金融危機(jī)背景下中國資源型上市公司并購績(jī)效研究.pdf

1、并購是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展到一定階段出現(xiàn)的復(fù)雜經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是企業(yè)控制權(quán)轉(zhuǎn)移和產(chǎn)權(quán)交易的重要形式，是對(duì)企業(yè)經(jīng)營最有影響力的行為。美國次貸危機(jī)引發(fā)的“蝴蝶效應(yīng)”，對(duì)全球并購市場(chǎng)造成巨大沖擊，但中國并購市場(chǎng)熱度不降反升，資源型上市公司成并購市場(chǎng)主力。資源型上市公司處于能源礦產(chǎn)行業(yè)，屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，所控制的生產(chǎn)資料屬于國家控制下的、大多屬于不可再生的自然資源。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)背景下，能源礦產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)營情況挑戰(zhàn)與機(jī)遇并存。一方面能源礦產(chǎn)市場(chǎng)需求隨著經(jīng)濟(jì)危機(jī)大

2、幅減少給資源型企業(yè)造成巨大沖擊敦促資源型企業(yè)進(jìn)行大規(guī)模整合，提高經(jīng)營效率、改變發(fā)展方式;另一方面，受金融危機(jī)影響，部分海外企業(yè)經(jīng)營困難，資產(chǎn)價(jià)格降低，中國企業(yè)進(jìn)行海外并購、獲取所需資源創(chuàng)造了優(yōu)越條件。
　　 本文采用因子分析的實(shí)證方法，對(duì)08、09年發(fā)生并購的資源型上市公司進(jìn)行研究?？疾炱湓诓①徢耙荒?、并購當(dāng)年及并購后兩年的績(jī)效走勢(shì)，分析金融危機(jī)對(duì)資源型上市公司并購方的影響。得出并購績(jī)效在并購當(dāng)年下滑，之后回升但可持續(xù)性差，說明