公司理財(cái)【公司管理】07524

1、公司理財(cái) 名詞： 1、財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)管理是關(guān)于公司資源的取得與使用的一種管理活動(dòng)。2、公司價(jià)值 公司價(jià)值是指公司全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，即公司資產(chǎn)未來(lái)預(yù)期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。3、SWT 分析 分析就是要對(duì)公司的資源強(qiáng)勢(shì)與弱勢(shì)，面臨的機(jī)會(huì)與威脅進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上確定 公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。 4、市盈率 市盈率：普通股每股市價(jià)/普通股每股收益 是投資者在市場(chǎng)上買賣股票時(shí)分析股價(jià)與上市公 司年收益之間的關(guān)系的一個(gè)重要尺度。 5、名義利詣指在實(shí)務(wù)中金融機(jī)

2、構(gòu)提供的利率為年利率。 6、預(yù)付年金又稱先付年金，是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額的系列現(xiàn)金流量。 7、風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn)是指資產(chǎn)未來(lái)實(shí)際收益，相對(duì)預(yù)期收益變動(dòng)的可能和變動(dòng)幅度。8、必要收益率 必要收益率是指投資者進(jìn)行投資所要求得利的最低收益率，包括無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)益價(jià)兩 部分。 9、資本成本 資本成本是指公司為籌集和使用資本而付出的代價(jià)。10、邊際資本成本 邊際資本成本是指公司在未來(lái)追加籌資時(shí)，不僅考慮目前使用的資本成本，還要考慮的新 籌資成本。

3、 11、如果資本成本在某一點(diǎn)發(fā)生變化，那么加權(quán)平均資本成本也必然在這一點(diǎn)上發(fā)生變化，這 一點(diǎn)稱為籌資總額分界點(diǎn)。 12、杠桿租賃 、杠桿租賃是在傳統(tǒng)融資租賃方式上派生出來(lái)的一種租憑方式。13、銷售百分比法 銷售百分比法是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中有關(guān)項(xiàng)目與銷售收入之間的依有關(guān)系預(yù)測(cè)短期 資本需要量的一種方法。 2.從本質(zhì)上說(shuō)，財(cái)務(wù)管理研究的核心問(wèn)題是（資產(chǎn)定價(jià)） （資產(chǎn)定價(jià)）與（資源配置效率） （資源配置效率）3．長(zhǎng)期籌資（資本預(yù)算） （

4、資本預(yù)算）主要側(cè)重于公司資本的（投向、規(guī)模、構(gòu)成及使用效果管理） （投向、規(guī)模、構(gòu)成及使用效果管理） ，即對(duì) 列示在資產(chǎn)負(fù)債左下方有關(guān)項(xiàng)目的管理。 4.長(zhǎng)期籌資管理主要側(cè)重于資本的（來(lái)源渠道、籌措方式、資本成本及資本結(jié)構(gòu)管理） 來(lái)源渠道、籌措方式、資本成本及資本結(jié)構(gòu)管理）即對(duì)列示 在資產(chǎn)負(fù)債表右下方有關(guān)項(xiàng)目的管理。 5.在投資既定的情況下，公司的股利政策可以看作（籌資活動(dòng)） （籌資活動(dòng)）一個(gè)組成部分。6.財(cái)務(wù)經(jīng)理的大部分工作在于通過(guò) （

5、財(cái)務(wù)） 財(cái)務(wù)）和（會(huì)計(jì)） （會(huì)計(jì)）工作為公司創(chuàng)造價(jià)值。7.（要素市場(chǎng)） （要素市場(chǎng)）是分配土地、勞動(dòng)與資本等生產(chǎn)要素的市場(chǎng)；8.（產(chǎn)品市場(chǎng)） （產(chǎn)品市場(chǎng)）是商品和服務(wù)進(jìn)行交易的場(chǎng)所；9.（金融市場(chǎng)） （金融市場(chǎng)）是引導(dǎo)資本流向，溝通資本由盈余部門向短缺部門轉(zhuǎn)移的市場(chǎng)。10． （會(huì)計(jì)分析） （會(huì)計(jì)分析）是指根據(jù)公認(rèn)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性和相關(guān)性進(jìn)行分析，以便提高會(huì) 計(jì)信息的真實(shí)性，準(zhǔn)確性評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)狀況。 11．會(huì)計(jì)分析

6、是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)理論，并為財(cái)務(wù)分析的（可靠性） （可靠性）提供保證。12． （前景分析） （前景分析）主要指財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。13．財(cái)務(wù)報(bào)告主要包括（基本報(bào)表、報(bào)表附注和財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)） （基本報(bào)表、報(bào)表附注和財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)） 。14．基本財(cái)務(wù)報(bào)表主要指（資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表和股東權(quán)益變動(dòng)表） 。15． （資產(chǎn)負(fù)債表） （資產(chǎn)負(fù)債表）用來(lái)反映公司某一特定時(shí)日（月末、季末、年末） （月末、季末、年末）財(cái)務(wù)狀況的一種靜態(tài)報(bào) 表。 16．利

7、潤(rùn)表是總括反映公司一定時(shí)期（月份、季度、年份） （月份、季度、年份）內(nèi)（經(jīng)營(yíng)成果） （經(jīng)營(yíng)成果）的動(dòng)態(tài)報(bào)表。17．盈利能力分析是（財(cái)務(wù)比率分析） （財(cái)務(wù)比率分析）的核心，主要用于分析公司收與成本、收益和投資之間 的關(guān)系。 18． （財(cái)務(wù)戰(zhàn)略） （財(cái)務(wù)戰(zhàn)略）體現(xiàn)為公司的籌資決策和股利政策。19．股東權(quán)益平均占用額是根據(jù)（資產(chǎn)負(fù)債表） （資產(chǎn)負(fù)債表）中股東權(quán)益年初數(shù)與年末數(shù)算術(shù)平均計(jì)算的。20．反映公司資產(chǎn)管理效率或營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)主要是（資

8、產(chǎn)周轉(zhuǎn)率） （資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率） 。21． （長(zhǎng)期資產(chǎn)） （長(zhǎng)期資產(chǎn)）直接體現(xiàn)了公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模、發(fā)展?jié)摿Α?2．反映公司（償債能力） （償債能力）的指標(biāo)主要有流動(dòng)性比率和財(cái)務(wù)杠桿比率兩大類。23．評(píng)價(jià)公司償債能力的指標(biāo)主要有負(fù)債比率（資產(chǎn)負(fù)債率） （資產(chǎn)負(fù)債率） 、股東權(quán)益比率、負(fù)債與股東權(quán)益 比率、利息保障倍數(shù)、到期債務(wù)比率等。 24． （簡(jiǎn)單現(xiàn)金流量） （簡(jiǎn)單現(xiàn)金流量）是指某一特定時(shí)間內(nèi)的單一現(xiàn)金流量。25．在其他條件不變的情況下，現(xiàn)金流

