金融

52、機構(gòu),公司（企業(yè)）,信用度高，風(fēng)險最小,安全系數(shù)較政府債券低，較公司債券高,風(fēng)險最大,利率高于銀行儲蓄利率，低于金融債券利率,高于政府債券利率，低于企業(yè)債券利率,收益最大,流通性能最強,流通性能較強,流通性能 最低,債券和股票比較表,,,,,,,,,債券 股票,受益權(quán)不同,償還方法不同,性質(zhì)不同,不同點,相同點,債權(quán)，限期償還,入股憑證,定期收取利息，安全性比股票大,取得股息和紅利，經(jīng)營好壞決定股票效

53、益,有付息期限，還本付息,股金不能退，只能出賣股票,都是有價證券都是集資手段都能獲得一定收益的金融資產(chǎn),第三節(jié) 資本市場工具,4.3.4 衍生證券投資基金證券 是一種利益共享、風(fēng)險共擔(dān)的集合證券投資方式可轉(zhuǎn)換債券 債權(quán)性；股權(quán)性；可轉(zhuǎn)換性認股權(quán)證； 股票認購授權(quán)證；一種買入期權(quán)；存托憑證 代表外國公司有價證券的可轉(zhuǎn)讓憑證,第四節(jié) 金融衍生工具,4.4.1 金融衍生工具的含義金融衍生工具是相對于原生金融

54、工具而言，是從股票、債券、股票價格指數(shù)等基礎(chǔ)工具衍生發(fā)展而來的，是根據(jù)相關(guān)資產(chǎn)的預(yù)期、價格變化而進行定值的金融工具，也稱“金融衍生產(chǎn)品”。 派生性；虛擬性；高杠桿性；高風(fēng)險性；套期保值和投機套利共存,第四節(jié) 金融衍生工具,4.4.2金融衍生工具的分類遠期；互換；期貨；期權(quán)貨幣衍生工具；利率衍生工具；股票衍生工具一般衍生工具；混合衍生工具；復(fù)雜衍生工具場內(nèi)交易；場外交易,原生商品的性質(zhì),,相關(guān)資產(chǎn)的類型,,衍

55、生次序的不同,,交易場所,,第四節(jié) 金融衍生工具,4.4.3主要金融衍生工具遠期和期貨遠期與期貨的概念一樣。都是合約雙方約定在未來某一日期按約定的價格買賣約定的數(shù)量的相關(guān)資產(chǎn)。 遠期通常來說是在兩個金融機構(gòu)之間或金融機構(gòu)與其客戶之間簽署的。遠期合約的交易一般不在規(guī)范的交易所內(nèi)進行。期貨交易實質(zhì)上是一種標(biāo)準(zhǔn)化的遠期交易。 一般在規(guī)范的交易所內(nèi)進行遠期合約主要有貨幣遠期和利率遠期兩類。期貨分為商品期貨和金融期貨。我們主要講金融期

56、貨。金融期貨又分為：利率期貨 、貨幣期貨 和股票指數(shù)期貨 、外匯期貨等等。,4.4.3主要金融衍生工具,遠期和期貨金融期貨交易與現(xiàn)貨交易、遠期交易的區(qū)別采用標(biāo)準(zhǔn)化合約；在有形市場交易；一般不進行實物交割；其實質(zhì)是一種“零和交易”,4.4.3主要金融衍生工具,期權(quán)期權(quán)交易是一種在事先確定的貨幣的貨幣、股票和債券等產(chǎn)品以預(yù)先確定的價格進行“買的權(quán)利”或“賣的權(quán)利”的交易。期權(quán)的買方擁有執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利、無執(zhí)行的義務(wù)；而期權(quán)的賣

