債務(wù)契約設(shè)計(jì)——基于心理學(xué)與行為學(xué)的研究.pdf

1、在資本市場(chǎng)上，債務(wù)契約是發(fā)行人籌集資金的重要手段，也是投資者投資并且獲益的重要途徑，是債權(quán)人權(quán)益保護(hù)的重要機(jī)制。債務(wù)契約的簽訂人與執(zhí)行人都是自然人或者法人，他們的心理和行為特征對(duì)債務(wù)契約有著重要影響。然而，先前學(xué)者的研究都是基于契約參與者是完全理性的，根據(jù)這樣的假設(shè)發(fā)展起來(lái)的理論對(duì)經(jīng)濟(jì)解釋和預(yù)測(cè)就不可避免地存在著某些局限性。因此，有必要分析契約參與者的心理與行為特征，并把它運(yùn)用到債務(wù)契約的設(shè)計(jì)中。 本文首先對(duì)契約的基本理論進(jìn)行了

2、簡(jiǎn)述，介紹了財(cái)務(wù)契約的概念和分類(lèi)，隨后對(duì)資本結(jié)構(gòu)理論的演進(jìn)歷史進(jìn)行了回顧，這其中重點(diǎn)分析了財(cái)務(wù)契約理論學(xué)派的觀點(diǎn)和意見(jiàn)。第二部分先簡(jiǎn)要闡述了債務(wù)契約的設(shè)計(jì)目標(biāo)和設(shè)計(jì)原則，接著分別對(duì)六個(gè)設(shè)計(jì)要素：發(fā)行者、投資者、價(jià)格和收益、期限、限制性條款和違約條款的基本特征進(jìn)行了分析。第三部分借鑒心理學(xué)與行為學(xué)的相關(guān)理論，對(duì)債務(wù)契約的參與者在簽約與執(zhí)行契約過(guò)程中所涉及的心理和行為特征進(jìn)行了探討，較為詳細(xì)地闡述了債權(quán)人和債務(wù)人判斷與決策過(guò)程中的行為特征以