私募股權基金退出方式法律制度研究.pdf

1、⑨碩士學位論文MASTER’STHESISLegalResearchonWaysofPrivateEquityFundstoExitAThesisSubmittedinPartialFulfillmentoftheRequirementFortheMADegree加CivilCommercialLawBvNieCongPostgraduateProgramCollegeofPoliticsandLawCentralChinaNormal

2、UniversitySupervisor：WenJieAcademicTitle：AssociateProfessorSignatureApprovedMay，2011⑨碩士學位論文MASTER’STHESI$內(nèi)容摘要私募股權基金由于其運作過程中資本的高流通性和募集資金的便捷性，為我國資本市場的快速發(fā)展提供了充足的資金來源。不僅為我國的民族新興資本市場的發(fā)展提供了強勁的資本動力，而且對我國長期存在的民間閑置資金問題提供了良好的解決途徑。

3、這就使得我國的私募股權基金的發(fā)展雖然處在起步階段，但是因其規(guī)模之大和發(fā)展速度之快，已使其成為了我國市場經(jīng)濟運行中的重要一環(huán)。但是，我國在私募股權基金立法上卻相對空白，與其本身發(fā)展不成比例。特別是在私募股權基金退出方式制度設計上，早期立法為其退出創(chuàng)設了許多法律障礙，阻礙了資本的快速退出，對私募股權基金的發(fā)展產(chǎn)生了消極的影響。私募股權基金的退出方式現(xiàn)階段主要有公開上市退出、兼并收購退出、股權回購退出和清算退出。我國法律在這四部分的法律設計直

4、接關系到了私募股權的投資成敗。因此，本文從三部分分析私募股權基金的退出方式上的法律障礙進而提出相應的立法選擇。第一部分從基礎理論入手，深入的分析私募股權基金的法律屬性和自身特點。因為其本身的概念在我國理論界沒有明確的定義，所以有必要與相關概念進行比較性分析，使本身概念上有爭議的私募股權基金的內(nèi)涵和外延明朗化。然后聯(lián)系我國的實際國情和歷史文化背景，對我國私募股權基金的特點進行歸納總結，從而為后文揭示我國私募股權基金發(fā)展中所存在的立法問題提

5、供理論基礎。第二部分對世界各國家和國際組織的私募股權基金發(fā)展與立法監(jiān)管做比較法分析。分別分析了美國、英國、歐盟的私募股權基金的退出環(huán)境和法律特點，從而對我國私募股權的退出方式提供借鑒。美國對于私募股權的法律規(guī)定比較完善而寬松，相比而言英國和歐盟的法律監(jiān)管還處于起步階段，對私募股權的監(jiān)管程度低。第三部分具體分析了我國的私募股權基金的退出方式，即IPO退出、兼并收購退出、股份回購退出和清算退出，并提出了法律制度上的完善建議。首先分析了我國私