論公司并購中的股東權保護.pdf

1、股東是公司的出資者和風險的最終承擔者，當股東將資產投入公司以后，其資產即與股東本身發(fā)生分離，獨立成為法人財產。而作為對股東投入資產所有權放棄的一種讓渡，股東權的概念應運而生，股東權之保護則成為各國公司法的立法宗旨之一。公司并購是一種涉及公司資產及股權結構，目的在于謀取他公司控制權或經營權的行為。然而在公司并購發(fā)展的早些時候，股東只是被動的旁觀者，一切活動由董事以及經營者們主持。目標公司的董事們經常因得到收購方的高額補償或繼續(xù)在新董事會任

2、董事的承諾而做出同意被并購的推薦。股東的作用極為有限，他們只是被召集來表決通過董事會的決定。當然股東們也可以在面臨收購時拒絕出售股票，那就可能會成為收購方控股的新公司里持不同意見的少數股東。因此，在公司并購領域，股東與其他利益主體的沖突是顯而易見又難以避免的。不僅如此，即使是在股東內部，也存在著因持有一定數量的股份或者處于特殊地位的控制股東，其對公司控制權的轉移也有著決定性的作用。因此，在公司并購的過程中，如何規(guī)制控制股東以及公司董事會

3、的義務則成為各國并購立法中的重要組成部分。本文意圖在深入理解并購實質的基礎上，通過對英美等國判例及立法的比較分析，探究我國對控制股東及董事會施加義務的法理基礎及現實意義。 除引言和結語外，本文共分為四章，第一章為本文的研究對象。在該章中筆者對并購的概念和法律意義進行了闡述，從中歸納出并購的實質為一個人(包括自然人和法人)為取得他公司之控制權，而使用現金、資產、股權等交易手段作為對價的交易行為，進而明確了本文將從控制權轉移的角度討

4、論被并購公司的股東權保護問題。 在第二章公司并購中股東權保護的法理基礎中，筆者通過對公司并購與股東權沖突的闡述以及股東權性質的分析，對公司并購中股東，尤其是小股東的弱勢地位予以了昭示。根據股東平等、誠實信用以及向弱者傾斜的法律原則，筆者認為有必要對被并購公司的股東進行保護。 在第三章公司并購中的股東權保護機制中，筆者從公司控制權轉移的角度，論述了對公司控制權轉移具有決定性意義的控制股東和董事會在并購中的義務及其產生的法理

5、基礎。在這一部分中，筆者主要采用了比較分析的方法，首先對控制股東的概念予以了澄清，同時對我國及其他國家對控制股東課以誠信義務的法理基礎進行了較為詳盡的分析，提出了筆者的觀點，即其應視為法律對實踐中控制股東特殊地位的一種確認，進而加以特別義務設定的一種立法策略。對控制股東義務內容的比較分析則是對我國相關立法缺失的一種彌補。該章的另一重點則是對并購中目標公司董事會義務的闡述。筆者分析了源于美國和英國對反收購的態(tài)度有所差異，其賦予董事會的權利