9、量的現(xiàn)值與折現(xiàn)率和時(shí)間呈（反向變動(dòng) （反向變動(dòng)） ，現(xiàn)金流量所間 隔的時(shí)間越長(zhǎng)， （折現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越?。?（折現(xiàn)率越高，現(xiàn)值越?。?。26．在其他條件一定的情況下，現(xiàn)金流量的終值與利率和時(shí)間呈（同向變動(dòng)） （同向變動(dòng)） ，現(xiàn)金流量時(shí)間間 隔越長(zhǎng)， （利率越高，終值越大） （利率越高，終值越大） 。27．等額系列現(xiàn)金流量又稱年金，按照現(xiàn)金流量發(fā)生的不同情況，年金可分為（普通年金、預(yù) （普通年金、預(yù)付年金、增長(zhǎng)年金和永續(xù)年金） 付年金、增

10、長(zhǎng)年金和永續(xù)年金）等形式。 28．預(yù)付年金與普通年金（后付年金）的差別僅在于（現(xiàn)金流量的時(shí)間） （現(xiàn)金流量的時(shí)間）不同。29．計(jì)算債券到期收益率一般采用（插值法） （插值法）計(jì)算。30．通常采用息稅前收益的變動(dòng)程度（標(biāo)準(zhǔn)差、經(jīng)營(yíng)杠桿等指標(biāo)）描述經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。 31．通常用凈資產(chǎn)收益率（ROE）或每股收益(EPS)的變動(dòng)（標(biāo)準(zhǔn)差、財(cái)務(wù)杠桿等指標(biāo)） （標(biāo)準(zhǔn)差、財(cái)務(wù)杠桿等指標(biāo)）描述財(cái) 務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小 。 32.收益一般是指初始投資的（價(jià)值增量）

11、 （價(jià)值增量） 。33.必要收益率是指投資者進(jìn)行投資（購(gòu)買資產(chǎn)）所要求得到的（最低收益率） （最低收益率）35.一般情況下，長(zhǎng)期借款的利息率要高于（短期借款） （短期借款）的利息率。36.債券的等級(jí)一般分為（三級(jí)九等） （三級(jí)九等）37.通常認(rèn)為只有前三個(gè)等級(jí)的債券才具有（實(shí)際投資） （實(shí)際投資）的價(jià)值。38.經(jīng)營(yíng)租賃也稱服務(wù)租賃，它是與租賃資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的(風(fēng)險(xiǎn) 風(fēng)險(xiǎn))與(收益 收益)在租賃期內(nèi)不發(fā)生轉(zhuǎn)移 的一中租賃方式。 39.融資

12、租賃又稱資本租賃，它是與(租賃資產(chǎn) 租賃資產(chǎn))所有權(quán)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)與收益在租賃業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)，由 出租方轉(zhuǎn)移至承租方的一種租賃方式。 40.杠桿租賃將貸款銀行加入租賃業(yè)務(wù)，出租方現(xiàn)在只需籌措 20％～40％的資本，其余的資本由 出租方以租賃資產(chǎn)作抵押向貸款銀行借入。 41.售后回租是指資產(chǎn)的所有者在出售某項(xiàng)資產(chǎn)后，立即按照(特定條款 特定條款)從購(gòu)買者手中租回該項(xiàng) 資產(chǎn)。 42.融資租賃的對(duì)象是從供應(yīng)商或制造商手中購(gòu)買的(新資產(chǎn) 新資產(chǎn))，而售

13、后回租的對(duì)象是資產(chǎn)使用者 手中的(舊資產(chǎn) 舊資產(chǎn))。43.（累積優(yōu)先股） （累積優(yōu)先股）是公司經(jīng)營(yíng)狀況不佳時(shí)欠發(fā)的優(yōu)先股股息，可在公司經(jīng)營(yíng)狀況好轉(zhuǎn)里補(bǔ)發(fā)。44.非累積優(yōu)先股是指對(duì)以前年度(欠付 欠付)的股利不予累積計(jì)算，也不再由以后年度補(bǔ)發(fā)的優(yōu)先 股。 45.參與優(yōu)先股是指公司在按規(guī)定的(股利率 股利率)支付完優(yōu)先股股息和發(fā)放完預(yù)計(jì)的普通股股利后， 尚有剩余的可供分配的利潤(rùn)時(shí)，能與普通股一起參與剩余利潤(rùn)分配的優(yōu)先股。 46.非參與優(yōu)先股

14、是指只能分得規(guī)定的股利，而不能與普通股一起參與分配(剩余利潤(rùn) 剩余利潤(rùn))的優(yōu)先 股。 47.可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股是指股票發(fā)行時(shí)就規(guī)定股東具有在股票發(fā)行后的某一時(shí)期按一定比例將其轉(zhuǎn)換 成(普通股 普通股)的優(yōu)先股。48.不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股則指不具備這種擇情轉(zhuǎn)換權(quán)利的優(yōu)先股。 49.普通股票可以有（面值） （面值） ，也可以無(wú)面值。有面值股票票面標(biāo)明（股數(shù)和金額） （股數(shù)和金額） ，無(wú)面值股票 票面未標(biāo)明股數(shù)和金額，但標(biāo)明股票占（公司股本總額） （公司

15、股本總額）的比例。50.公司章程規(guī)定的可發(fā)行股票的最大限額稱為（授權(quán)股） （授權(quán)股） ，實(shí)際售出的股票為（發(fā)行股） （發(fā)行股） 。51，公司重新購(gòu)回發(fā)行在外的普通股，稱為（庫(kù)藏股） （庫(kù)藏股） 。52.項(xiàng)目籌資是以（項(xiàng)目公司） （項(xiàng)目公司）為籌資主體。53.短期籌資在許多公司中占短期負(fù)債的(40 (40％)左右，已成為公司重要的短期資本來(lái)源。54.公司在一定時(shí)期應(yīng)付賬款籌資額度的大小不但與公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況有關(guān)，也與供應(yīng)商（賣 （賣方）

16、方）提供的（信用條件） （信用條件）有關(guān)。55.公司是否放棄現(xiàn)金折扣，通常應(yīng)與其（短期籌資成本） （短期籌資成本）相比較。56.現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收賬款、存貨等稱為（敏感性資產(chǎn)） （敏感性資產(chǎn)） ；應(yīng)付費(fèi)用、應(yīng)付賬款等稱為（敏 （敏感性負(fù)債） 感性負(fù)債） 。57.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指在（財(cái)務(wù)杠桿） （財(cái)務(wù)杠桿）不變的條件下，運(yùn)用內(nèi)部資本和外部資本所能支持的最大 增長(zhǎng)率。 58.估計(jì)或預(yù)測(cè)投資項(xiàng)目（現(xiàn)金流量） （現(xiàn)金流量）是投資決策中最重要也

17、是最難之處。59.實(shí)際現(xiàn)金流量原則的另一個(gè)含義是項(xiàng)目未來(lái)的現(xiàn)金流量必須用（預(yù)計(jì)未來(lái)） （預(yù)計(jì)未來(lái)）的（價(jià)格） （價(jià)格）和（成本） （成本）來(lái)計(jì)算。 60.某投資項(xiàng)目前期工程投資 50 萬(wàn)元，要使工程全部完工，需追加 50 萬(wàn)無(wú)。如果工程完工后的 收益現(xiàn)值為 60 萬(wàn)元，則應(yīng)追加投資，完成這一項(xiàng)目。因?yàn)楣久媾R的不是投資 100 萬(wàn)元收回 60萬(wàn)元的總是，而是投資 50 萬(wàn)元收回 60 萬(wàn)元的投資。此時(shí)（工程前期發(fā)生的 （工程前期發(fā)生的

