我國外匯儲備適度規(guī)模研究——兼論當(dāng)前形勢下我國的現(xiàn)實選擇.pdf

1、近年來，我國外匯儲備規(guī)模增長迅猛：2006年2月底超過日本躍居世界第一，2006年10月超過萬億美元大關(guān)；2007、2008年增長均超過4000億美元；2008年底達到19460.3億美元，接近兩萬億美元大關(guān)。近兩萬億美元的外匯儲備已相當(dāng)于2008年我國GDP的約48％。巨額的外匯儲備盡管對我國經(jīng)濟運行發(fā)揮了一些積極作用，但更多的是負面影響：外匯儲備快速增長使央行被動投放大量基礎(chǔ)貨幣，一方面降低了央行貨幣政策的獨立性并增加了對沖成本；另

2、一方面也加劇了流動性過剩問題，提高了當(dāng)局宏觀調(diào)控的難度。此外，巨額外匯儲備由于主要貨幣匯率(尤其是美元)相對人民幣持續(xù)貶值而大幅縮水，蒙受了較大的機會成本和風(fēng)險，造成了資金資源浪費，影響我國經(jīng)濟的發(fā)展速度。因此，我國外匯儲備的適度規(guī)模問題以及如何有效利用外匯儲備成為當(dāng)前宏觀研究的熱點問題。 一國的外匯儲備適度規(guī)模到底是多少，在理論和實踐中沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。目前，國際上存在多種測算一國外匯儲備適度規(guī)模的方法，主流的有比例分析法、需求函

3、數(shù)分析法、成本-收益法以及定性分析法四種。這些方法均有各自的優(yōu)點和缺陷。學(xué)者們運用不同的方法來測算我國外匯儲備適度規(guī)模，得出了不同的結(jié)論。 針對以上問題，本文首先對一國外匯儲備適度規(guī)模的含義進行了界定，并對國內(nèi)外研究現(xiàn)狀以及當(dāng)前外匯儲備適度規(guī)模的主流測算方法進行了系統(tǒng)地分析；其次，本文將焦點轉(zhuǎn)向我國的外匯儲備，回顧我國外匯儲備發(fā)展的歷史并分析我國外匯儲備現(xiàn)狀的原因以及對我國經(jīng)濟的影響，同時綜合考慮目前我國存在的外匯儲備的多種需求