金融危機背景下中國資源型上市公司并購績效研究.pdf

1、并購是市場經濟發(fā)展到一定階段出現(xiàn)的復雜經濟現(xiàn)象，是企業(yè)控制權轉移和產權交易的重要形式，是對企業(yè)經營最有影響力的行為。美國次貸危機引發(fā)的“蝴蝶效應”，對全球并購市場造成巨大沖擊，但中國并購市場熱度不降反升，資源型上市公司成并購市場主力。資源型上市公司處于能源礦產行業(yè)，屬于資本密集型產業(yè)，所控制的生產資料屬于國家控制下的、大多屬于不可再生的自然資源。在經濟危機背景下，能源礦產行業(yè)的經營情況挑戰(zhàn)與機遇并存。一方面能源礦產市場需求隨著經濟危機大

2、幅減少給資源型企業(yè)造成巨大沖擊敦促資源型企業(yè)進行大規(guī)模整合，提高經營效率、改變發(fā)展方式;另一方面，受金融危機影響，部分海外企業(yè)經營困難，資產價格降低，中國企業(yè)進行海外并購、獲取所需資源創(chuàng)造了優(yōu)越條件。
　　 本文采用因子分析的實證方法，對08、09年發(fā)生并購的資源型上市公司進行研究。考察其在并購前一年、并購當年及并購后兩年的績效走勢，分析金融危機對資源型上市公司并購方的影響。得出并購績效在并購當年下滑，之后回升但可持續(xù)性差，說明