18、50 50 萬(wàn)元投資是屬于 萬(wàn)元投資是屬于決策無(wú)關(guān)的沉沒(méi)成本） 決策無(wú)關(guān)的沉沒(méi)成本） 。61.根據(jù)公司價(jià)值最大化的原則，利用（凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)） （凈現(xiàn)值標(biāo)準(zhǔn)）進(jìn)行項(xiàng)目決策的原則是：如果項(xiàng)目的凈現(xiàn) 值大于或等于（零） （零） ，表明該項(xiàng)目獲得的收益大于資本成本，或獲得了與投資風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)的收益 （而非零收益） （而非零收益）則項(xiàng)目可行的； 62.根據(jù)獲利指數(shù)進(jìn)行項(xiàng)目選擇的基本原則是：接受獲利指數(shù)大于或等于（1）的項(xiàng)目。 63.如果公司持有過(guò)多的

19、現(xiàn)金，又會(huì)因此增大（機(jī)會(huì)成本） （機(jī)會(huì)成本） 。64.一般流動(dòng)性較強(qiáng)的資產(chǎn)，其（收益相對(duì)較低） （收益相對(duì)較低） 。65.（管理成本） （管理成本）它是指公司持有一定量現(xiàn)金所發(fā)生的管理費(fèi)用，如管理人員的工資福利和安全 措施費(fèi)用等。 66.（短缺成本） （短缺成本）它是指因公司現(xiàn)金持有量不足，不能應(yīng)付業(yè)務(wù)開(kāi)支需要，又無(wú)法通過(guò)有價(jià)證券 變現(xiàn)加以補(bǔ)充而給公司造成的損失或?yàn)榇烁冻龅拇鷥r(jià)。 67.所謂浮游量是指公司賬戶上現(xiàn)金余額與銀行賬戶上所示的

20、（存款余額） （存款余額）之間的差額。68.如果付款條件是“2∕10，N∕45” ，應(yīng)安排在發(fā)票開(kāi)出日期后的（第 （第 10 10 天） 天）付款，這樣，公 司可以最大限度地利用現(xiàn)金而又不喪失現(xiàn)金折扣。 69.假設(shè)某公司預(yù)測(cè)的年度賒銷收入凈額為 3 000 000 元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)（或收賬天數(shù)） （或收賬天數(shù)）為 60 天，變動(dòng)成本率為 60％，資本成本為 10％，則應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本可計(jì)算如下：【應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)率=

21、360 =360÷60=6 60=6（次） （次） ；應(yīng)收賬款平均余額 ；應(yīng)收賬款平均余額=3 =3 000 000 000 000÷6=500 6=500 000 000（元） （元） ；維持賒銷業(yè)務(wù)所需 ；維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金 要的資金=500 =500 000 000×60 60％=300 =300 000 000（元） （元） ；應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本 ；應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本=300 =300 00

22、0 000×10 10％=30 =30 000 000（元） （元） 】70.在采用信用評(píng)分法進(jìn)行信用評(píng)估時(shí)，分?jǐn)?shù)在（80 80 分）以上者，說(shuō)明其信用狀況良好。71.在其他因素不變的條件下，邊際貢獻(xiàn)總額隨著銷售量的變動(dòng)而變動(dòng)，固定成本總額則為一常 數(shù)與銷售量變動(dòng)無(wú)關(guān)。 72.財(cái)務(wù)危機(jī)直接成本一般是指（破產(chǎn)成本） （破產(chǎn)成本） 。73.在投資既定的條件下，公司股利政策的選擇，實(shí)際上是公司（籌資政策） （籌資政策）的選擇。74.

23、 公司的收益首先應(yīng)當(dāng)用于（盈利性投資） （盈利性投資）項(xiàng)目資本的需要75.盈余公積金是從（稅后凈利潤(rùn) （稅后凈利潤(rùn)）中提取的，用于彌補(bǔ)公司虧損、擴(kuò)大公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)或轉(zhuǎn)增公 司資本的資金。 76.公司分配當(dāng)年稅后利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)按稅后利潤(rùn)（10％） ％）的比例提取法定(盈余 盈余)公積金。1．財(cái)務(wù)報(bào)表分析 ．財(cái)務(wù)報(bào)表分析:是通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和相關(guān)信息的匯總、計(jì)算、對(duì)比和說(shuō)明，提示和評(píng)價(jià)公司的 財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果、現(xiàn)金流量和公司風(fēng)險(xiǎn)，為報(bào)表使用者進(jìn)

24、行投資、籌資和經(jīng)營(yíng)決策提供財(cái) 務(wù)信息。 2．速動(dòng)資產(chǎn)： ．速動(dòng)資產(chǎn)：是指現(xiàn)金、銀行存款、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等幾乎可以立即用 來(lái)償付流動(dòng)負(fù)債的那些資產(chǎn)。速動(dòng)比率為（1：1） 3．普通年金： ．普通年金：又稱后付年金，是指一定時(shí)期每期期末等額的現(xiàn)金流量。 4．預(yù)付年金： ．預(yù)付年金：又稱先付年金，是指一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額的系列現(xiàn)金流量。 5．增長(zhǎng)年金 ．增長(zhǎng)年金：是指按固定比率增長(zhǎng)，在相等間隔期連續(xù)支付的現(xiàn)金流量。 6．永

25、續(xù)年金： ．永續(xù)年金：是指無(wú)限期支付的年金。 7．債券到期收益率： ．債券到期收益率：是指?jìng)串?dāng)前市場(chǎng)價(jià)值購(gòu)買并持有至到期日所產(chǎn)生的預(yù)期收益率。 8．系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)： ．系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：又稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，不可分散風(fēng)險(xiǎn)，是指由于政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境等公司外部某些 因素的不確定性而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。 10．經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)： ．經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：是指經(jīng)營(yíng)行為（生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)）給公司收益帶來(lái)的不確定性。11．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)： ．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：一般是指舉債經(jīng)營(yíng)給公司收益帶來(lái)的不確定性。

26、12.預(yù)期收益率： 預(yù)期收益率：是投資者在下一個(gè)時(shí)期所能獲得的收益預(yù)期。14.（實(shí)際收益率） （實(shí)際收益率）是在特定時(shí)期實(shí)際獲得的收益率，它是已經(jīng)發(fā)生的，不可能通過(guò)一次決策所 能改變的收益率。 15.債券資本成本： 債券資本成本：是指發(fā)行債券時(shí)收到的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值與預(yù)期未來(lái)現(xiàn)金流出量的現(xiàn)值相等 時(shí)的折現(xiàn)率。 16.長(zhǎng)期貸款： 長(zhǎng)期貸款：是指公司向銀行或非銀行等金融機(jī)構(gòu)以及其他單位借入的、期限在一年以上的借 款，主要用于購(gòu)建固定資產(chǎn)和滿

