版權(quán)說明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請進(jìn)行舉報或認(rèn)領(lǐng)
文檔簡介
1、請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明2行業(yè)點(diǎn)評報告行業(yè)點(diǎn)評報告報告正文報告正文1、缺乏熱點(diǎn)事件支撐,缺乏熱點(diǎn)事件支撐,今年以來餐飲旅游板塊今年以來餐飲旅游板塊表現(xiàn)表現(xiàn)平平平平今年以來餐飲旅游板塊累計漲幅今年以來餐飲旅游板塊累計漲幅21.30%,在中信,在中信29個行業(yè)中排名第個行業(yè)中排名第20。盡管去年底以來國內(nèi)消費(fèi)邊際好轉(zhuǎn),社零增速逐月回升,但仍處于歷史較低水平,單月增速在9%以下。此外,今年大
2、盤整體行情來自估值修復(fù),并非基本面驅(qū)動,因此有熱點(diǎn)事件支撐的板塊表現(xiàn)更為活躍,例如豬瘟疊加豬周期催化豬價上漲,推動農(nóng)林牧漁板塊大漲57.45%;食品飲料板塊受益于外資持續(xù)增持,非銀金融板塊受益于市場行業(yè)回暖驅(qū)動兩市成交量大幅增加等。而餐飲旅游板塊缺乏熱點(diǎn)事件支撐,且18年整體跌幅較少,抗風(fēng)險性較強(qiáng)但攻擊性較弱,因此今年以來表現(xiàn)平平,累計漲幅為21.30%排名中游偏下。圖1、今年以來社零、今年以來社零增速觸底回升,但仍處于較低水平增速觸底
3、回升,但仍處于較低水平來源:Wind,興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理,中信行業(yè)板塊圖2、2019年14月餐飲旅游月餐飲旅游板塊板塊累計跌幅累計跌幅21.02%,表現(xiàn)平平,表現(xiàn)平平來源:Wind,興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理,中信行業(yè)板塊5%7%9%11%13%15%17%19%21%23%25%2005012005102006072007042008012008102009072010042011012011102012072013042
4、01401201410201507201604201701201710201807社會消費(fèi)品零售總額當(dāng)月同比增速2018年12月以來社零增速觸底回升21.30%0%10%20%30%40%50%60%70%農(nóng)林牧漁食品飲料非銀行金融家電計算機(jī)電子元器件通信建材醫(yī)藥基礎(chǔ)化工煤炭輕工制造房地產(chǎn)機(jī)械交通運(yùn)輸電力設(shè)備商貿(mào)零售綜合國防軍工餐飲旅游汽車銀行紡織服裝傳媒石油石化鋼鐵有色金屬電力及公…建筑請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和重要聲明請務(wù)必閱讀
5、正文之后的信息披露和重要聲明4行業(yè)點(diǎn)評報告行業(yè)點(diǎn)評報告但內(nèi)生增速仍處于但內(nèi)生增速仍處于17年以來較低水平,行業(yè)整體復(fù)蘇仍需時間年以來較低水平,行業(yè)整體復(fù)蘇仍需時間。圖4、2017Q1以來社服行業(yè)三大指標(biāo)同比增速走勢以來社服行業(yè)三大指標(biāo)同比增速走勢圖5、2014年以來社服行業(yè)三大指標(biāo)同比增速走勢年以來社服行業(yè)三大指標(biāo)同比增速走勢數(shù)據(jù)來源:Wind、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理數(shù)據(jù)來源:Wind、興業(yè)證券經(jīng)濟(jì)與金融研究院整理2)就19Q1營
6、收增速而言,免稅>景區(qū)>餐飲>酒店>出境游;就扣非歸母凈利營收增速而言,免稅>景區(qū)>餐飲>酒店>出境游;就扣非歸母凈利增速而言,免稅>景區(qū)>酒店>餐飲>出境游。增速而言,免稅>景區(qū)>酒店>餐飲>出境游。不過對比19Q1和18Q4業(yè)績增速可以發(fā)現(xiàn),各子版塊均有所好轉(zhuǎn),但增速絕對值依然不高。具體來看:?免稅業(yè):免稅業(yè):18Q4營收129億元71.22%,扣非歸母凈利5億元20.83%;19Q1營收137億元54.07%,扣非歸母凈利16億元
7、37.37%。免稅業(yè)保持高增速,主要源自離島免稅政策放開助三亞離島免稅店維持高增速、日上上海并表以及新增香港機(jī)場業(yè)務(wù)等。?景區(qū)業(yè):景區(qū)業(yè):18Q4營收72億元6.36%,扣非歸母凈利1億元168.99%;19Q1營收53億元7.08%,扣非歸母凈利4億元5.29%。多數(shù)自然景點(diǎn)門票價格均于18年10月開始下調(diào),18Q4及19Q1景區(qū)類公司業(yè)績明顯受損。不過值得注意的是:1)民營景區(qū)(主要為主題公園)門票不在降價范圍內(nèi),例如宋城演藝;2)
