論上市公司收購中證券犯罪刑事規(guī)制的完善.pdf

1、我國上市公司收購過程中存在著普遍而嚴(yán)重的內(nèi)幕交易與操縱股市現(xiàn)象,對證券市場秩序產(chǎn)生了極大的危害,而上市公司收購的內(nèi)幕信息及其形成時間、以其他方法操縱股市的行為缺乏明確的法定判斷標(biāo)準(zhǔn),致使對這兩類行為是否構(gòu)罪的認(rèn)定及取證存在困難。加上證監(jiān)會的偏袒,大部分達(dá)到追訴標(biāo)準(zhǔn)的案件未移送司法機(jī)關(guān)處理,本該處以刑事處罰,卻被代之以行政處罰。長期以來,上市公司收購中這兩類犯罪的查處率偏低,被查處的案件也普遍存在著刑罰判處滯后的情況。
　　針對上市

2、公司收購中內(nèi)幕交易與操縱市場多發(fā)的現(xiàn)狀,應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步明確有關(guān)上市公司收購的內(nèi)幕交易與操縱市場犯罪的構(gòu)成要件,借鑒美國的辯方舉證規(guī)則,建立符合我國證券市場實(shí)際的辯方舉證規(guī)則,以便司法機(jī)關(guān)對罪與非罪做出及時、準(zhǔn)確的認(rèn)定。同時,公安機(jī)關(guān)應(yīng)當(dāng)積極介入上市公司收購監(jiān)管,減少證監(jiān)會以罰代刑,侵奪刑事司法權(quán)的做法,使刑事規(guī)制功能復(fù)歸原位。只有重視完善刑事規(guī)制,有效遏制上市公司收購中的內(nèi)幕交易與操縱股市行為,上市公司收購才不致淪為內(nèi)幕交易者或操縱股市者牟