27、足長(zhǎng)期流動(dòng)資本占用的需要。 17.債券： 債券：是籌資者為籌集資本而發(fā)行的，約定在一定期限內(nèi)向債權(quán)人還本付息的有價(jià)證券。18.記名債券 記名債券：是指在債券的票面上記錄債券持有人姓名或名稱，并在發(fā)行單位或代理機(jī)構(gòu)進(jìn)行 登記的債券。 19.無(wú)名債券： 無(wú)名債券：是指不需在債券的票面上記錄持有人姓名或名稱，也不需在發(fā)行單位或代理機(jī)構(gòu) 登記造冊(cè)的債券。 20.抵押債券： 抵押債券：也稱有擔(dān)保債券，是指發(fā)行公司以其特定財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保品而發(fā)行的一種

28、債券。21.信用債券： 信用債券：又稱無(wú)擔(dān)保債券，指發(fā)行單位沒(méi)有抵押品作擔(dān)保，完全憑自身良好的信譽(yù)而發(fā)行 的債券。 22.可轉(zhuǎn)換債券： 可轉(zhuǎn)換債券：是指根據(jù)發(fā)行時(shí)的約定，允許債券持有人在約定的時(shí)間按規(guī)定的價(jià)格或轉(zhuǎn)換比 例，轉(zhuǎn)換成普通股股票的債券。 23.不可轉(zhuǎn)換債券： 不可轉(zhuǎn)換債券：是指發(fā)行時(shí)沒(méi)有約定可在一定條件下轉(zhuǎn)換成普通股這一特定條件的債券。24.可提前償還債券： 可提前償還債券：是指發(fā)行時(shí)約定發(fā)行單位可在債券到期前的某一時(shí)間以某一

29、價(jià)格提前 償付 本息的債券。 25.不可提前償還債券： 不可提前償還債券：指只能按債券期限到期還本，而不能提前償還本金予以收回的債券。26.債券贖回： 債券贖回：是指?jìng)l(fā)行公司可依據(jù)債券發(fā)行時(shí)的契約，按特定價(jià)格在債券到期日之前，提 前收回債券的行為。 27.債券調(diào)換 債券調(diào)換：是指公司新發(fā)行的債券替代已發(fā)行的舊債券的行為，它是債券贖回或償還方式之 一。 簡(jiǎn)答： 簡(jiǎn)答： 1、簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)管理目標(biāo)評(píng)價(jià) 簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)管理目標(biāo)評(píng)價(jià)（1）利潤(rùn)最大化：通

30、過(guò)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的管理，不斷增加企業(yè)利潤(rùn)，使利潤(rùn)達(dá)到最大。 （2）股東財(cái)富最大化 （3）公司價(jià)值最大化：是指公司全部資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值。 2、簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)的作用？ 簡(jiǎn)述金融市場(chǎng)的作用？金融市場(chǎng)主要包括以下三層含義：第一，它是金融資產(chǎn)進(jìn)行交易的一個(gè)有形或無(wú)形的場(chǎng)所；第 二，它反映了金融資產(chǎn)的供應(yīng)者和需求者之間所形成的供求關(guān)系；第三，它包括了金融資產(chǎn)交 易過(guò)程中所產(chǎn)生的運(yùn)行機(jī)制，其中最主要的是價(jià)格（包括利率、匯率及各種證券的價(jià)格）機(jī) 制。金融市場(chǎng)

31、上，市場(chǎng)參與者之間的關(guān)系已不是一種單純的買賣關(guān)系，而是一種借貸關(guān)系或委 托代理關(guān)系，是以信用為基礎(chǔ)的資本使用權(quán)和所有權(quán)的暫時(shí)分離或有條件的讓渡。 3、簡(jiǎn)述盈利能力分析 簡(jiǎn)述盈利能力分析盈利能力分析是財(cái)務(wù)比率分析的核心，主要用于分析公司收入與成本、收盜和投資之間的關(guān) 系。反映公司盈利能力的指檔主要有以資產(chǎn)或股份為基礎(chǔ)的收益率指標(biāo)和以銷售收入為基礎(chǔ)的 收益率指標(biāo)。以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的收益率指標(biāo)主要有兩種：凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)收益率。以銷售 收入為

32、基礎(chǔ)的收益率指標(biāo)主要有銷售毛利率、銷售利潤(rùn)率、經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率等。 4、簡(jiǎn)述現(xiàn)金流量比率分析 簡(jiǎn)述現(xiàn)金流量比率分析以現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)比率主要用于反映公司的收益質(zhì)量、財(cái)務(wù)彈性、流動(dòng)性和結(jié)構(gòu)情 況。 ①收益質(zhì)量分析。反映收益質(zhì)量的指標(biāo)主要有銷售現(xiàn)金比率、每股經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量和現(xiàn)金收益 比率。 ②財(cái)務(wù)彈性分析，是指公司自身產(chǎn)生的現(xiàn)金與現(xiàn)金需求之間的適合程度。反映公司財(cái)務(wù)彈性的 指標(biāo)主要有現(xiàn)金流量適合比率、現(xiàn)金再投資比率和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)。 ③流

33、動(dòng)性分析。反映公司流動(dòng)性的指標(biāo)主要有現(xiàn)金流量負(fù)債比率、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)和到期債 務(wù)償付比率。 ④現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)百分比分析，即以現(xiàn)金流入量作為 100%，分別計(jì)算經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，投資活動(dòng)和籌資 活動(dòng)的現(xiàn)金流入量、流出量占現(xiàn)金流入總額的比重，分別反映公司現(xiàn)金的來(lái)源與用途，以便分 析公司現(xiàn)金流入量與流出量的匹配程度。 5、簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析 簡(jiǎn)述財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警分析關(guān)于財(cái)務(wù)危機(jī)或財(cái)務(wù)困境的概念，主要有以下幾種觀點(diǎn)：公司目前的現(xiàn)金流量無(wú)法支付應(yīng)付義 務(wù)（

34、Wruck, 1990）：公司資產(chǎn)不足以支付目標(biāo)與未來(lái)的債務(wù)（Certner在某 一時(shí)點(diǎn)，公司的流動(dòng)資產(chǎn)不足以滿足剛性契約（如銀行借款、公司債）的需示（john,1993）將 公司拖欠優(yōu)先股股利、拖欠債務(wù)、破產(chǎn)界定為財(cái)務(wù)危機(jī)（Beaver, 1996） 。公司因財(cái)務(wù)危機(jī)導(dǎo)致破 產(chǎn)實(shí)際上是一種違約行為，因此財(cái)務(wù)危機(jī)又稱為“違約風(fēng)險(xiǎn)” 。財(cái)務(wù)危機(jī)的表現(xiàn)形式為支付困難 和破產(chǎn)兩種情況。 6、什么是貨幣時(shí)間價(jià)值？貨幣時(shí)間價(jià)值在公司理財(cái)中有什么作

