論公司投融資活動(dòng)中的稅收籌劃 (1)_第1頁(yè)
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1、2006年1月第27卷第1期東岳論DongYueTribuneJan,2006Vo127No1【論點(diǎn)集萃】論公司投融資活動(dòng)中的稅收籌劃徐向真,譚章祿(1濟(jì)南大學(xué)管理學(xué)院,山東濟(jì)南250022;2中國(guó)礦業(yè)大學(xué)北京校區(qū),北京100083)[關(guān)鍵詞]稅收籌劃;籌資;投資[摘要]對(duì)于追求企業(yè)價(jià)值最大化的現(xiàn)代公司來(lái)說(shuō),如何使企業(yè)在稅收的許可下實(shí)現(xiàn)稅負(fù)最適宜或最低,對(duì)企業(yè)的利益和發(fā)展有著重大的意義。因此,稅收籌劃理所當(dāng)然地成為公司企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理尤其是

2、日常投資、融資運(yùn)作的一個(gè)重要組成部分。做好資本運(yùn)作中的稅收籌劃工作,才能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)利益最大化和優(yōu)化資源配置。[中圖分類號(hào)]F275[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1oo38353(2006)01—0204—02稅收籌劃目前沒(méi)有統(tǒng)一、確定的概念。荷蘭國(guó)際財(cái)政文獻(xiàn)局(IBFD)編著的《國(guó)際稅收辭匯》中下的定義是,“稅收籌劃是指納稅人通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或個(gè)人事物活動(dòng)的安排,實(shí)現(xiàn)繳納最低的稅收。”印度稅務(wù)專家NJ雅薩斯威在《個(gè)人投資和稅收籌劃》一書中稱:“

3、稅收籌劃是納稅人財(cái)務(wù)活動(dòng)的安排,以充分利用稅收法規(guī)所提供的包括減免稅在內(nèi)的一切優(yōu)惠,從而獲得最大的稅收利益”。綜上所述,稅收籌劃的概念可表述為:納稅人在不違反國(guó)家現(xiàn)行稅法的前提下,為達(dá)到稅收負(fù)擔(dān)最低化和稅后財(cái)富最大化的目的,對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)、投資、籌資等活動(dòng)的事先籌劃和安排。一、籌資過(guò)程中的稅收籌劃公司的籌資方式一般分為債權(quán)融資、權(quán)益融資和租賃融資三種,不同方式又對(duì)應(yīng)有不同的籌資渠道,由于不同的籌資渠道其稅前和稅后的資金成本是不一樣的,這便

4、為公司籌資決策中的稅收籌劃提供了可能。1權(quán)益資本籌資中的稅收籌劃?rùn)?quán)益資本是公司最基本的意向資金來(lái)源,主要是股本。稅法規(guī)定支付的股利必須是稅后利潤(rùn)。因此,發(fā)行股票公司不能享受股息的所得稅收益。當(dāng)公司決定采用發(fā)行普通股籌集資金時(shí),從節(jié)稅的角度考慮首先要確定公司注冊(cè)資本的最低限額,因?yàn)樽?cè)資本的大小與稅負(fù)有很大關(guān)系,如果確定的注冊(cè)資本較小,而所需資金較多時(shí),公司可通過(guò)籌集部分債務(wù)資本來(lái)解決所需資金。雖然注冊(cè)資本的大小對(duì)債務(wù)資本的籌集會(huì)有一定的

5、影響,但公司可以通過(guò)改進(jìn)管理方法提高公司投資收益率來(lái)增加投資者信心,以便籌集到足夠的債務(wù)資本,這樣負(fù)債的利息作為稅前扣除的項(xiàng)目,就可享受所得稅收益。2債務(wù)資本籌集中的稅收籌劃債務(wù)資本是公司通過(guò)舉債形式籌集的資本。(1)借款。根據(jù)稅法規(guī)定,公司向金融機(jī)構(gòu)借款利息支出按照實(shí)際發(fā)生額扣除;向非金融機(jī)構(gòu)借款的利息支出不高于按照金融機(jī)構(gòu)同類、同期貸款利率計(jì)算的數(shù)額以內(nèi)的部分,準(zhǔn)予扣除。例如公司向金融機(jī)構(gòu)借款的利率為6,所得稅率為33%,公司實(shí)際負(fù)

