務(wù)實(shí)的經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展目標(biāo)和宏觀政策

1、務(wù)實(shí)的經(jīng)濟(jì)社會開展目標(biāo)和宏觀政策研發(fā)部何金中孫田原摘要 摘要：《2020年政府工作報(bào)告》在充分、客觀、謹(jǐn)慎地估計(jì)我國面臨的復(fù)雜 的、高度不確定的外部環(huán)境后，以更加務(wù)實(shí)的態(tài)度設(shè)定了 2020年經(jīng)濟(jì)社會開展 目標(biāo)，“六保”、“六穩(wěn)”將是短期內(nèi)宏觀政策的聚力點(diǎn)，同時一系列的改革舉 措將為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量開展打下良好基礎(chǔ)?！秷?bào)告》中未明確提出年度GDP增長目 標(biāo)，但其中的就業(yè)目標(biāo)和赤字目標(biāo)隱含了 4%左右的經(jīng)濟(jì)增長要求。后期政策取 向上，宏觀政策逆

2、周期調(diào)節(jié)力度不減，赤字率、專項(xiàng)債規(guī)模均如期擴(kuò)大和提升, 預(yù)計(jì)年內(nèi)仍有降準(zhǔn)、降息操作，社會融資規(guī)模增速或?qū)⒚黠@提升至16%左右，債 券市場利率在經(jīng)歷調(diào)整后有望再度下行。在實(shí)體融資的明顯提升以及貸款延期還 本付息支持下，疫情對市場信用風(fēng)險的沖擊會低于市場預(yù)期，下半年債券市場受 疫情影響而出現(xiàn)違約規(guī)模上升的可能性較小。受新冠疫情影響，今年的兩會延期至5月22日召開，國務(wù)院總理李克強(qiáng)在 會上作政府工作報(bào)告。與往年政府工作報(bào)告相比，《2020年

3、政府工作報(bào)告》（以 下簡稱“《報(bào)告》”）篇幅較短，為改革開放以來最短的政府工作報(bào)告，但其內(nèi) 容仍然豐富?！秷?bào)告》回顧了 2019年和今年以來主要工作和成就，同時在客觀 評估疫情影響下我國經(jīng)濟(jì)開展所面臨的各種不確定性風(fēng)險后，對2020年我國經(jīng) 濟(jì)社會開展做出了整體部署，明確了年度經(jīng)濟(jì)社會開展總體要求和政策取向。-' 2020年經(jīng)濟(jì)社會開展總體要求 年經(jīng)濟(jì)社會開展總體要求通過對目前形勢的綜合研判，《報(bào)告》提出了今年的經(jīng)濟(jì)社會開展總

4、目標(biāo)： “優(yōu)先穩(wěn)就業(yè)保民生，堅(jiān)決打贏脫貧攻堅(jiān)戰(zhàn)，努力實(shí)現(xiàn)全面建成小康社會目標(biāo)任 務(wù)；城鎮(zhèn)新增就業(yè)900萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率％左右，城鎮(zhèn)登記失業(yè)率? % 左右；居民消費(fèi)價格漲幅 ％左右；進(jìn)出口促穩(wěn)提質(zhì)，國際收支基本平衡；居民 收入增長與經(jīng)濟(jì)增長基本同步；現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)下農(nóng)村貧困人口全部脫貧、貧困縣全部 摘帽；重大金融風(fēng)險有效防控；單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能耗和主要污染物排放量繼續(xù) 下降，努力完成“十三五”規(guī)劃目標(biāo)任務(wù)?！北葦M特別的是，本次政府

5、工作報(bào)告沒有設(shè)定全年GDP增速的具體目標(biāo)。這是 由于全球疫情和國際經(jīng)貿(mào)形勢仍存在較大不確定性，即使在當(dāng)前我國國內(nèi)疫情控 制順利，復(fù)工復(fù)產(chǎn)積極推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)已走上正軌的背景下，我國未來經(jīng)濟(jì) 開展仍然面臨一些難以預(yù)料的因素。因此，不設(shè)定具體的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，表達(dá)了 政府對疫情影響的客觀認(rèn)識、以更加務(wù)實(shí)的態(tài)度應(yīng)對復(fù)雜的外部環(huán)境?！秷?bào)告》未設(shè)定GDP增速的具體目標(biāo)，是為了更好的引導(dǎo)各方面力量全力加 大紓困開展。止匕外，今年擬安排地方政

6、府專項(xiàng)債券3. 75萬億元，比去年增加1. 6萬億元， 提高專項(xiàng)債券可用作工程資本金的比例，中央預(yù)算內(nèi)投資安排6000億元，用以擴(kuò) 大有效投資。同樣的，這局部資金所支持的工程同樣聚焦于惠民生與促銷費(fèi)，包 括新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新型城鎮(zhèn)化建設(shè)以及水利交通等“兩新一重”工程，為保 就業(yè)貢獻(xiàn)積極的力量。特別的，根據(jù)財(cái)政赤字規(guī)模擴(kuò)大1萬億元與％的赤字率安排計(jì)算，今年隱含的名義GDP增速目標(biāo)約為% , 2019年平減指數(shù)為1. 59%,受工業(yè)品

7、跌幅擴(kuò)大，2020年預(yù)計(jì)會下降至1.4%左右，那么實(shí)際增速和上文按新增就業(yè)人數(shù)估 算類似，處于％左右。（二）貨幣政策：穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度 （二）貨幣政策：穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度當(dāng)前 當(dāng)前眾多企業(yè)在疫情影響下收入驟減，短期內(nèi)現(xiàn)金流承受巨大壓力，在此背 景下，報(bào)告提出穩(wěn)健的貨幣政策要更加靈活適度，結(jié)合金融方面的各項(xiàng)政策安排， 緩解企業(yè)的流動性壓力。貨幣政策方面，報(bào)告提出要綜合運(yùn)用降準(zhǔn)降息、再貸款等手段，引導(dǎo)廣義貨 幣供

8、應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速明顯高于去年，并推動利率持續(xù)下行。2019年存 量社會融資規(guī)模同比增速為10.69%,假設(shè)將增速提高50%視為“明顯高于去年”， 那么預(yù)計(jì)2020年的存量社會融資規(guī)模增速可能提升至16. 0%左右，較4月份的 12.0%相比仍有提升空間；而在推動利率持續(xù)下行的需求下，預(yù)計(jì)后期貨幣政策 仍有降準(zhǔn)降息操作，債券市場利率在經(jīng)歷調(diào)整后也有望再度下行。另外，報(bào)告還提出了多項(xiàng)金融支持政策，包括將中小微企業(yè)貸款延期還本付 息政

9、策延長至明年3月底、鼓勵銀行增加對小微企業(yè)信貸投放（大型商業(yè)銀行普 惠型小微企業(yè)貸款增速要高于 % ）、拓展政府性擔(dān)保覆蓋范圍、提高普惠性小 微企業(yè)貸款增速以及支持企業(yè)擴(kuò)大債券融資等，疊加融資增速的明顯提升，預(yù)計(jì) 疫情對市場信用風(fēng)險的沖擊會低于預(yù)期，債券市場違約繼續(xù)呈常態(tài)化，下半年債 券市場受疫情影響出現(xiàn)違約規(guī)模上升的可能性較小。（三）堅(jiān)持深化改革 （三）堅(jiān)持深化改革'擴(kuò)大對外開放、加強(qiáng)社會事業(yè)開展 擴(kuò)大對外開放、加強(qiáng)社會事