35、用 什么是貨幣時(shí)間價(jià)值？貨幣時(shí)間價(jià)值在公司理財(cái)中有什么作用貨處時(shí)間價(jià)值是指貨幣由于投入到生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域隨著時(shí)間的推移而產(chǎn)生的增值作用：①貨幣時(shí)下，股利政策不會(huì)影響公司的價(jià)值，即公司價(jià)值是由公司投資決策所確定的本身獲利能力和風(fēng) 險(xiǎn)組合所決定，而不是公司盈余的分割方式（即股利分配政策）的決定。 MM 理論的基本假設(shè)是：（1）公司所有的股東均能準(zhǔn)確地掌握公司的情況， ，對(duì)于將來(lái)的投資 機(jī)會(huì)，投資者與管理者擁有相同的信息。 （2）不存在個(gè)人或公司

36、所得稅，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)無(wú)論收 到股利或是資本利得都是無(wú)差別的。 （3）不存在任何股票發(fā)行或交易費(fèi)用。(4)公司的投資決策 獨(dú)立于其股利政策。 26．影響股利政策的法律因素。 ．影響股利政策的法律因素。答：為了保護(hù)公司債權(quán)人和股東的利益， 《公司法》 、 《證券法》等有關(guān)法規(guī)對(duì)公司股利的分配進(jìn) 行了一定的限制，主要包括：（1）資本保全，即規(guī)定公司不能用籌集的經(jīng)營(yíng)資本發(fā)放股利。 （2）公司積累，即規(guī)定公司股利只能從當(dāng)期的利潤(rùn)和過(guò)去累積的留存收

37、益中支付。 （3）凈收 益，即規(guī)定公司賬面累計(jì)稅后利潤(rùn)必須是正數(shù)時(shí)才可以發(fā)放股利，以前年度的虧損必須足額彌 補(bǔ) 。 （4）償債能力，即規(guī)定公司如要發(fā)放股利，就必須保有充分的償債能力。 （5）超額累計(jì)利 潤(rùn)：即規(guī)定如果公司的留存收益超過(guò)法律所認(rèn)可的合理水平，將被加征額外的稅款。 27. 簡(jiǎn)述影響股利政策的公司因素。 簡(jiǎn)述影響股利政策的公司因素。答(1)變現(xiàn)能力。公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，即保有一定的現(xiàn)金和其他適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)資產(chǎn)，是維持其正 常商品經(jīng)

38、營(yíng)的重要條件。 （2）舉債能力。不同的公司在資本市場(chǎng)上舉借債務(wù)的能力有一定的差 別，舉債能力較強(qiáng)的公司往往取較為寬松的股利政策；舉債能力較弱的公司，為維持正常的經(jīng) 營(yíng)就不得不留滯利潤(rùn)，因而常采取較緊的股利政策。 （3）盈利能力。公司的股利政策在很大程 度上會(huì)受其盈利能力的限制。 （4）投資機(jī)會(huì)。公司的股利政策一其所面臨的新的投資機(jī)會(huì)密切 相關(guān)（5）資本成本。與發(fā)行新股和舉債籌資相比，采用留存收益作為內(nèi)部籌資的方式，不需支 付籌資費(fèi)用，其

39、資本成本較低。 28.簡(jiǎn)述剩余股利政策及其步驟。 簡(jiǎn)述剩余股利政策及其步驟。答：剩余股利政策主張，公司的收益首先應(yīng)當(dāng)用于盈利性投資項(xiàng)目資本的需要，在滿足了盈利 性投資項(xiàng)目的資本需要之后，若有剩余，則公司可將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。采用這一 政策，應(yīng)遵循以下幾個(gè)步驟：（1）根據(jù)資本投資計(jì)劃和加權(quán)平均資本成本確定最佳資本支出水 平。 （2）設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)，即確定股東權(quán)益資本和債務(wù)資本的比率，并以此確定所需達(dá)到的 股東權(quán)益的數(shù)額。 （3

40、）最大限度地利用留存收益來(lái)滿足這一股東權(quán)益數(shù)，如果留存收益不足， 則需發(fā)行新股彌補(bǔ)不足。 （4）在留存收益有剩余的情況下才可發(fā)放股利。29.簡(jiǎn)述根據(jù)我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司稅后利潤(rùn)應(yīng)按怎樣順序依次分配。 簡(jiǎn)述根據(jù)我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司稅后利潤(rùn)應(yīng)按怎樣順序依次分配。答：根據(jù)我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司稅后利潤(rùn)應(yīng)按下列順序依次分配。 （1）彌補(bǔ)虧損（2）計(jì)提 法定盈余公積金。 （3）向優(yōu)先股股東支付股利。 （4）計(jì)提任意盈余公積金。 （5）向

41、普通股股東 （投資者）支付股利（分配利潤(rùn)） 。論述題 論述題 1、論述財(cái)務(wù)活動(dòng)與資產(chǎn)負(fù)債表的關(guān)系。 根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表模式，可將財(cái)務(wù)管理分為長(zhǎng)期投資管理、長(zhǎng)期籌資管理和營(yíng)運(yùn)資本管理三部 分。長(zhǎng)期投資（資本預(yù)算）管理主要側(cè)重于公司資本的投向、規(guī)模、構(gòu)成及使用效果管理，即 對(duì)列示在資產(chǎn)負(fù)債左下方有關(guān)項(xiàng)目的管理；長(zhǎng)期籌資管理主要側(cè)重于資本的來(lái)源渠道。投資、 籌資及營(yíng)運(yùn)資本管理的結(jié)果使資源的使用效益大于資源的取得成本，實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值最大化。 股份政策

42、是確定公司的利潤(rùn)如何在股利和再投資這兩方面進(jìn)行分配。盡管分配股利會(huì)增加股東 財(cái)富，但如果不將利潤(rùn)作為股利分配給股東。因此，在投資既定的情況下，公司的股利政策可 看作是籌集活動(dòng)的一個(gè)組成部分。 對(duì)財(cái)管理未來(lái)職責(zé)的展望 2、論述經(jīng)營(yíng)分析與財(cái)務(wù)分析框架 （1）經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性分析 經(jīng)營(yíng)環(huán)境分析主要指宏觀經(jīng)濟(jì)分析和行業(yè)分析。宏觀經(jīng)濟(jì)分析主要分析社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、經(jīng)濟(jì)發(fā) 展水平、經(jīng)濟(jì)體制和宏觀經(jīng)濟(jì)政策等因素對(duì)公司的影響，以便正確預(yù)測(cè)公司的未來(lái)發(fā)展前景。 行

43、業(yè)分析主要分析行業(yè)的經(jīng)濟(jì)特性、競(jìng)爭(zhēng)狀況、關(guān)鍵成功因素等，以便明確公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，正 確制定公司戰(zhàn)略。 戰(zhàn)略分析一般采用 SWOT 分析法。戰(zhàn)略分析的資源主要來(lái)自于管理者提供的報(bào)告、董事長(zhǎng)信 函、工作報(bào)告、財(cái)經(jīng)新聞、新聞發(fā)布和網(wǎng)站、以及其他專業(yè)性機(jī)構(gòu)。 （2）分計(jì)分析 這是根據(jù)公認(rèn)的會(huì)計(jì)資則對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性和相關(guān)性進(jìn)行分析，以便提高會(huì)計(jì)信息的真實(shí) 性，準(zhǔn)確評(píng)價(jià)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況。會(huì)計(jì)分析是財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)，并為財(cái)務(wù)分析的可靠 性提供保