8、高度依靠團(tuán)客的國營景區(qū)結(jié)算價下調(diào)幅度低于門票價下調(diào)幅度,例如桂林旅游。這兩類景區(qū)公司受門票下調(diào)影響較小。?酒店業(yè):酒店業(yè):18Q4營收82億元4.47%,扣非歸母凈利0.01億元由虧轉(zhuǎn)盈;19Q1營收76億元4.51%,扣非歸母凈利1.05億元4.99%,主要源自18年以來各酒店集團(tuán)進(jìn)行升級改造導(dǎo)致部分直營店關(guān)閉直接拖累收入增長,以及行業(yè)整體增速放緩,19Q1酒店業(yè)依然承壓,但預(yù)計向上拐點(diǎn)將在19年年中出現(xiàn)。?餐飲業(yè)餐飲業(yè):18Q4營收
9、11億元3.92%,扣非歸母凈利0.05億元95.57%;19Q1營收11億元5.97%,扣非歸母凈利0.38億元43.14%。餐飲業(yè)整體業(yè)績增速放緩,主要源自中秋節(jié)錯期使得18Q4廣酒業(yè)績增速下降,以及老字號餐飲全聚德近年來轉(zhuǎn)型不順利,業(yè)績增長乏力。?出境游出境游:18Q4營收45億元16.74%,扣非歸母凈利5億元同比大幅增虧;19Q1營收54億元1.09%,扣非歸母凈利0.80億元43.94%,持續(xù)低迷源自受經(jīng)濟(jì)增速放緩及東南亞、
溫馨提示
- 1. 本站所有資源如無特殊說明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請下載最新的WinRAR軟件解壓。
- 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
- 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁內(nèi)容里面會有圖紙預(yù)覽,若沒有圖紙預(yù)覽就沒有圖紙。
- 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
- 5. 眾賞文庫僅提供信息存儲空間,僅對用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
- 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
- 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對自己和他人造成任何形式的傷害或損失。
最新文檔
- 社會服務(wù)行業(yè)業(yè)績增速較q2有所下降,龍頭公司配置價值依然顯著
- 輕工制造行業(yè)18年報&19q1總結(jié)收入利潤增速放緩,q2或迎基本面拐點(diǎn)
- 證 券行業(yè)2018三季報前瞻龍頭一枝獨(dú)秀,分化持續(xù)驗(yàn)證
- 軟件及服務(wù)行業(yè)、技術(shù)硬件及設(shè)備行業(yè)2018年收入與利潤增速階段性觸底,1q19有改善跡象
- 公用事業(yè)行業(yè)18年年報及19年一季報總結(jié)增值稅到期影 響水電一季報,火電業(yè)績快速修復(fù)
- 通信行業(yè)年報一季報綜述
- 交通運(yùn)輸行業(yè)19q1盈利增速提升,航空、航運(yùn)業(yè)績改善
- 貴金屬一枝獨(dú)秀趨勢亦將延續(xù)
- 4獨(dú)占鰲頭凈菌技術(shù)一枝獨(dú)秀
- 社會服務(wù)行業(yè)跟蹤點(diǎn)評:出行景氣不斷回升行業(yè)修復(fù)趨勢明確
- 傳媒行業(yè)18年&19q1財報總結(jié)資產(chǎn)減值觸業(yè)績低谷,至暗過后關(guān)注率先改善龍頭
- 食品飲料行業(yè)白酒2018年年報及2019年一季報業(yè)績綜述18年行業(yè)加速升級,鎖定龍頭分享成長
- 社服行業(yè)12月報免稅業(yè)q3增速穩(wěn)定,錦江10月數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)
- 豪華郵輪市場“一枝獨(dú)秀”究竟是喜是憂?
- 社會服務(wù)行業(yè)餐飲旅游板塊2018年三季報業(yè)績前瞻板塊分化,堅守龍頭
- 休閑服務(wù)行業(yè)2018年年報&2019年一季報回顧可選屬性使得板塊承壓,免稅銷售額預(yù)計持續(xù)高增
- 交通運(yùn)輸行業(yè)交運(yùn)鐵路公路港口板塊18年報及19一季報回顧鐵路客貨業(yè)績相異,公路穩(wěn)健,港口增速回落,投資攻守兼?zhèn)?20190513-申萬宏源-22頁
- 食品飲料行業(yè)2018q3業(yè)績總結(jié)之白酒18q3增速放緩,增長依然良性,分化更加明顯
- 社會服務(wù)行業(yè)10月投資策略q4開始進(jìn)入淡季,擇機(jī)優(yōu)選龍頭布局明年
- 社會服務(wù)行業(yè)2018年三季報總結(jié)整體穩(wěn)健,必選產(chǎn)品消費(fèi)潛力充足
評論
0/150
提交評論