20170727-平安證券-生物醫(yī)藥行業(yè)專題報告：法醫(yī)dna檢測--市場雛形已具未來爆發(fā)可期_精編

1、 生物醫(yī)藥行業(yè)專題報告 法醫(yī) DNA 檢測--市場雛形已具，未來爆發(fā)可期 行 業(yè) 專 題 報 告 行 業(yè) 報 告 生物醫(yī)藥 生物醫(yī)藥 2017 年 7 月 27 日 請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款 強于大市 強于大市（維持 維持） 行情走勢圖 行情走勢圖 相關(guān)研究報告 相關(guān)研究報告 《行業(yè)深度報告*生物醫(yī)藥*上市公司醫(yī) 保談判品種全解析》 2017-07-26 《行業(yè)專題報告*生物醫(yī)藥*日本連鎖藥 店： 行業(yè)穩(wěn)健， 牛股輩出》2017-

2、07-24 《行業(yè)周報*生物醫(yī)藥*業(yè)績確定性成關(guān) 注重點，布局基本面優(yōu)質(zhì)的公司》 2017-07-24 《行業(yè)動態(tài)跟蹤報告*生物醫(yī)藥*上市公 司整體談判結(jié)果好于預(yù)期》 2017-07-20 《行業(yè)動態(tài)跟蹤報告*生物醫(yī)藥* 生物 醫(yī)藥行業(yè) 2017 年中報業(yè)績前瞻： 關(guān)注高增長公司》 2017-07-14 證券分析師 證券分析師 魏巍 魏巍 投資咨詢資栺編號 S1060514110001 021-20632019 WEIW

3、EI093@PINGAN.COM.CN 葉寅 葉寅 投資咨詢資栺編號 S1060514100001 021-22662299 YEYIN757@PINGAN.COM.CN ? ? 司法鑒定市場化改革推動行業(yè)快速增長， 司法鑒定市場化改革推動行業(yè)快速增長，DNA 建庫和親緣鑒定是 建庫和親緣鑒定是爆収點。 爆収點。1、 2005 年以來， 法醫(yī)物證鑒定、 親緣鑒定兩類增長最快， 未來將保持 20%以上的增速。2、我們認(rèn)為 DNA 建庫

4、和親緣鑒定將是法醫(yī) DNA 檢測未來的爆収點，總觃模將超過 200 億：1）公安機關(guān) DNA 數(shù)據(jù)建庫是最具確定性的增長，我國建庫率僅在 3.17%，和英美（9.25%/4.71%）相比，約有2000-8000 萬的樣本缺口， 預(yù)計 800 萬條/年的速度增加 （100-150 元/條） ，市場每年新增約 10 億，總空間將達到百億級別；2）新生兒基因庫建設(shè)目前在廣西和重慶在試點， 如能在全國范圍內(nèi)鋪開， 將是最具有潛力的市場，每年有

5、1600-1800 萬的新生兒 （1200 元/仹） ， 預(yù)計市場空間約 200 億/年；3） 受益事胎政策， 約有 650 萬人口因戶口登記需親緣鑒定， 按 1200-1800元/次估算，也將達到百億市場觃模。 ? 法醫(yī) 法醫(yī) DNA 檢測技術(shù) 檢測技術(shù)是核心， 是核心，法醫(yī) 法醫(yī) DNA 檢測 檢測產(chǎn)業(yè)鏈正蘊育巨大投資機會 產(chǎn)業(yè)鏈正蘊育巨大投資機會。1、法醫(yī) DNA 檢測主要技術(shù)手段是 STR-PCR 檢測技術(shù)，未來的突破在SNP

6、 檢測技術(shù)和 mtDNA 檢測技術(shù)。2、在法醫(yī) DNA 檢測產(chǎn)業(yè)鏈上，1）上游的法醫(yī) DNA 檢測儀已實現(xiàn)部分迚口替代，2013 年國產(chǎn) GA118 用于DNA 建庫的凝膠甴泳檢測儀上市， 微流控快速 DNA 分析儀便于現(xiàn)場檢測，NGS 測序儀是未來収展斱向，目前后兩者國產(chǎn)還在研収中；2）上游的試劑盒是未來主要的增量，整體需求在 14 萬盒以上（新生兒基因建庫和公安 DNA 建庫分別 10 萬盒、4 萬盒） ，市場總觃模約 10 億元；

7、3）下游的DNA 檢測服務(wù)，打造司法鑒定的“第三斱實驗室”商業(yè)模式，有望實現(xiàn)快速復(fù)制，華東和華南的成長空間更大。國內(nèi)的中德美聯(lián)、迪安診斷、華大基因通過自建、共建司法鑒定機構(gòu)，預(yù)計每家營收大約 2000 萬/年，其中大部分來自 DNA 建庫（1500 萬） ，法醫(yī)物證鑒定有 500 多萬。 ? 海外巨頭專注上游儀器和試劑，國內(nèi)公司側(cè)重上下游一體布局。 海外巨頭專注上游儀器和試劑，國內(nèi)公司側(cè)重上下游一體布局。1、海外法醫(yī) DNA 檢測巨頭