44、證。會(huì)計(jì)分析主要分為評(píng)價(jià)盈利質(zhì)量和調(diào)整財(cái)務(wù)報(bào)表兩個(gè)方面。盈利質(zhì)量分析主要包 括：①辨認(rèn)關(guān)鍵因素的會(huì)計(jì)政策；②評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)政策的靈活性③評(píng)價(jià)會(huì)計(jì)信息披露策略④識(shí)別和 評(píng)價(jià)危險(xiǎn)信號(hào)。 3、論述債券價(jià)值評(píng)估 1、現(xiàn)值估價(jià)法 債券價(jià)值既可以用金額來(lái)表示，也可以用發(fā)行者預(yù)先承諾的收益率來(lái)描述。前者可采用現(xiàn)值模 型，通過(guò)單一折現(xiàn)率計(jì)算債券的價(jià)值；后者可采用收益率模型，根據(jù)債券當(dāng)前價(jià)格計(jì)算承諾的 收益率。 債券（或任何其他資產(chǎn)）的價(jià)值都等于其預(yù)期現(xiàn)金流量

45、的現(xiàn)值。債券價(jià)值 Pb 的計(jì)算公式為： 式中，CF1 代表第 t 期債券現(xiàn)金流量，主要指利息（i）和到期本金（F） ；rb 代表投資者要求的 收益率或債券資本成本。 2、收益率估價(jià)法 在收益率模型中，假設(shè)用債券當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格代表債券的內(nèi)在價(jià)值（Pb） 。計(jì)算折現(xiàn)率或預(yù)期收 益率。如果計(jì)算出來(lái)的收益率等于或大于必要收益率，則應(yīng)購(gòu)買該種債券；反之則應(yīng)放棄。 可供參考的三種收益率為：到期收益率、贖回收益率和實(shí)現(xiàn)（期間）收益率。 （1）到期收益

46、率。 （2）贖回收益率 （3）實(shí)現(xiàn)（基間）收益率 4、債券價(jià)值波動(dòng)性分析 決定債券價(jià)值的說(shuō)要有息票率、期限和收益率（市場(chǎng)利率）三個(gè)因素。它們對(duì)債券價(jià)值的影響 在于：（1）對(duì)于給定的到期時(shí)間和初始市場(chǎng)收益率，息票率越低，債券價(jià)值變動(dòng)的幅度就越 大。對(duì)于給定的息票率和初始市場(chǎng)收益率，期限越長(zhǎng)、債券價(jià)值變動(dòng)的幅度就越大，但價(jià)值變 動(dòng)的相對(duì)幅度隨期限的延長(zhǎng)而縮小。 （3）對(duì)同一債券，市場(chǎng)利率下降一定幅度引起的債券上升 幅度要高于由于市場(chǎng)利率上升

47、同一幅度引起的債券價(jià)值下跌的幅度。 5、債券的持續(xù)期 債券的持續(xù)期是債券各期現(xiàn)金流量現(xiàn)值加權(quán)平均年份，權(quán)數(shù)是每期現(xiàn)金流量的現(xiàn)值在總現(xiàn)金流 量現(xiàn)值中的比例，計(jì)算出來(lái)的加權(quán)平均期限就是持續(xù)期。 債券持續(xù)期主要的特點(diǎn)是：第一，零息債券的持續(xù)期或一次還本付息債券的持續(xù)期與債券期限 相同。第二，有息債券的持續(xù)期小于其到期時(shí)間。 6、論述風(fēng)險(xiǎn)的含義與分類 風(fēng)險(xiǎn)是指資產(chǎn)未來(lái)實(shí)際收益相對(duì)預(yù)期收益變動(dòng)的可能性和變動(dòng)幅度，不確定性與風(fēng)險(xiǎn)聯(lián)系密 切。風(fēng)險(xiǎn)是衡

48、量資產(chǎn)未來(lái)收益不確定性的量的標(biāo)準(zhǔn)。 （1）按能否分散、風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、又稱市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn)。 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，又稱公司特有風(fēng)險(xiǎn)、可分散風(fēng)險(xiǎn)。 （2）按來(lái)源，風(fēng)險(xiǎn)分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指經(jīng)營(yíng)行為（生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資活動(dòng)） 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般是指舉債經(jīng)營(yíng)給公司收益帶來(lái)的不確定性。通常用凈資產(chǎn)收益率（ROE）或每股 收益（EPS）的變動(dòng)（如標(biāo)準(zhǔn)差、財(cái)務(wù)杠等）描述財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。 7、論述普通股籌資 普通股的構(gòu)成股份

49、有限公司最基本的股份。普通股持有人（股東）是公司的最終科所有者，對(duì) 公司經(jīng)營(yíng)收益或解散時(shí)的資產(chǎn)分配擁有最后請(qǐng)求權(quán)，是公司風(fēng)險(xiǎn)的主要承擔(dān)者。 公司理財(cái) 1．評(píng)析進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析應(yīng)注意的問(wèn)題。 ．評(píng)析進(jìn)行財(cái)務(wù)比率分析應(yīng)注意的問(wèn)題。 答：（1）財(cái)務(wù)比率的有效性。財(cái)務(wù)報(bào)表中所反映的數(shù)據(jù)，是公司過(guò)去會(huì)計(jì)事項(xiàng)影響的結(jié)果，根 據(jù)這些歷史潮流數(shù)據(jù)計(jì)算得到的各種財(cái)務(wù)比率，對(duì)于預(yù)測(cè)公司未來(lái) 的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)動(dòng)態(tài)，只有參與 價(jià)值，并非完全有效。 （2）財(cái)務(wù)比率的可

50、比性?？杀刃砸话闶侵覆煌?，尤其是同一行業(yè)的 不同公司之間，應(yīng)使用相類似的會(huì)計(jì)程序和方法，將不同公司財(cái)務(wù)報(bào)表編制建立在相同的會(huì)計(jì) 方法上，便于報(bào)表作用者比較分析一個(gè)公司在不同時(shí)期，及公司和公司之間的盈利能力及財(cái)務(wù) 狀況的強(qiáng)弱和優(yōu)劣。對(duì)于同一個(gè)公司來(lái)說(shuō)，雖然一致性會(huì)計(jì)原則的運(yùn)用使其有可能進(jìn)行不同期 間的比較，但如果公司的會(huì)計(jì)環(huán)境和基本交易的性質(zhì)發(fā)生變動(dòng)，則同一個(gè)公司不同時(shí)期財(cái)務(wù)比率的可比性大大減弱。因此，在采用比率法分析公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)

