我國證券公司法人治理與激勵(lì)政策研究.pdf

1、對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文我國證券公司法人治理與激勵(lì)政策研究姓名：宋衛(wèi)東申請學(xué)位級別：碩士專業(yè)：企業(yè)管理指導(dǎo)教師：張建平20071001A b s t r a c tT h e s e c u r i t i e s m a r k e t i n C h i n a h a s e x p e r i e n c e d g r e a t c h a n g e s s i n c e i t sf o u n d a t i o

2、 n ：f r o m s p e c u l a t i o nt oi n v e s t m e n tc o n c e p t i o n ，f r o m t h ec r a z y b u l lm a r k e tt ot h e d e p r e s s e db e a r m a r k e t ．U n d e r s u c h c i r c u m s t a n c e s ，t h es e c

3、u r i t i e sc o r p o r a t i o n sh a v ea l s o s e e n t h e f l u c t u a t i o n s d u r i n g t h e i r g r o w t h ．T h e y h a v e t a s t e d n o t o n l y t h es w e e t n e s so f r a p i dg r o w t h ，b u t

4、a l s ot h e s o r r o w a tb o t t l e n e c k ．M a n y p r o b l e m s a r o s e d u r i n g t h e g r o w t h o f C h i n e s e s e c u r i t i e sc o r p o r a t i o n s ，s u c ha s t h e d e f i c i e n c y i n o w

5、n e r s h i pa n d e x c e s s i v e i n s i d e r - c o n t r o l d e r i v e df r o m o v e rc o n c e n t r a t i o n i n s t a t e —o w n e d e q u i t y ；t h ei n e f f e c t i v e n e s s i n e x e c u t i o no fc

6、o r p o r a t eg o v e r n a n c ed e s p i t e o fi t s p e r f e c t f o r m ．T h e r e f o r e ，i t h a sb e e nt h e t o p p r i o r i t y o fs e c u r i t i e sc o m p a n i e s ’i n n o v a t i v ed e v e l o p m e

7、 n t t oi m p r o v e t h e i rc o r p o r a t eg o v e r n a n c e ．T h i sp a p e ra i m s a tt h ec o r p o r a t eg o v e r n a n c eo fs e c u r i t i e s c o m p a n i e s ，a n a l y s e st h ep r o b l e m se x i

8、s t e d i n c o r p o r a t e g o v e r n a n c e ，r e s e a r c h e so n t h ee q u i t y s t r u c t u r e ，a n dc o r p o r a t eg o v e r n a n c es t r u c t u r ea n d i n c e n t i v em e c h a n i s m o fs e c u

9、r i t i e sc o r p o r a t e ．T h ep a p e r a l s ob r i n g sf o r w a r ds o m e c o n s t r u c t i v es u g g e s t i o n so ft h ec o r p o r a t eg o v e r n a n c eb a s e d o nt h em a t u r ee x p e r i e n c e

10、o fw e s t e r ns e c u r i t i e sc o r p o r a t i o n s ，a sw e l la st h ec u r r e n ts i t u a t i o n i nC h i n a ．W i t hr e g a r dt ot h ec o r p o r a t e e q u i t ys t r u c t u r e ，M t h o u g h t h e o r

11、 e t i c a l l y , t h e p r o b l e mo f o v e p c o n c e n t r a t i o n i ne q u i t yc o u l db e s o l v e db y w i t h d r a w t h es t a t e do w n e d c a p i t a l ，m u l t i p l i e d e q u i t ys t r u c t u

12、r ea n d p u b l i c l i s t i n g ；t h ep r a c t i c a lf e a s i b i l i t yi sn o ts u f f i c i e n t ．T h e e m p i r i c a la n a l y s i so f K e m i n Z h u ，t h i sp a r t i n n o v a t i v e l yb r i n g sf o

13、r w a r d t h ep o i n tt h a t i t i s m o r er e a l i s t i c t o m a i n t a i nc o n c e n t r a t e de q u i t yc o n t r o l l e db ys t a t e o w n e dc a p i t a lt h a np r i v a t ec a p i t a l ．G r a d u a l

14、 l y , t h ep r i v a t ec a p i t a lc a nh a v em o r ea n dm o r ep a r t i c i p a t i o n i n t h e e q u i t yo fs e c u r i t i e s c o r p o r a t i o n s ；t h e r e f o r e ，a m u l t i p l e e q u i t ys t r u