資產(chǎn)證券化與中國證券法的改革.pdf

1、本文從資產(chǎn)證券化的世界性發(fā)展和不均衡發(fā)展入手，在闡釋了資產(chǎn)證券化的運作的關(guān)鍵性要素后，提出了資產(chǎn)擔(dān)保證券和證券的發(fā)展這一命題。通過對資產(chǎn)擔(dān)保證券的證券特性及其區(qū)別于其他證券的特征的論述，并兼論及權(quán)利證券化的一般理論和在當(dāng)前世界的發(fā)展趨勢，從而提出了資產(chǎn)擔(dān)保證券與既有證券監(jiān)管和發(fā)行體制的相融與排斥。隨著資產(chǎn)擔(dān)保證券市場在各國的發(fā)展，各國的證券法制也隨之進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整，由于存在大陸法系與英美法系的差異，各國的法制的回應(yīng)的方式和內(nèi)容也是各不

2、相同的。美國通過調(diào)整原有的證券法制并對資產(chǎn)擔(dān)保證券特定化處理的方式順應(yīng)了資產(chǎn)證券化市場的發(fā)展，而日本等其他大陸法系國家基于其原有的法律體系采取了單行法立法的方式以促進(jìn)資產(chǎn)證券化的發(fā)展，但是無一例外地各國均擴大了證券法的定義和范圍，使得資產(chǎn)擔(dān)保證券能夠進(jìn)入原有的證券法制。資產(chǎn)證券化的世界擴展提供了一個較好的觀察制度移植和法律內(nèi)生發(fā)展而導(dǎo)致法律變遷的范本，本文試圖說明制度移植在金融創(chuàng)新中的積極影響，同時也說明制度移植要取得好的結(jié)果取決于一系