私募股權投資基金退出的法律制度分析.pdf

1、私募股權投資自2009年創(chuàng)業(yè)板推出后，又一次成為了金融界討論的熱點。自萌芽、低迷到現(xiàn)在的繁榮，我國的私募股權投資已經(jīng)走過了近三十個年頭，私募股權投資基金投資于未上市的公司的股權，伴隨企業(yè)的成長和發(fā)展，培育企業(yè)上市，對我國的中小高新技術企業(yè)的發(fā)展壯大發(fā)揮了較大的作用。
　　在私募股權投資基金的運作流程中，退出是決定投資成功的最為關鍵環(huán)節(jié).健全私募股權投資基金退出機制，保證資金的順利退出，是促進私募股權投資基金發(fā)展的原動力。私募股權投

2、資基金的成功退出需要有良好的法律環(huán)境支持，我國私募股權投資業(yè)的起步較晚，雖然不斷出臺相關的法律文件，但總體來說，對于私募股權投資基金的法律規(guī)定并不完善，私募股權投資基金的退出面臨了諸多的法律障礙。本文重點對私募股權投資基金退出的法制障礙進行分析并提出相關的完善建議。
　　本文分三個部分對私募股權投資基金的退出法律制度進行分析:
　　第一章私募股權投資基金的概述。首先介紹了私募股權投資基金的特征及其我國私募股權投資基金的發(fā)展歷

3、程;其次介紹了私募股權投資基金的組織形式，包括公司制、合伙制及信托制，在我國最常見的投資方式即有限合伙制;最后簡述私募股權投資基金的運作流程，指出退出是私募股權投資基金循環(huán)中最為關鍵的環(huán)節(jié)之一。
　　第二章私募股權投資基金退出環(huán)節(jié)分析。本章詳細地對退出環(huán)節(jié)進行了理論分析。首先指出了私募股權投資基金退出的原因及重要性，進而介紹了私募股權投資基金退出的四種方式，即首次公開上市退出、兼并收購退出、回購退出和清算退出，通過對四種退出方式的

4、利弊比較，發(fā)現(xiàn)雖然每一種退出方式都存在著不足，但相對而言，公開上市和兼并收購是投資者最青睞的退出方式，也是能夠為投資人帶來最大收益的方式，回購則是最保守的退出方式，在退出案例中也占有很大的比例，而清算則是投資企業(yè)失敗后迫不得已的退出方式。
　　第三章我國私募股權投資退出法制的問題及完善建議。首先分析了我國私募股權投資基金退出的困境，包括資本市場不成熟，法律制度不完善等原因。由此從私募股權投資基金的四種退出方式分別指出了我國私募股權