全球經(jīng)濟(jì)低迷環(huán)境下的房?jī)r(jià)上漲之謎

1、內(nèi)容目錄內(nèi)容目錄-3-圖表目錄-4-全球經(jīng)濟(jì)低迷環(huán)境下的房?jī)r(jià)上漲之謎? 5 --、全球地產(chǎn)低迷中的堅(jiān)挺房?jī)r(jià)-5-二、如何理解房地產(chǎn)行業(yè)的定價(jià)因素? -7 -2.1 存量房地產(chǎn)行業(yè)的定價(jià)因素？ -7-2.2 增量房地產(chǎn)行業(yè)的定價(jià)因素？ -9-如何理解存量（物業(yè)市場(chǎng)）與增量（資產(chǎn)市場(chǎng)）的聯(lián)系？ -9-三、如何理解房?jī)r(jià)與各類資產(chǎn)的相關(guān)性？-10 -3.1 房?jī)r(jià)與利率相關(guān)性分析-11 -3.2 房?jī)r(jià)與股票相關(guān)性分析-12-3.3 房?jī)r(jià)與商品相

2、關(guān)性分析-13-四、房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的影響-14 -五、地產(chǎn)行業(yè)低迷下的配置策略-14 -圖表20:居民配置各項(xiàng)資產(chǎn)間的偏離度來(lái)源：Wind,3.3房?jī)r(jià)與商品相關(guān)性分析房?jī)r(jià)與商品：房?jī)r(jià)與商品存在較為顯著的正相 父，需求周期是兩者的紐 帶。房地產(chǎn)作為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的壓艙石，通過(guò)上下 游產(chǎn)業(yè)鏈的聯(lián)動(dòng)機(jī)制，對(duì) 經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用毋庸置疑。因此，在房?jī)r(jià) 回升，地產(chǎn)投資上行的時(shí) 候，需求回暖也會(huì)對(duì)大宗商品的表現(xiàn)形成支 撐。> 雖然二手房?jī)r(jià)與各類

3、工業(yè)品的相關(guān)性要弱于新建商品房，但是需求 周期的紐帶作用穩(wěn)定存在。進(jìn)一步計(jì)算了房地產(chǎn)價(jià)格與各類工業(yè)品 產(chǎn)量同比增速的相關(guān)性，數(shù)據(jù)顯示，房?jī)r(jià)與工業(yè)品產(chǎn)量變化普遍正 相關(guān)，其中，平板玻璃與房?jī)r(jià)增速的相關(guān)性最高，相反，銅材、鋁 材與房?jī)r(jià)的相關(guān)性較弱。圖表21:新建房?jī)r(jià)與各類工業(yè)品的相關(guān)性（周期項(xiàng)）來(lái)源：Wind,、房?jī)r(jià)波動(dòng)對(duì)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的影響我們重點(diǎn)回顧了 2011年以來(lái)房地產(chǎn)，尤其是一線城市房地產(chǎn)房?jī)r(jià)歷次 下跌、上漲周期中國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的表現(xiàn)：圖表2