51、營(yíng)成果時(shí)，必須充分注意公 司重大會(huì)計(jì)事項(xiàng)（包括會(huì)計(jì)處理方法的變動(dòng)情況、變動(dòng)原因及其本期財(cái)務(wù)狀況）的影響等。 （3）財(cái)務(wù)比率的相關(guān)性。相關(guān)性是指財(cái)務(wù)信息要同經(jīng)濟(jì)決策相關(guān)聯(lián)，以便報(bào)表使用者利用財(cái)務(wù) 信息做出各種決策。在財(cái)務(wù)分析時(shí)，特別是運(yùn)用比率分析時(shí)，有時(shí)會(huì)出現(xiàn)這樣的情況，某一特 定比率無(wú)法反映出正確的財(cái)務(wù)信息，即對(duì)財(cái)務(wù)信息使用者來(lái)說(shuō)是不相關(guān)的。這是因?yàn)楸嚷实母?低既要受到兩個(gè)或兩個(gè)以上的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的同時(shí)影響，又要受到某些綜合財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的構(gòu)成影

52、響。 （4）財(cái)務(wù)信息的可靠性?？煽啃允侵柑峁┑呢?cái)務(wù)信息應(yīng)不偏不倚，以客觀的事實(shí)為依據(jù)，不受 主觀意志的左右。事實(shí)上，編制財(cái)務(wù)報(bào)表所采用的各種核算資料的可靠性往往受到多方面的影 響，使報(bào)表分析同樣顯得不夠可靠。 （5）財(cái)務(wù)比率的比較方式 。為判斷各種財(cái)務(wù)比率是否恰 當(dāng)，還需要將計(jì)算出和各種財(cái)務(wù)比率與標(biāo)準(zhǔn)比率進(jìn)行比較。 2.論述馬科維茨投資組合理論的意義及其基本假設(shè)。 論述馬科維茨投資組合理論的意義及其基本假設(shè)。答：馬科維茨在 1952

53、年提出的投資組合理論，開(kāi)創(chuàng)了均值一方差分析框架，使投資組合的分析 第一次具有可“計(jì)算性” ，因此，在資產(chǎn)定價(jià)領(lǐng)域具有非常重要的意義。馬科維茨進(jìn)行分析時(shí)的 基本假設(shè)是：（1）投資者認(rèn)為，每一項(xiàng)可供選擇的投資在一定持有期內(nèi)都存在預(yù)期收益率的概 率分布。 （2）投資者都追求單一時(shí)期的預(yù)期效用最大化，而且他們的效用曲線表明財(cái)富的邊際 效用呈遞減的趨勢(shì)。 （3）投資者根據(jù)預(yù)期收益率的波動(dòng)率，估計(jì)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。 （4）投資者 根據(jù)預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)

54、做出決策，他們的效用曲線只是預(yù)期收益率和預(yù)期收益率方差的函數(shù)。 3．論述資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假設(shè)。 ．論述資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本假設(shè)。 答：與任何模型一樣，資本資產(chǎn)定價(jià)模型也是建立在一些假設(shè)基礎(chǔ)上的，這些假設(shè)包括 （1） 所有的投資者都追求單期最終財(cái)富的效用最大化，他們根據(jù)投資組合預(yù)期收益率和標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)選 擇優(yōu)化投資組合。 （2）所有的投資者都能以給定的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率借入或貸出資本，其數(shù)額不受任 何限制，市場(chǎng)上對(duì)賣空行為無(wú)任何約束。 （3

55、）所有的投資者對(duì)每一項(xiàng)資產(chǎn)收益的均值、方差的 估計(jì)相同，即投資者對(duì)未來(lái)的展望相同。 （4）所有的資產(chǎn)都可完全細(xì)分，并可完全變現(xiàn)（即可 按市價(jià)賣出，且不發(fā)生任何交易費(fèi)） 。 （5）無(wú)任何稅收。 （6）所有的投資者都是價(jià)格的接受者， 即所有的投資者各自的買賣活動(dòng)不影響市場(chǎng)價(jià)格。上述基本假設(shè)可能與現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活并不符 合，但采用這些簡(jiǎn)化的形式，有助于進(jìn)行基本理論分析 ，且資本資產(chǎn)定價(jià)模型的實(shí)際應(yīng)用可以 不受這些基本假設(shè)的嚴(yán)格限制。 4．風(fēng)險(xiǎn)資本

56、籌資包括哪五個(gè)階段。 ．風(fēng)險(xiǎn)資本籌資包括哪五個(gè)階段。 答：（1）種子籌資階段：此時(shí)投資對(duì)象僅有產(chǎn)品構(gòu)想，未見(jiàn)產(chǎn)品原型。如果風(fēng)險(xiǎn)投資者認(rèn)為投 資對(duì)象的技術(shù)研發(fā)能力和產(chǎn)品市場(chǎng)潛力或商業(yè)價(jià)值符合其要求，便會(huì)將一定比例的資本投入種 子階段。 （2）創(chuàng)建籌資階段：此時(shí)投資對(duì)象雖已完成產(chǎn)品原型的生產(chǎn)與公司經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，但產(chǎn)品 仍未上市，管理隊(duì)伍也尚未組成。如果機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為投資對(duì)象有相當(dāng)?shù)拇婊盥剩瑒t將追加投 資，主要用于市場(chǎng)推銷和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)等支出。 （3

57、）成長(zhǎng)籌資階段：此時(shí)投資對(duì)象的初期產(chǎn)品已上 市銷售，但尚未賺錢。如果風(fēng)險(xiǎn)投資者認(rèn)為投資對(duì)象有相當(dāng)大的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，將會(huì)提供指定用作 流動(dòng)資本的資本。 （4）擴(kuò)充籌資階段：此時(shí)投資對(duì)象的產(chǎn)品在市場(chǎng)占有率、盈利能力、生產(chǎn)規(guī) 模、管理水平等方面已達(dá)到了一個(gè)較高的水平。如果風(fēng)險(xiǎn)投資者認(rèn)為投資對(duì)象再繼續(xù)擴(kuò)大生產(chǎn) 和銷售規(guī)?？梢垣@得滿意的回報(bào)率，則會(huì)為公司提供擴(kuò)充資本。 （5）成熟階段：此時(shí)投資對(duì)象 的經(jīng)營(yíng)規(guī)模與財(cái)務(wù)狀況，均接近上市公司審查的要求條件，

58、并計(jì)劃在公開(kāi)市場(chǎng)籌集資本，進(jìn)行 多元化的經(jīng)營(yíng)。如果風(fēng)險(xiǎn)投資者認(rèn)為投資對(duì)象上市后能獲得合理的報(bào)酬，則會(huì)為在一年內(nèi)可能 公開(kāi)上市發(fā)行股票的公司提供資本。 5．論述影響股利政策的法律因素。 ．論述影響股利政策的法律因素。 答：為了保護(hù)公司債權(quán)人和股東的利益， 《公司法》 、 《證券法》等有關(guān)法規(guī)對(duì)公司股利的分配進(jìn) 行了一定的限制，主要包括：（1）資本保全，即規(guī)定公司不能用籌集的經(jīng)營(yíng)資本發(fā)放股利。至 于“資本”一詞，指公司普通股的面值及公司普通

