創(chuàng)業(yè)板上市法律問題研究.pdf

1、在改革開放30年之際，堅(jiān)持解放思想、科學(xué)發(fā)展，創(chuàng)新資本市場，及時(shí)推出創(chuàng)業(yè)板，為民營企業(yè)的壯大不斷輸血，有力地服務(wù)于我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，是證券市場的重要戰(zhàn)略任務(wù)。為此，即使在面臨美國次貸危機(jī)并引發(fā)世界金融危機(jī)的情況下，也絲毫不能動(dòng)搖我國建立創(chuàng)業(yè)板的決心和信心。 1971年，美國納斯達(dá)克市場正式建立。隨后，在歐洲、日本等國相繼建立了40多家創(chuàng)業(yè)板市場。37年來，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)造了驚人的奇跡，蘊(yùn)育了微軟、思科、英特爾等一批世界級(jí)企業(yè)

2、。這為我們提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)。當(dāng)然，也有不少創(chuàng)業(yè)板因?yàn)榉N種原因而陷于困境，比如香港創(chuàng)業(yè)板。這又為我國提供了難得的教訓(xùn)。 在充分研究歷史、總結(jié)經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)的前提下，我國建立創(chuàng)業(yè)板應(yīng)立足兩個(gè)基本點(diǎn)：一是符合國情。二是后發(fā)趕超。符合國情就是要準(zhǔn)確定位，服務(wù)于建立社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體系，重中之重是服務(wù)于民營企業(yè)、高成長性企業(yè)。后發(fā)趕超就是不要局限于國外的模式，不要局限于我國主板市場的思維，應(yīng)該大膽創(chuàng)新。為此，要精心設(shè)計(jì)創(chuàng)業(yè)板法律制度。在發(fā)行上

3、市方面，應(yīng)提高入市門檻，不宜采用自律型注冊(cè)制和低門檻入市制度，可實(shí)行他律型注冊(cè)制。在市場交易制度上，不宜移植某一種交易制度，可以考慮實(shí)行電子交易制度和做市商制度共存的混合交易機(jī)制。在市場監(jiān)管方面，不宜單獨(dú)依靠自律監(jiān)管方式，應(yīng)該實(shí)行自律與他律相結(jié)合的市場監(jiān)管制度。在市場退出方面，不宜沿襲主板的做法，必須建立出口暢通的機(jī)制，始終保持市場活力。 我國創(chuàng)業(yè)板上市，不僅要認(rèn)真解決與其直接相關(guān)的具體法律制度設(shè)計(jì)，還要積極突破我國資本市場固有