新三板“股權(quán)代持”的成因及解決方式

1、新三板新三板“股權(quán)代持代持”的成因及解決方式的成因及解決方式供應(yīng)鏈金融發(fā)表于5天前1“股權(quán)代持”問題是企業(yè)首發(fā)上市及新三板掛牌中經(jīng)常碰到的問題，而且往往會(huì)拖慢項(xiàng)目進(jìn)度。在企業(yè)上市過程中，該問題的出現(xiàn)可能會(huì)損害到擬上市公司股權(quán)的清晰性，進(jìn)而可能引起很多的利益糾葛和法律糾紛，所以證監(jiān)會(huì)對(duì)此一直是明令禁止的。同樣，對(duì)于擬掛牌新三板的企業(yè)來說，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也明確要求企業(yè)清理好股權(quán)代持問題。結(jié)合從業(yè)經(jīng)驗(yàn)及項(xiàng)目實(shí)際情況，我們對(duì)股權(quán)代持問題及解決方案

2、作出如下總結(jié)。一、股權(quán)代持的原因分析一、股權(quán)代持的原因分析關(guān)于股權(quán)代持的原因，大體可以總結(jié)出如下幾點(diǎn)：（1）某些人的身份當(dāng)時(shí)不適合做股東，通過代持間接向企業(yè)投資；（2）實(shí)際投資者人數(shù)太多，將一個(gè)團(tuán)體的股份放在一個(gè)人身上，既保證了工商程序的簡便也便于員工管理；（3）為了相互擔(dān)保銀行融資，通過代持的方式設(shè)立多家非關(guān)聯(lián)企業(yè)；（4）為了規(guī)避法律的某些強(qiáng)制性規(guī)定，采取代持形式完成投資或交易。二、股權(quán)代持的法律效力及風(fēng)險(xiǎn)二、股權(quán)代持的法律效力及風(fēng)險(xiǎn)

3、1、股權(quán)代持的法律效力具體而言，因股權(quán)分置改革造成原由個(gè)人限售股取得的收入，應(yīng)作為企業(yè)應(yīng)稅收入計(jì)算納稅。依照該規(guī)定完成納稅義務(wù)后的限售股轉(zhuǎn)讓收入余額轉(zhuǎn)付給實(shí)際所有人時(shí)不再繳稅。然而，國家稅務(wù)總局公2011年第39號(hào)文件僅適用于企業(yè)轉(zhuǎn)讓上市公司限售股的情形，對(duì)于實(shí)際生活當(dāng)中普遍存在其他代持現(xiàn)象仍存在雙得征稅的風(fēng)險(xiǎn)。（4）面臨公司注銷風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要存于外商作為實(shí)際出資人的股權(quán)代持情形中。根據(jù)我國的相關(guān)法律法規(guī)，外商投資企業(yè)必須經(jīng)相關(guān)部門

4、批準(zhǔn)設(shè)立。為規(guī)避這種行政審批準(zhǔn)，存在一些外商投資者委托中國境內(nèi)自然人或法人代為持股的情形。這種情況下，如果發(fā)生糾紛，根據(jù)相關(guān)審判實(shí)務(wù)，相關(guān)代持協(xié)議效力能夠得到認(rèn)可，但實(shí)際出資人不能直接恢復(fù)股東身份，需要先清算注銷公司，再經(jīng)相關(guān)部門審批設(shè)立外商投資企業(yè)。三、新三板對(duì)股權(quán)代持的態(tài)度三、新三板對(duì)股權(quán)代持的態(tài)度在中國的多層次資本市場，股權(quán)代持是一直絕對(duì)的禁區(qū)。對(duì)上市公司而言，控股股東以及實(shí)際控制人的誠信和經(jīng)營狀況直接影響到股市對(duì)上市公司的信心和

5、千百萬股民的切身利益?！妒状喂_發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，“發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實(shí)際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛”。因而，“股權(quán)清晰”成為證監(jiān)會(huì)禁止上市公司出現(xiàn)代持現(xiàn)象的理論依據(jù)。同時(shí)，股權(quán)代持在新三板掛牌中也是不允許的?！度珖行∑髽I(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則》中明確要求掛牌公司要“股權(quán)明晰”?！蹲C券法》及其他與企業(yè)上市、掛牌相關(guān)的法律、法規(guī)和規(guī)章中并沒有明確規(guī)定股權(quán)代持這一行為本身是無效的，因

6、而監(jiān)管部門為確保滿足“股權(quán)清晰”的監(jiān)管審查口徑，也只是要求公司對(duì)股權(quán)代持的行為進(jìn)行清理，但并未否認(rèn)股權(quán)代持本身的合法性。但為了防止因股權(quán)代持引發(fā)不必要的糾紛，進(jìn)而對(duì)上市公司的正常經(jīng)營產(chǎn)生重大不利影響，采取合法合理的方式進(jìn)行“清理”是必須的。四、充分信息披露排除新三板掛牌實(shí)質(zhì)性障礙四、充分信息披露排除新三板掛牌實(shí)質(zhì)性障礙目前新三板掛牌規(guī)則要求擬掛牌公司對(duì)股權(quán)代持進(jìn)行徹底清理，而目前的清理，基本上都是采取股權(quán)轉(zhuǎn)讓的方式。那么是否只要企業(yè)存在