57、方只有履行期權(quán)的義務(wù)。 看漲期權(quán)；看跌期權(quán)；歐式和美式互換交易雙方依據(jù)事先約定的規(guī)則，在未來的一段時間內(nèi)，互相交換一系列現(xiàn)金流的交易行為。貨幣互換；利率互換,第四節(jié) 金融衍生工具,4.4.4 金融衍生工具的功能規(guī)避風(fēng)險；發(fā)現(xiàn)價格，能夠通過套期保值降低價格風(fēng)險。 以小搏大的高杠桿效應(yīng)。但是，金融衍生工具是一種“零和博弈”，它只是在微觀上降低了風(fēng)險，在宏觀上卻是將風(fēng)險從風(fēng)險回避者轉(zhuǎn)移到風(fēng)險中立者或風(fēng)險偏好者，以新的方式重新組

58、合，金融體系的總體風(fēng)險并沒有因此減少。,第四節(jié) 金融衍生工具,4.4.4 金融衍生工具的功能我國金融衍生工具發(fā)展?fàn)顩r 鄭州、大連和上海三個商品期貨市場 金融衍生工具方面，由于外匯期貨、國債期貨及股指期貨的嘗試全都失敗，使得我國目前的金融衍生工具市場上，主要的金融衍生產(chǎn)品交易仍然空缺。 2004年證監(jiān)會批準(zhǔn)了國內(nèi)多家銀行經(jīng)營金融衍生品的資格,第五節(jié) 案例分析,1995年2月，英國巴林銀行的交易員尼克-里森投機于日經(jīng)指數(shù)期貨交易失敗

59、，造成9億美元的巨額虧損，使兩百多年的基業(yè)傾刻間灰飛煙滅。幾乎與此同時，中國上海國債期貨市場發(fā)生了國內(nèi)最大的金融衍生工具交易違規(guī)案-空頭券商使用透支大量沽空國債327品種，即震驚中國金融界的“327事件”。一時間，有關(guān)金融衍生工具以及衍生金融市場的功能和效應(yīng)的評論褒貶不一。衍生工具真地幫助了風(fēng)險管理嗎？如果答案是正面，那么衍生工具所帶來的利益是否超過它帶來的損害？如果答案是反面，是否應(yīng)該讓衍生工具從市場上消失，或者訂出條件使濫用衍生工具

60、作為攻擊性武器的炒家付出較為昂貴的代價？我國在運用衍生工具的過程中遭遇了怎樣的難題？,第五章 金融市場,第一節(jié) 金融市場概述第二節(jié) 貨幣市場第三節(jié) 資本市場*（重點）第四節(jié) 外匯市場第五節(jié) 案例分析第六節(jié) 擴展知識：股票價格分析本章要求：掌握金融市場和的特點、功能以及金融市場的類型；掌握證券市場的劃分層次；了解貨幣市場和外匯市場一些基本概念；,返回,第一節(jié) 金融市場概述,5.1.1 金融市場的概念金融市場是為融通資金

61、而辦理各種票據(jù)、有價證券買賣或各種貨幣借貸的場所。參與者金融工具價格組織方式,交易主體,各種票據(jù)、有價證券,利率、收益率,撮合交易的形式,投資者、政府、金融機構(gòu),第一節(jié) 金融市場概述,5.1.2 金融市場的特點交易對象是金融商品價格是利率或收益率多元化公開性,貨幣資金使用權(quán)的讓渡,企業(yè)利潤分割的形式,參加者、工具、交易方式,面向全社會流通性,第一節(jié) 金融市場概述,5.1.3 金融市場的功能,金融中介

62、,金融市場,家庭盈余單位,企業(yè)赤字單位,,,,,,,資金,資金,資金,資金,證券,證券,直接融資,間接融資,存款,貸款,第一節(jié) 金融市場概述,5.1.3 金融市場的功能融資方式直接融資間接融資金融市場的功能融通資金積累資金調(diào)節(jié)經(jīng)濟,沒有中介機構(gòu)參與,企業(yè)與銀行企業(yè)與家庭,把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資,影響貨幣供應(yīng)量,第一節(jié) 金融市場概述,5.1.4 金融市場的類型按交易對象劃分按金融工具的約定期限劃分按金融

