零售行業(yè)產(chǎn)業(yè)觀察系列：以網(wǎng)紅樂樂茶看新式茶飲發(fā)展方向-20180418-招商證券-12頁

1、敬請閱讀末頁的重要說明 證券 證券研究報告 研究報告 | 行業(yè) 行業(yè)專題報告 專題報告 可選消費 可選消費 | 零售 零售 推薦 推薦（上調(diào) 上調(diào)） 以網(wǎng)紅樂樂茶 網(wǎng)紅樂樂茶看新式茶飲發(fā)展方向 新式茶飲發(fā)展方向2018 年04 月18 日 產(chǎn)業(yè)觀察系列 產(chǎn)業(yè)觀察系列 上證指數(shù) 上證指數(shù) 3069 行業(yè)規(guī)模 行業(yè)規(guī)模 占比% 股票家數(shù)（只） 69 2.0 總市值（億元） 7670 1.4 流通市值 （億元）5276 1.

2、2 行業(yè)指數(shù) 行業(yè)指數(shù) % 1m 6m 12m 絕對表現(xiàn) -2.6 -11.0 -6.2 相對表現(xiàn) 3.5 -8.3 -15.4 資料來源：貝格數(shù)據(jù)、招商證券 相關(guān)報告 相關(guān)報告 1、 《商貿(mào)零售周報（2018/04/15）—關(guān)注消費分級帶來的投資機會》 2018-04-15 2、 《阿爾迪專題研究—“窮人店”到世 界 零 售 巨 頭 ， 供 應(yīng) 鏈 為 王 》 2018-04-15 3、 《產(chǎn)業(yè)觀察系列—喜茶： 靈感之

3、茶、卓越之茶》2018-04-10 2017 年新式茶飲異軍突起，發(fā)展迅速，上海地區(qū)以喜茶、樂樂茶為首等多家網(wǎng)紅茶飲品牌更是引爆市場。招商零售團隊前日推出奶茶行業(yè)深度報告詳細剖析了喜茶作為新式茶飲領(lǐng)跑品牌的內(nèi)核與決心。 4 月 11 日， 樂樂茶上海新天地新店開業(yè)，其排隊場景不亞于喜茶。 因此， 我們此次對在上海地區(qū)已經(jīng)深耕 16 個月的樂樂茶進行深入跟蹤，探析新式茶飲背后的商業(yè)邏輯。 ? 樂樂茶是一家“軟歐包 樂樂茶是一家“軟歐包+鮮

4、果奶酪茶”的新式茶飲品牌。 鮮果奶酪茶”的新式茶飲品牌。目前全國共 10 家門店， 風格各不相同， 主要分布在上海、 北京和廣州三地， 消費受眾定位在 20-35歲，女性居多，營銷方面除了普通會員促銷活動外，更強調(diào)與顧客產(chǎn)生互聯(lián)。產(chǎn)品豐富，口感細膩，以火爆單品 “臟臟包”等吸引無數(shù)廣大年輕消費群體。此外，樂樂茶更新 LOGO、周邊等，脫胎換骨只為打造更極致的樂樂茶。? 火爆單品引流量，優(yōu)質(zhì)選料留客源。 火爆單品引流量，優(yōu)質(zhì)選料留客源。樂

5、樂茶嚴密把控供應(yīng)鏈，探索開源，尋覓好茶，為顧客保留最醇厚的茶韻。軟歐包則門店加工，講究品質(zhì)、健康、營養(yǎng)。同時推出網(wǎng)紅產(chǎn)品“臟臟包”、“臟臟茶”，瞬間引爆市場，吸引大量客流。? 創(chuàng)新搭配差異化，產(chǎn)品迭代增粘性。 創(chuàng)新搭配差異化，產(chǎn)品迭代增粘性。樂樂茶不斷創(chuàng)新產(chǎn)品，不僅打造火爆單品，還根據(jù)不同主題、不同季節(jié)推出限定“軟歐包+水果茶”的組合搭配，時尚又健康，極大程度上增強顧客粘性。? 衍生周邊打品牌，工匠精神永流傳。 衍生周邊打品牌，工匠精神

