我國二板市場采用做市商制度的研究.pdf

1、二板市場的設(shè)立對中國證券業(yè)來說是一個(gè)具有挑戰(zhàn)性的課題,NASDAQ市場對美國經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)力舉世矚目,而NASDAQ市場最核心的部分是做市商制度,那么,在國內(nèi)二板市場微觀設(shè)計(jì)中是否引入做市商制度就成為關(guān)鍵問題之一,該文即是針對該問題展開研究.首先,通過比較兩種交易制度的異同和各自的優(yōu)缺點(diǎn)得出:股本較小;股東人數(shù)較少的股票在做市商市場上流動(dòng)性較高,交易成本較小;而股本規(guī)模大,股東人數(shù)多的股票在指令驅(qū)動(dòng)市場上流動(dòng)性較高,交易成本較低.然后,對世

2、界各國二板市場及其交易機(jī)制進(jìn)行比較研究,得出:當(dāng)前世界二板市場制度的主趨勢是采用做市商制度,越來越多國家的二板市場都應(yīng)用了做市商制度,尤其是一些業(yè)績比較好的二板市場.另外,以亞洲新興的二板市場:香港創(chuàng)業(yè)板市場作為案例分析,得出:雖然香港創(chuàng)業(yè)板市場并未取得預(yù)想的成果,是因?yàn)?香港創(chuàng)業(yè)板市場的結(jié)構(gòu)單一,網(wǎng)格公司比重過大,網(wǎng)絡(luò)公司業(yè)績差以及香港創(chuàng)業(yè)板規(guī)模小,容易受到外圍市場的影響是香港創(chuàng)業(yè)板市場表現(xiàn)不佳的三個(gè)主要原因,而不是交易機(jī)制的選擇問題