59、股面值與超過(guò)面值繳入的資本之和，應(yīng)視具 體法規(guī)而定。如公司的溢繳資本也不能發(fā)放股利。實(shí)行這一限制的目的，在于保證公司具有完 整的產(chǎn)權(quán)基礎(chǔ)，以充分維護(hù)債權(quán)人的利益。 （2）公司積累，即規(guī)定公司股利只能從當(dāng)期的利潤(rùn) 和過(guò)去累積的留存收益中支付。也就是說(shuō)，公司股利的支付，不能超過(guò)當(dāng)期與過(guò)去的留存收益 之和。如我國(guó)規(guī)定公司的年度稅后利潤(rùn)必須計(jì)提 10％的法定盈余公積金，也可根據(jù)情況提取 5 ％～10％的法定公益金和一定比例的任意盈余公積金，只有

60、當(dāng)公司提取公積金累積數(shù)達(dá)到注冊(cè) 資本的 50％時(shí)才可以不再計(jì)提。 （3）凈收益，即規(guī)定公司賬面累計(jì)稅后利潤(rùn)必須是正數(shù)時(shí)才可 以發(fā)放股利，以前年度的虧損必須足額彌補(bǔ) 。 （4）償債能力，即規(guī)定公司如要發(fā)放股利，就必 須保有充分的償債能力。也就是說(shuō)，如果公司無(wú)力償付到期債務(wù)或因支付股利將使其失去償債 能力，則公司不能支付現(xiàn)金股利，以保障債權(quán)人的利益。 （5）超額累計(jì)利潤(rùn)：即規(guī)定如果公司 的留存收益超過(guò)法律所認(rèn)可的合理水平，將被加征額外的稅款

61、。這是因?yàn)楣蓶|所獲得的收益包 括股利和資本利得，前者的稅率一般大于后者，公司通過(guò)少發(fā)股利，以累計(jì)利潤(rùn)使股價(jià)上漲以 幫助股東避稅。我國(guó)的法律對(duì)公司累計(jì)利潤(rùn)未作限制性規(guī)定。 6．論述影響股利政策的公司因素。 ．論述影響股利政策的公司因素。 答(1)變現(xiàn)能力。公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，即保有一定的現(xiàn)金和其他適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)資產(chǎn)，是維持其正 常商品經(jīng)營(yíng)的重要條件。較多地支付現(xiàn)金股利會(huì)減少公司的現(xiàn)金持有量，降低公司資產(chǎn)的流動(dòng) 性。因此，公司現(xiàn)金股利的支付能力

62、，在很大程度上受其資產(chǎn)變現(xiàn)能力的限制。 （2）舉債能 力。不同的公司在資本市場(chǎng)上舉借債務(wù)的能力有一定的差別，舉債能力較強(qiáng)的公司往往采取較 為寬松的股利政策；舉債能力較弱的公司，為維持正常的經(jīng)營(yíng)就不得不留滯利潤(rùn)，因而常采取 較緊的股利政策。 （3）盈利能力。公司的股利政策在很大程度上會(huì)受其盈利能力的限制。一般 而言，盈利能力比較強(qiáng)的公司，通常采取較高的股利支付政策，而盈利能力較弱或不夠穩(wěn)定的 公司，通常采取較低的股利支付政策。 （4）投資

63、機(jī)會(huì)。公司的股利政策一其所面臨的新的投資 機(jī)會(huì)密切相關(guān)。如果公司有良好的投資機(jī)會(huì)必然需要大量的資本支持， ，因而往往將大部盈余用 于投資而少發(fā)放股利；如果公司暫時(shí)缺乏良好的投資機(jī)會(huì)，則傾向于先向股東支付股利，以防 止保留大量現(xiàn)金造成資本浪費(fèi)。正因?yàn)槿绱?，許多成長(zhǎng)中的公司，往往采取較低的股利支付 率，而許多處于經(jīng)營(yíng)收縮期的公司，卻往往采取較高的股利支付率。 （5）資本成本。與發(fā)行新 股和舉債籌資相比，采用留存收益作為內(nèi)部籌資的方式，不需支

64、付籌資費(fèi)用，其資本成本較 低。當(dāng)公司籌措大量資本時(shí)，應(yīng)選擇比較經(jīng)濟(jì)的籌資渠道，以降低資本成本。在這種情況下， 公司通常采取較低的股利支付政策，同時(shí)，以留存收益進(jìn)行籌資，還會(huì)增加股東權(quán)益資本的比 重，進(jìn)而提高公司的借貸能力。 7.根據(jù)我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司稅后利潤(rùn)應(yīng)按怎樣順序依次分配。 根據(jù)我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司稅后利潤(rùn)應(yīng)按怎樣順序依次分配。答：根據(jù)我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司稅后利潤(rùn)應(yīng)按下列順序依次分配。 （1）彌補(bǔ)虧損。公司法 定公積

65、金不足以彌補(bǔ)公司前期虧損的，應(yīng)先用當(dāng)期利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損。彌補(bǔ)虧損后即可得出本年累 計(jì)盈利或虧損。如為累計(jì)虧損，則不能進(jìn)行后續(xù)的分配。 （2）計(jì)提法定盈余公積金。經(jīng)計(jì)算有 本年盈利的，按抵減年初累計(jì)虧損后的本年凈利潤(rùn)計(jì)提法定盈余公積金。提取盈余公積金的基 數(shù)，不是累計(jì)盈利，也不一定是本年的稅后利潤(rùn)。只有在不存在年初虧損的情況下，才能按本 年稅后利潤(rùn)計(jì)算提取。這樣規(guī)定的目的在于不能用資本發(fā)放股利和提取盈余公積金。 （3）向優(yōu) 先股股東支付股利。

66、 （4）計(jì)提任意盈余公積金。 （5）向普通股股東（投資者）支付股利（分配 利潤(rùn)） 。單項(xiàng)選擇題： 單項(xiàng)選擇題： 1、不屬于財(cái)務(wù)部門基本職能是（會(huì)計(jì)核算） 2、有關(guān)財(cái)務(wù)分析論述錯(cuò)誤的是：（能發(fā)現(xiàn)問(wèn)題且能提供解決問(wèn)題的答案） 3、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一般是（舉債經(jīng)營(yíng)）給公司收益帶來(lái)的不確定性 4、多個(gè)方案相比較標(biāo)準(zhǔn)離善率越小的方案，其風(fēng)險(xiǎn)（越?。?5、在企業(yè)的各種資本來(lái)源中，次本成本最高的是（普通股） 6、在籌資突破點(diǎn)范圍內(nèi)籌資，原來(lái)的資本成本率不會(huì)改

67、，超過(guò)籌資突破點(diǎn)籌集資本，即使維持 現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)，其資本成本率也會(huì)（增加） 7、購(gòu)買可贖回債券的現(xiàn)金流量包括：贖回前正常的利息收入和（贖回價(jià)格） 8、不屬于融資租賃租金構(gòu)構(gòu)成項(xiàng)目的是（租賃設(shè)備維護(hù)費(fèi)） 9、從公司理財(cái)?shù)慕嵌?，與長(zhǎng)期借款籌資相比，普通股籌資優(yōu)點(diǎn)是（籌資成本?。?10、屬于企業(yè)籌資渠道的是（企業(yè)自留資本） 11、以下現(xiàn)金成本與現(xiàn)金持有量成正比的是（現(xiàn)金置存成本） 12、信用期限越長(zhǎng)，表明客戶享用的信用條件越（優(yōu)惠） 13、商