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文檔簡介
1、資本結(jié)構(gòu)問題是一個具有重大理論價值和實踐意義的研究課題。上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績之間的相關(guān)關(guān)系問題,國內(nèi)外學(xué)者曾經(jīng)進(jìn)行了大量的研究。研究的結(jié)果出現(xiàn)了兩種截然不同的結(jié)論:一種認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系,即資產(chǎn)負(fù)債率越高,公司業(yè)績越差;資產(chǎn)負(fù)債率越低,公司業(yè)績越好。另一種則認(rèn)為資本結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績之間有正相關(guān)關(guān)系,即資產(chǎn)負(fù)債率越高,公司業(yè)績越好;資產(chǎn)負(fù)債率越低,公司業(yè)績越差。這兩種截然不同的研究結(jié)論給人們帶來了困惑,也就值得我
2、們再次不斷的深入探討。
本文探討了金融危機背景下資本結(jié)構(gòu)、每股現(xiàn)金流量和公司績效之間的關(guān)系,結(jié)合我國上市公司的數(shù)據(jù)建立模型,進(jìn)行實證分析,研究資本結(jié)構(gòu)與公司績效的相關(guān)性。本文圍繞論文主題,主要做了以下幾方面內(nèi)容的介紹:
首先,對金融危機的背景、主要內(nèi)容、創(chuàng)新點進(jìn)行了介紹。其次,介紹了資本結(jié)構(gòu)理論研究進(jìn)展以及文獻(xiàn)綜述。然后,對金融危機背景下資本結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系穩(wěn)定性進(jìn)行實證研究。最終得出結(jié)論:(1)金融危機與
3、非金融危機時期,企業(yè)績效與資本結(jié)構(gòu)有著不同的關(guān)系。在非金融危機時期,我們發(fā)現(xiàn)企業(yè)績效與資本結(jié)構(gòu)存在倒U形的關(guān)系,而金融危機時期存在負(fù)向的線性關(guān)系;(2)金融危機與非金融危機時期,公司的績效與企業(yè)現(xiàn)金流量都有著顯著的正向相關(guān)關(guān)系,金融危機時期的影響更大;(3)非金融危機時期的企業(yè)績效與總資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有著顯著的正向的線性相關(guān)關(guān)系,而金融危機時期,卻沒有得出顯著的線性關(guān)系;(4)金融危機的沖擊對資本機構(gòu)與公司績效之間關(guān)系的穩(wěn)定性產(chǎn)生了嚴(yán)
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