6、擔(dān)的利率僅為4O2%,公司的投資報(bào)酬率只要大于402,就可以充分利用財(cái)務(wù)杠桿,盡量多地借款,以獲得更多的稅收收益。(2)發(fā)行債券。公司通過(guò)發(fā)行債券,可以為公司籌集大筆資金,而債券持有人只能得到固定的利息,而債券的利息根據(jù)稅法的規(guī)定,可以在稅前列支,公司可以獲得所得稅收益。公司債券的付息方式有定期付息和分期付息兩種方式,當(dāng)公司選擇定期付息時(shí),公司則在債券有效期內(nèi)享受債券所得稅收益,還不必付息。3租賃籌資活動(dòng)中的稅收籌劃對(duì)承租人來(lái)說(shuō),租賃可

7、獲取雙重好處:一是可以避免因長(zhǎng)期擁有設(shè)備而承擔(dān)的負(fù)擔(dān)和風(fēng)險(xiǎn);二是可以在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中以支付租金的方式?jīng)_減公司的利潤(rùn),減少稅基,從而減少應(yīng)納稅額。當(dāng)出租人和承租人屬于關(guān)聯(lián)公司時(shí),若一方盈利較高,而另一方盈利較少或虧損時(shí),盈利較少或虧損方可以利用租賃形式把某些設(shè)備租賃給盈利方,通過(guò)收取租賃費(fèi)或租賃期滿后由盈利方以較高價(jià)格購(gòu)入的方式使利潤(rùn)流向虧損方,從而獲得稅收上的好處。尤其是在關(guān)聯(lián)雙方適用稅率有差別的情況下,使利潤(rùn)流向稅率較低的一方,效果更顯著

8、。融資租賃作為一種特殊的籌資方式,其由承租方支付的[收稿日期]2005~08—08[作者簡(jiǎn)介]徐向真(1975一),女,濟(jì)南大學(xué)管理學(xué)院講師,中國(guó)礦業(yè)大學(xué)北京校區(qū)在讀博士;譚章祿(1962一),男,中國(guó)礦業(yè)大學(xué)北京校區(qū)博士生導(dǎo)師。204維普資訊論公司投融資活動(dòng)中的稅收籌劃手續(xù)費(fèi)及安裝交付使用后支付的利息,可以在支付當(dāng)期直接從應(yīng)納稅所得額中扣除,因此籌資成本較權(quán)益資金成本要低。二、投資過(guò)程中的稅收籌劃公司在進(jìn)行投資決策時(shí),基于節(jié)稅和投資凈

9、收益最大化的目的,應(yīng)從投資地點(diǎn)、行業(yè)、投資方式、投資期限、公司組織形式等幾個(gè)方面進(jìn)行優(yōu)化選擇。1投資地區(qū)的選擇利用投資地區(qū)的選擇進(jìn)行稅收籌劃是指投資者根據(jù)國(guó)家對(duì)不同地區(qū)的稅收政策,選擇低稅負(fù)地區(qū)進(jìn)行投資的方法。(1)對(duì)經(jīng)濟(jì)特區(qū)投資的稅收籌劃。對(duì)于在經(jīng)濟(jì)特區(qū)內(nèi)的投資,無(wú)論是舉辦生產(chǎn)性外商投資公司,還是舉辦非生產(chǎn)性外商投資公司,都能享受稅率為17%的所得稅稅收優(yōu)惠。而舉辦生產(chǎn)性外商投資公司從盈利年度開(kāi)始,還可享受“免二減三”的稅收優(yōu)惠。(2

10、)對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)的稅收籌劃。對(duì)于在高新區(qū)內(nèi)投資,無(wú)論是內(nèi)資公司,還是外資公司,均可享受低稅率稅收優(yōu)惠。內(nèi)資公司從投產(chǎn)之13起,免征公司所得稅兩年;對(duì)生產(chǎn)性外商投資公司可享受“免二減三”的稅收優(yōu)惠。2投資行業(yè)的選擇我國(guó)為了調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、保護(hù)環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展,對(duì)生產(chǎn)性外商投資公司、高新技術(shù)公司、產(chǎn)品出口公司、知識(shí)密集型公司和利用“三廢”公司等給予了許多減免稅政策。我國(guó)現(xiàn)行稅制對(duì)投資方向不同的納稅人制定了不同的稅收政策。因此,在設(shè)立公司

11、時(shí),要充分利用好這些優(yōu)惠政策,進(jìn)行納稅籌劃。3投資方式的選擇投資分為直接投資和間接投資。間接投資一般僅涉及提取股息或利息的所得稅及股票、債券資本增益的資本利得稅等。直接投資則要考慮投資回收期、投資的現(xiàn)金流出和現(xiàn)金流人的凈現(xiàn)值、項(xiàng)目的內(nèi)部報(bào)酬率等財(cái)務(wù)指標(biāo),并進(jìn)一步考慮影響這些指標(biāo)的稅收政策。投資者首先要判定其投資項(xiàng)目按照稅法規(guī)定應(yīng)征收哪些流轉(zhuǎn)稅:是征收增值稅還是征收營(yíng)業(yè)稅,是否還要征收消費(fèi)稅,這一切都將影響公司的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)并因此進(jìn)一步影響到

