上市公司高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送與企業(yè)成長性的相關(guān)性研究.pdf

1、股利分配政策是公司各利益相關(guān)者權(quán)衡收益再投資和回報投資者的一個主要財務(wù)戰(zhàn)略。相關(guān)研究表明，合理的股利分配政策有助于平衡公司股東的現(xiàn)有收益和公司未來的可持續(xù)發(fā)展關(guān)系，有助于平衡公司大股東與中小股東及其他利益相關(guān)方之間的利益，有助于規(guī)范和促進我國資本市場的健康發(fā)展。
　　 從2000年以來，在證監(jiān)會出臺的一系列股利分配和融資政策的引導(dǎo)下，分配現(xiàn)金股利的上市公司數(shù)占上市公司總數(shù)的比例大幅度上升，高派現(xiàn)現(xiàn)象日益顯現(xiàn)，尤其創(chuàng)業(yè)板上市公司自

2、2009年開板上市以來，高派現(xiàn)公司數(shù)呈明顯上升趨勢。伴隨高派現(xiàn)行為，高轉(zhuǎn)送行為也十分盛行，高轉(zhuǎn)送公司數(shù)和轉(zhuǎn)送股比例逐步增加。上市公司高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送現(xiàn)象已成為當今證券市場關(guān)注和討論的焦點。上市公司高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送行為的動機是什么?能持續(xù)多久?對公司未來的成長會產(chǎn)生怎樣的影響?本文從當前上市公司高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送行為入手，在以往理論和實務(wù)研究的基礎(chǔ)上，對我國上市公司高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送行為對公司成長性的影響進行研究，以期為市場監(jiān)管者和管理層等利益相關(guān)者

3、制定合理的股利政策提供經(jīng)驗證據(jù)。
　　 本文主要研究內(nèi)容分為五部分：
　　 第一部分為引言。主要介紹研究背景及意義、國內(nèi)外研究綜述、研究思路和研究方法等。
　　 第二部分為高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送與企業(yè)成長性的理論分析。該部分主要對相關(guān)研究對象的概念進行界定，并依據(jù)股利政策的基本理論對高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送行為對公司成長性的相關(guān)性進行理論分析。
　　 第三部分為高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送現(xiàn)狀和影響分析。該部分主要對上市公司高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)

4、送的總體情況和行業(yè)分布情況進行統(tǒng)計分析，并就“雙高”行為對上市公司成長性的影響進行分析。
　　 第四部分為高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送與企業(yè)成長性相關(guān)性的實證研究。本部分選擇2009－2010深交所創(chuàng)業(yè)板上市公司為研究對象，采用因子分析和多元線性回歸分析方法對高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送與公司成長性的相關(guān)性進行實證研究。
　　 第五部分為結(jié)論和建議。
　　 研究發(fā)現(xiàn)：我國創(chuàng)業(yè)板上市公司高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送現(xiàn)象突出，高派現(xiàn)、高轉(zhuǎn)送公司數(shù)逐年增長，部