6、永流傳。樂樂茶始終致力于與粉絲互聯(lián)，創(chuàng)造了品牌獨特的漫畫形象——樂茶君，還設(shè)計了許多衍生周邊商品，增強品牌效應(yīng)，極力以工匠精神把品牌打造為代表新生活方式的標簽。? 以樂樂茶剖析新式茶飲發(fā)展方向。 以樂樂茶剖析新式茶飲發(fā)展方向。得益于大量資本的投入以及消費升級的利好，新式茶飲品牌抓準行業(yè)增量空白市場，迅速走紅及擴張。據(jù)悉，樂樂茶今年將繼續(xù)深耕一線城市，計劃到 18 年底開設(shè) 40-50 個門店；而喜茶今年門店數(shù)預(yù)計翻番。相比于低 SKU

7、的喜茶，樂樂茶首推的水果茶和軟歐包起到雙層引流效應(yīng)，但更重要的是注重產(chǎn)品、不斷創(chuàng)新迭代，滿足消費者的需求。對于行業(yè)后進入者而言，資金、優(yōu)質(zhì)的團體以及執(zhí)行能力是必不可少的，但重要的不是營銷，而是以消費者為中心，滿足消費者的需求。許榮聰 許榮聰 021-68407349 xurc@cmschina.com.cn S1090514090002 ? 風險提示： 風險提示：消費習(xí)慣改變風險，門店培育不及預(yù)期。-20-100102030Apr

8、/17 Jul/17 Nov/17 Mar/18(%) 零售 滬深300 1 5 7 7 3 7 8 0 / 3 3 9 4 9 / 2 0 1 8 0 4 1 81 5 : 5 9行業(yè)研究 行業(yè)研究 敬請閱讀末頁的重要說明 Page 3 圖表目錄 圖 1：上海樂樂茶開業(yè)門店地理位臵 ：上海樂樂茶開業(yè)門店地理位臵 ............................................................

9、................ 4 圖 2：樂樂茶上海日月光“草莓主題 ：樂樂茶上海日月光“草莓主題”門店 門店 ................................................................... 4 圖 3：樂樂茶上海新天 ：樂樂茶上海新天地“臟”店門神 店門神“吉利犬 吉利犬”...................................................

10、........... 4 圖 4：上海新天地店軟歐包菜單 ：上海新天地店軟歐包菜單 ................................................................................... 5 圖 5：樂樂茶門店軟歐包上架部分品種 ：樂樂茶門店軟歐包上架部分品種 ........................................................

11、................ 5 圖 6：上海日月光店茶飲單目 ：上海日月光店茶飲單目 ....................................................................................... 5 圖 7：上海新天地店特供飲品“花月 ：上海新天地店特供飲品“花月詩酒茶 詩酒茶” ...........................................

12、.................... 5 圖 8：樂樂茶上海新天地店排隊盛況 ：樂樂茶上海新天地店排隊盛況 ............................................................................ 6 圖 9：上海新天地店社交活動的周邊贈禮 ：上海新天地店社交活動的周邊贈禮 ...............................................

13、...................... 6 圖 10：樂樂茶與超級樂茶原 ：樂樂茶與超級樂茶原 LOGO ............................................................................. 6 圖 11：樂樂茶新 ：樂樂茶新 LOGO 與樂茶君 與樂茶君 .....................................................

14、........................... 6 圖 12：樂樂茶網(wǎng)紅爆款臟 ：樂樂茶網(wǎng)紅爆款臟臟包 臟包 ..................................................................................... 7 圖 13：樂樂茶火爆新品草莓臟臟茶 ：樂樂茶火爆新品草莓臟臟茶 ........................................

15、...................................... 7 圖 14：樂樂茶推出限定組合“櫻桃小莓子 ：樂樂茶推出限定組合“櫻桃小莓子 x 櫻桃黑森林” 櫻桃黑森林” ......................................... 8 圖 15：樂樂茶漫畫形象 ：樂樂茶漫畫形象——“樂茶君 樂茶君” ...............................................

16、........................... 8 圖 16：樂樂茶衍生周邊 ：樂樂茶衍生周邊——“彩虹季系列帆布袋 彩虹季系列帆布袋” ........................................................ 8 表 1：面包行業(yè)不同加工類型對比 ：面包行業(yè)不同加工類型對比 .......................................................

17、......................... 7 表 2：部分茶飲企業(yè)融資情況 ：部分茶飲企業(yè)融資情況 ....................................................................................... 9 表 3：上海地區(qū)部分茶飲品牌評分情 ：上海地區(qū)部分茶飲品牌評分情況 .........................................