中間匯率制度的一個理論支持-基于擴展的不可能三角的分析.pdf

1、為克服蒙代爾不可能三角對中間匯率制度的分析局限，本文按照易綱、湯弦（2001）的同樣方法，構(gòu)造了一個指標體系，建立了擴展三角模型。通過對政府喪失貨幣政策獨立性的損失指數(shù)和匯率風險指數(shù)的深入分析，確定了其取值范圍。模型推導出了與前人不同的結(jié)論：在現(xiàn)實條件下，中間匯率制度是最佳選擇，從而為中間匯率制度提供了學理上的證明。當資本完全流動時，決定匯率制度選擇的主要參數(shù)與最優(yōu)貨幣區(qū)標準大致相符。總的結(jié)論支持了“沒有哪一種匯率制度對所有國家以及所有

2、時期都適用”這一觀點。此外，本文首次在空間坐標系中對不可能三角進行了擴展，并作出了探索性研究，得出的初步結(jié)論也支持了中間匯率制度。
　　 本文還通過對國內(nèi)外實踐證據(jù)的深入分析，為中間匯率制度求得了比較充分的經(jīng)驗支持。并聯(lián)系實際情況，分析了匯率超調(diào)和貨幣替代等在政策組合實行時會產(chǎn)生的問題。考慮到國際資本具有相當流動性時，浮動匯率制下存在貨幣替代現(xiàn)象及匯率超調(diào)現(xiàn)象的客觀現(xiàn)實，對多數(shù)國家而言，保留部分貨幣政策獨立性和部分匯率穩(wěn)定性的中