63、交易的功能劃分,貨幣市場、資本市場黃金市場、外匯市場保險市場,初級市場、次級市場或一級市場、二級市場,短期資金市場長期資金市場,第一節(jié) 金融市場概述,5.1.4 金融市場的類型按成交后是否立即交割來劃分按金融交易的政治地理區(qū)域劃分按有無固定交易場所的設(shè)施來劃分按金融工具來劃分,現(xiàn)貨市場、遠期市場期貨市場,國內(nèi)、國際,有形市場、無形市場,原生、衍生,第二節(jié) 貨幣市場,5.2.1 票據(jù)市場承兌市場和貼現(xiàn)市場合

64、稱票據(jù)市場承兌-----銀行辦理貼現(xiàn)貼現(xiàn)利息=票據(jù)金額×貼現(xiàn)率×貼現(xiàn)日至到期日時間貼現(xiàn)金額=票據(jù)金額-貼現(xiàn)利息計算：票面金額10000，6個月后到期，年貼現(xiàn)率為8%貼現(xiàn)金額為多少？答案：9600元,第二節(jié) 貨幣市場,5.2.2 拆放市場同業(yè)拆借市場金融機構(gòu)之間以拆借方式進行融資的短期資金市場。調(diào)劑準(zhǔn)備金頭寸的多余或不足。沒有固定交易場所；拆借利率雙方議定；為社會資金的合理配置提供了有利條件,

65、第二節(jié) 貨幣市場,5.2.3 短期證券市場國庫券短期公司債券可轉(zhuǎn)讓大額定期存單,我國：中期公債和長期公債券，短期國庫券,資信較高的企業(yè)才能發(fā)行；期限較短；利率不得高于優(yōu)惠貸款利率,面額大；存期靈活；利率比較高；不記名批發(fā)式；零售式；我國：1986~1996,第二節(jié) 貨幣市場,5.2.3 短期證券市場回購市場短期存放款市場商業(yè)銀行及其它非金融機構(gòu)辦理的短期存放業(yè)務(wù),國債回購；調(diào)劑資金頭寸；活躍國債市場；利于

66、公開市場操作；套期保值或投機,第三節(jié) 資本市場,四個子市場：證券類；貸款類；權(quán)益類；企業(yè)資產(chǎn)市場5.3.1 證券的發(fā)行市場政府債券的發(fā)行過去我國是行政分配改革：無券化，記賬式股票的發(fā)行,定向發(fā)售承購包銷招標(biāo)發(fā)行,直接；間接發(fā)行包銷/代銷；投資銀行；發(fā)行價格：面額/溢價,第三節(jié) 資本市場,5.3.1 證券的發(fā)行市場公司債券的發(fā)行證券評級,投資銀行或金融公司包銷居多,標(biāo)準(zhǔn)普爾、穆迪公司十個等級；我國：三大類A

67、BC,第三節(jié) 資本市場,5.3.2 證券的交易市場次級市場；二級市場交易所集中交易市場；場外市場發(fā)行市場與交易市場之間的關(guān)系,第三節(jié) 資本市場,5.3.3 證券交易所證券交易所的地位證券交易所的組織二板市場交易方式與交易程序,中小企業(yè)板塊；較低的上市標(biāo)準(zhǔn)；較高的風(fēng)險；引入保薦人制度；監(jiān)管要求嚴格納斯達克市場；香港創(chuàng)業(yè)板,現(xiàn)貨交易；期貨交易；信用交易；期權(quán)交易；股指期貨交易,,,第三節(jié) 資本市場,5.3.4 股票價格

68、指數(shù)綜合反映一個國家或地區(qū)各種股票價格水平變動情況的指數(shù)。簡單算術(shù)平均；加權(quán)算術(shù)平均：以股票的交易量作為權(quán)數(shù),第三節(jié) 資本市場,5.3.4 股票價格指數(shù)國際上有代表性的股票價格指數(shù)：美國的道-瓊斯、英國的金融時報日本的日經(jīng)、香港的恒生我國的影響較大的股票價格指數(shù)：上證股價指數(shù)：上綜指；上證A股指數(shù)；上證180深證股價指數(shù)：深綜指；深成指；,第三節(jié) 資本市場,5.3.5 我國的證券市場1891年第一個證券交易所—上