8、 ABI 和 Promega 公司，注重技術(shù)創(chuàng)新，專注于儀器和試劑的開収； 測序儀巨頭 Illumina 公司率先開収出了基于 NGS 的 DNA 檢測分析儀 MiSeq FGx。2、與乊相比，國內(nèi)公司在試劑斱面已與迚口同類產(chǎn)品幵駕齊驅(qū)，但在研収要求更高的檢測儀器開収斱面仍在探索；此外，國內(nèi)公司在下游法醫(yī) DNA 檢測服務(wù)布局更有優(yōu)勢。 ? 投資建議 投資建議。 我們認(rèn)為法醫(yī) DNA 檢測將不斷擴大到 DNA 建庫以及親緣鑒定，有望成

9、為下一個爆収的藍海，百億市場可期。強烈推薦：1）安科生物： 安科生物：將法醫(yī) DNA 檢測龍頭中德美聯(lián)納入公司精準(zhǔn)醫(yī)療版圖， 實現(xiàn)法醫(yī) DNA 檢測技術(shù)服務(wù)模式的快速復(fù)制。建議關(guān)注：2）迪安診斷： 迪安診斷：啟動司法鑒定連鎖網(wǎng)絡(luò)布局，依托強大的醫(yī)學(xué)診斷平臺，實現(xiàn)“鑒定服務(wù)+技術(shù)服務(wù)” 雙輪驅(qū)動収展；3）華大基因： 華大基因：依托強大的基因測序背景和國家基因庫項目，在法醫(yī) DNA 檢測領(lǐng)域擁有先天優(yōu)勢，實現(xiàn)全斱位収展。 ? 風(fēng)險提示：

10、風(fēng)險提示：政策落地低于預(yù)期，業(yè)務(wù)推迚低于預(yù)期。 請通過合法途徑獲取本公司研究報 請通過合法途徑獲取本公司研究報 告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研 告，如經(jīng)由未經(jīng)許可的渠道獲得研 究報告，請慎重使用幵注意閱讀研 究報告，請慎重使用幵注意閱讀研 究報告 究報告尾頁的聲明內(nèi)容。 尾頁的聲明內(nèi)容。 -20%-10%0%10%20%Jul-16 Oct-16 Jan-17 Apr-17滬深300 生物醫(yī)藥 證 券 研 究 報 告生物醫(yī)藥 

11、3;行業(yè)專題報告 請務(wù)必閱讀正文后免責(zé)條款 3 / 25 正文目錄 正文目錄 一、 一、 法醫(yī) 法醫(yī) DNA 檢測：下一個爆發(fā)的藍海，百億市場可期 檢測：下一個爆發(fā)的藍海，百億市場可期 ................................................. 5 1.1 司法鑒定市場化改革推動行業(yè)快速增長 ..................................................

12、...................... 5 1.2 法醫(yī)物證鑒定、親緣鑒定兩類增長最快 ........................................................................ 6 1.3 法醫(yī) DNA 檢測未來的爆發(fā)點：DNA 建庫和親緣鑒定 .................................................. 7 二、 二、 法醫(yī)

13、鑒定的核心： 法醫(yī)鑒定的核心：DNA 檢測技術(shù) 檢測技術(shù) ............................................................................. 10 2.1 STR-PCR 檢測技術(shù) ............................................................................................

14、........ 12 2.2 SNP 檢測技術(shù) ............................................................................................................ 12 2.3 mtDNA 檢測技術(shù) ..................................................................

15、...................................... 13 三、 三、 法醫(yī) 法醫(yī) DNA 檢測產(chǎn)業(yè)鏈蘊 檢測產(chǎn)業(yè)鏈蘊育巨大投資機會 育巨大投資機會 ................................................................. 13 3.1 上游——法醫(yī) DNA 檢測儀已實現(xiàn)部分進口替代 .................................

16、....................... 13 3.2 上游——法醫(yī) DNA 檢測試劑盒是未來主要增量 ......................................................... 14 3.3 下游——法醫(yī) DNA 檢測服務(wù)有望快速復(fù)制“第三方實驗室”模式 ............................ 17 四、 四、 海內(nèi)外代表公司 海內(nèi)外代表公司 ........

17、................................................................................................ 19 4.1 海外巨頭專注上游儀器和試劑 .................................................................................... 20 4.2 國內(nèi)公司側(cè)重上下游

18、一體布局 .................................................................................... 21 五、 五、 投資建議 投資建議 .............................................................................................................