私募股權(quán)投資基金退出的法律制度分析.pdf

1、私募股權(quán)投資自2009年創(chuàng)業(yè)板推出后，又一次成為了金融界討論的熱點。自萌芽、低迷到現(xiàn)在的繁榮，我國的私募股權(quán)投資已經(jīng)走過了近三十個年頭，私募股權(quán)投資基金投資于未上市的公司的股權(quán)，伴隨企業(yè)的成長和發(fā)展，培育企業(yè)上市，對我國的中小高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展壯大發(fā)揮了較大的作用。
　　在私募股權(quán)投資基金的運作流程中，退出是決定投資成功的最為關(guān)鍵環(huán)節(jié).健全私募股權(quán)投資基金退出機(jī)制，保證資金的順利退出，是促進(jìn)私募股權(quán)投資基金發(fā)展的原動力。私募股權(quán)投

2、資基金的成功退出需要有良好的法律環(huán)境支持，我國私募股權(quán)投資業(yè)的起步較晚，雖然不斷出臺相關(guān)的法律文件，但總體來說，對于私募股權(quán)投資基金的法律規(guī)定并不完善，私募股權(quán)投資基金的退出面臨了諸多的法律障礙。本文重點對私募股權(quán)投資基金退出的法制障礙進(jìn)行分析并提出相關(guān)的完善建議。
　　本文分三個部分對私募股權(quán)投資基金的退出法律制度進(jìn)行分析:
　　第一章私募股權(quán)投資基金的概述。首先介紹了私募股權(quán)投資基金的特征及其我國私募股權(quán)投資基金的發(fā)展歷

3、程;其次介紹了私募股權(quán)投資基金的組織形式，包括公司制、合伙制及信托制，在我國最常見的投資方式即有限合伙制;最后簡述私募股權(quán)投資基金的運作流程，指出退出是私募股權(quán)投資基金循環(huán)中最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)之一。
　　第二章私募股權(quán)投資基金退出環(huán)節(jié)分析。本章詳細(xì)地對退出環(huán)節(jié)進(jìn)行了理論分析。首先指出了私募股權(quán)投資基金退出的原因及重要性，進(jìn)而介紹了私募股權(quán)投資基金退出的四種方式，即首次公開上市退出、兼并收購?fù)顺?、回購?fù)顺龊颓逅阃顺?，通過對四種退出方式的

4、利弊比較，發(fā)現(xiàn)雖然每一種退出方式都存在著不足，但相對而言，公開上市和兼并收購是投資者最青睞的退出方式，也是能夠為投資人帶來最大收益的方式，回購則是最保守的退出方式，在退出案例中也占有很大的比例，而清算則是投資企業(yè)失敗后迫不得已的退出方式。
　　第三章我國私募股權(quán)投資退出法制的問題及完善建議。首先分析了我國私募股權(quán)投資基金退出的困境，包括資本市場不成熟，法律制度不完善等原因。由此從私募股權(quán)投資基金的四種退出方式分別指出了我國私募股權(quán)