我國(guó)推行住房抵押貸款證券化的研究.pdf

1、伴隨著20世紀(jì)70年代掀起的全球金融領(lǐng)域創(chuàng)新熱潮,資產(chǎn)證券化逐漸成為當(dāng)代金融發(fā)展的一大趨勢(shì).其中,作為資產(chǎn)證券化的主要組成部分,起源于美國(guó)的住房抵押貸款證券化更是在許多國(guó)家尤其是西方發(fā)達(dá)國(guó)家得到了高度的重視和迅猛的發(fā)展.在其它國(guó)家成功經(jīng)驗(yàn)的影響下,中國(guó)也從1998年開(kāi)始由中國(guó)人民銀行和有關(guān)地區(qū)政府組織了住宅抵押貸款證券化的研討和論證工作,許多科研機(jī)構(gòu)和學(xué)者也在此領(lǐng)域進(jìn)行了探索并形成了多種不同觀點(diǎn),主要的焦點(diǎn)集中在何時(shí)推行、采取何種模式、

2、推行的步驟、SPV的設(shè)立方式等方面.但迄今為止,中國(guó)政府對(duì)是否推行、何時(shí)推行、如何推行等問(wèn)題卻仍然沒(méi)有明確的說(shuō)法.但與此同時(shí),部分金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始嘗試進(jìn)行不良資產(chǎn)證券化的實(shí)際運(yùn)作.正是在這樣的前提下,該文對(duì)國(guó)外、國(guó)內(nèi)的相關(guān)理論和實(shí)踐進(jìn)行了研究分析,立足于中國(guó)的具體國(guó)情和現(xiàn)實(shí)條件,希望就中國(guó)在推行住房抵押貸款證券化的問(wèn)題上應(yīng)該持有的態(tài)度和應(yīng)該采取的策略上提出自己的觀點(diǎn).該文從以資產(chǎn)證券化理論體系出發(fā),對(duì)住房抵押貸款證券化的起源、發(fā)展和典型

3、模式進(jìn)行說(shuō)明和分析,由此引申至中國(guó)的實(shí)際情況,全面分析中國(guó)推行住房抵押貸款證券化的意義、障礙和目前具備的條件等重要問(wèn)題,并著重圍繞何時(shí)推行、如何推行的核心問(wèn)題提出設(shè)想.最后,該文對(duì)住房抵押貸款證券的定價(jià)模式和中國(guó)應(yīng)采取的定價(jià)思路進(jìn)行了探討.為求能夠?yàn)橹袊?guó)一直懸而未決的推行方案提供參考,該文的主要著力點(diǎn)放在以下幾個(gè)方面:一是通過(guò)大量的數(shù)據(jù)分析,充分結(jié)合中國(guó)市場(chǎng)面和政策面的具體狀況,包括法律框架、金融體系、住房抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)、投資者群體等