12、投資者的稅后純收益。此外,還要涉及到納稅人種類的選擇問(wèn)題。這里的納稅人種類是一種狹義的概念,具體是對(duì)于增值稅的兩種納稅人而言的。這一點(diǎn)對(duì)于中小公司尤為重要。具體選擇方法如下:一般納稅人應(yīng)納稅額:銷售額增值率稅率;小規(guī)模納稅人應(yīng)納稅額:銷售額征收率。如果兩者的稅負(fù)相等且一般納稅人的稅率為17%,則增值率一征收率/稅率一6oA/17%=353或一4/17一235??梢?jiàn),對(duì)于工業(yè)公司,當(dāng)增值率大于353oA時(shí),小規(guī)模納稅人的稅負(fù)較輕;當(dāng)增值率

13、小于353時(shí),一般納稅人的稅負(fù)較輕。而對(duì)于商業(yè)公司,當(dāng)增值率大于235時(shí),小規(guī)模納稅人的稅負(fù)較輕;當(dāng)增值率小于235時(shí),一般納稅人的稅負(fù)較輕。4投資期限的選擇在投資期限中,應(yīng)選擇分期投資方式,而不應(yīng)選擇一次性投資方式。公司通過(guò)延長(zhǎng)投資期限,未到位的資金通過(guò)向銀行或其他機(jī)構(gòu)貸款解決。這樣就可以縮小所得稅稅基,達(dá)到節(jié)稅的目的。同時(shí),在公司盈利的情況下,還可實(shí)現(xiàn)少投人資本、充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)的目的。三、進(jìn)行稅收籌劃應(yīng)注意的問(wèn)題1規(guī)范公司財(cái)務(wù)

14、會(huì)計(jì)行為當(dāng)會(huì)計(jì)處理方法與稅法的要求不一致或允許進(jìn)行會(huì)計(jì)政策、會(huì)計(jì)方法的選擇時(shí),會(huì)計(jì)人員可以通過(guò)稅收籌劃正確進(jìn)行納稅調(diào)整,正確記稅,正確編制財(cái)務(wù)報(bào)告,并進(jìn)行納稅申報(bào)。依法設(shè)立完整、規(guī)范的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)賬證和正確進(jìn)行會(huì)計(jì)處理是公司進(jìn)行稅收籌劃的基本前提。2明確根本目標(biāo)稅后財(cái)務(wù)利益最大化即:使個(gè)人稅后財(cái)務(wù)利益最大化,使公司價(jià)值最大化或股東財(cái)富最大化,而不僅僅是少納稅金,使個(gè)別稅種稅負(fù)或納稅人整體稅負(fù)的降低。這是因?yàn)槎愂栈I劃的結(jié)果——納稅人稅務(wù)計(jì)劃只

15、是財(cái)務(wù)計(jì)劃、公司計(jì)劃的一部分,稅收籌劃的目標(biāo)必須服從于納稅人整個(gè)財(cái)務(wù)計(jì)劃、公司計(jì)劃這些整體目標(biāo)。3考慮公司整體利益稅收籌劃不僅要考慮納稅人現(xiàn)在的財(cái)務(wù)利益,還要考慮納稅人未來(lái)的財(cái)務(wù)利益;不僅要考慮納稅人的短期利益,還要考慮納稅人的長(zhǎng)期利益;不僅要考慮納稅人所得增加,還要考慮納稅人的資本增值;不僅要考慮納稅人的稅后財(cái)務(wù)利益最大化,而且還要盡量使納稅人因此承擔(dān)的各種風(fēng)險(xiǎn),如稅制變化風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)等降

16、到最低。總之,稅收籌劃只有從納稅人財(cái)務(wù)計(jì)劃、公司計(jì)劃這些整體利益出發(fā),趨利避害、綜合決策才能真正達(dá)到目的。4應(yīng)遵循成本效益原則在籌劃稅收方案時(shí),不能只是考慮稅收成本的降低,而忽略稅收籌劃引起的其他費(fèi)用的增加或收人的減少,必須綜合考慮采取該稅收籌劃方案是否能給公司帶來(lái)絕對(duì)的收益。隨著一項(xiàng)籌劃方案的實(shí)施,納稅人在取得部分稅收收益的同時(shí),必然會(huì)為該方案的實(shí)施付出費(fèi)用,以及會(huì)產(chǎn)生因選擇此方案而放棄彼方案的機(jī)會(huì)成本,只有增加的收益大于增加的費(fèi)用和

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