中國(guó)系族企業(yè)多元化戰(zhàn)略與企業(yè)績(jī)效相關(guān)性研究.pdf

1、繼多元化公司存在“多元化折價(jià)”這一現(xiàn)象被 Wernerfelt and Montgomery(1988)，Lang and Stulz(1994)，Berger and Ofek(1995)等學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)后，眾多的財(cái)務(wù)金融學(xué)者展開(kāi)了大量的探討和研究。多元化戰(zhàn)略會(huì)損害企業(yè)價(jià)值在財(cái)務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)成為學(xué)者共知的觀點(diǎn)，金融界學(xué)者也將目光集中于這一領(lǐng)域，即關(guān)注多元化戰(zhàn)略與公司績(jī)效的相關(guān)性。由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)類型屬于新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，其公司治理結(jié)構(gòu)的健全程度和法

2、律法規(guī)完善程度均不及其他西方發(fā)達(dá)國(guó)家，因此在多元化與企業(yè)績(jī)效二者關(guān)系方面和西方國(guó)家也有所不同。
　　2005年前后中國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期間，此階段的經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境都比較獨(dú)特，系族就形成于這個(gè)時(shí)期，是屬于此階段的特殊產(chǎn)物，因此其企業(yè)愿景、戰(zhàn)略目標(biāo)、控制結(jié)構(gòu)、內(nèi)部運(yùn)作模式以及資源配置等都與一般企業(yè)集團(tuán)存在一定的差異。系族企業(yè)這種形式在中國(guó)市場(chǎng)比較常見(jiàn)，且其也給經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展起著相當(dāng)大的推動(dòng)作用。過(guò)去二十年，系族企業(yè)飛速發(fā)展，在帶動(dòng)資本市場(chǎng)

3、和國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也潛藏著很多風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題。因此仍需要多方面的理論來(lái)支持關(guān)于系族企業(yè)的研究。
　　由于多元化戰(zhàn)略關(guān)系到企業(yè)生存與發(fā)展，多元化戰(zhàn)略作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一項(xiàng)重大決策，不僅直接關(guān)系著一系列利益相關(guān)者的切身利益，包括管理者、債權(quán)人、投資者等，而且在很大程度上影響企業(yè)價(jià)值及發(fā)展前景。無(wú)論是理論學(xué)者還是實(shí)務(wù)企業(yè)家均將其作為研究?jī)?nèi)容。正因?yàn)槎嘣绾斡绊懫髽I(yè)績(jī)效既可以判斷多元化的合理性，也可以有助于理解多元化，所以這始終是多元化研究

4、理論中的最主要問(wèn)題之一。而系族企業(yè)中的多數(shù)都是采用的多元化戰(zhàn)略，因此為了深入地分析我國(guó)系族企業(yè)在多元化戰(zhàn)略選擇方面對(duì)公司績(jī)效帶來(lái)的影響，本文聯(lián)系我國(guó)系族企業(yè)面臨的背景環(huán)境，采用規(guī)范研究與實(shí)證研究相結(jié)合、文件檢索法、比較研究法等研究方法，對(duì)673家滬深兩市系族企業(yè)2011一2015年的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析研究，得到研究結(jié)論。
　　本文將2011一2015年間673家系族公司作為研究對(duì)象，在考察多元化戰(zhàn)略和企業(yè)績(jī)效二者的關(guān)系時(shí)，利用多元化