私募股權(quán)投資基金的組織機制研究.pdf

1、在國際資本市場上，特別是進入21世紀以后，私募股權(quán)發(fā)展迅速，成為僅次于銀行貸款和IPO的重要手段。作為私募股權(quán)投資載體的私募股權(quán)投資基金是構(gòu)架在投資方和融資方之間融通資本的橋梁，是企業(yè)獲得低成本融資和引進先進管理方法的最佳方式。因此，解決我國中小企業(yè)的融資瓶頸、推動技術(shù)創(chuàng)新、豐富資本市場層次、改善我國當(dāng)前間接融資占比過高的格局、維護金融系統(tǒng)的穩(wěn)定需要在我國大力推動私募股權(quán)投資基金的發(fā)展，而促進私募股權(quán)投資基金發(fā)展的重點是要選擇合適的基金

2、組織機制。 本文首先對私募股權(quán)投資基金相關(guān)理論進行概述，根據(jù)信托理論和委托代理理論對私募股權(quán)投資基金的信托本質(zhì)和委托代理問題進行了分析。其次，分析了目前國際上已經(jīng)發(fā)展成熟的私募股權(quán)投資基金的三種組織機制，并且用對比分析法對其進行了全面的比較。再次，對中國目前的法律政策環(huán)境和市場環(huán)境進行了分析，然后以案例分析法輔助分析三種組織機制在中國推行中存在的問題。最后，對中國目前新出現(xiàn)的信托制進行了介紹，分析了信托制私募股權(quán)投資基金在中國的

3、發(fā)展優(yōu)勢，并提出信托制私募股權(quán)投資基金具體組織模式的構(gòu)想。 研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，僅就組織機制而言，有限合伙制在報酬激勵、控制權(quán)分配、信譽機制、運營成本等方面要優(yōu)于契約制和公司制，而契約制和公司制相比較，契約制又優(yōu)于公司制。但是，因為中國的法律政策環(huán)境和市場環(huán)境的影響，使得以上三種組織機制，特別是有限合伙制的優(yōu)勢在中國難以發(fā)揮出來。而在中國目前的環(huán)境下，新出現(xiàn)的信托制私募股權(quán)投資基金更具發(fā)展優(yōu)勢。在具體操作中，可以使信托制吸收有限合伙制