開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下的我國(guó)證券公司法人治理結(jié)構(gòu)及其有效性研究.pdf

1、進(jìn)入21世紀(jì)后,全球經(jīng)濟(jì)金融開(kāi)放形勢(shì)日益加大,隨之也增加了諸多不確定性,證券公司因此面臨著更加復(fù)雜的經(jīng)營(yíng)環(huán)境。由美國(guó)次級(jí)債危機(jī)導(dǎo)致的金融危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩,使得證券行業(yè)更是深受其禍。為此,我國(guó)證券公司只有改善自身的法人治理結(jié)構(gòu),提高自身競(jìng)爭(zhēng)力,才能更好地迎接挑戰(zhàn)。
　　 本文基于國(guó)內(nèi)外關(guān)于證券公司法人治理及其有效性評(píng)價(jià)的理論和實(shí)務(wù)操作基礎(chǔ),重點(diǎn)研究了如下七部分內(nèi)容:
　　 一、本文分析了我國(guó)證券公司法人治理現(xiàn)狀及其存在問(wèn)

2、題,并結(jié)合經(jīng)濟(jì)全球化和金融危機(jī)背景,來(lái)探討開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下我國(guó)證券公司法人治理缺陷及其成因。
　　 二、本文隨后做了國(guó)外證券公司法人治理的經(jīng)驗(yàn)分析,主要涉及法人治理結(jié)構(gòu)、產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)理層激勵(lì)、融資結(jié)構(gòu)等方面,并對(duì)我國(guó)證券公司與國(guó)外證券公司法人治理做了比較分析。
　　 三、本文論述了證券公司法人治理有效性的內(nèi)涵,分析了證券公司法人治理有效性評(píng)價(jià)指標(biāo)的選擇,并給出了證券公司法人治理有效性評(píng)價(jià)指標(biāo)的構(gòu)成要素。
　　 四、在以

3、上基礎(chǔ)上,通過(guò)揭示我國(guó)證券公司法人治理有效性評(píng)價(jià)的意義,以及借鑒國(guó)外證券公司法人治理評(píng)價(jià)運(yùn)作模式,本文構(gòu)建了開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下我國(guó)證券公司法人治理的有效性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。同時(shí)對(duì)國(guó)內(nèi)證券公司做了法人治理有效性的實(shí)證計(jì)量分析和仿真模擬分析,認(rèn)為分析所選取的樣本的同質(zhì)性越高,則效率測(cè)量效果更好。
　　 五、分形理論是近年來(lái)新興的學(xué)科,本文認(rèn)為證券公司的法人治理存在著明顯的分形特征。本文深入探討了分形理論在證券公司法人治理有效性評(píng)價(jià)中的應(yīng)用,并基

4、于分形理論構(gòu)建了證券公司法人治理模型,并作了相應(yīng)的實(shí)證分析。
　　 六、證券公司的法人治理牽涉到了各方面的利益糾葛和協(xié)調(diào),針對(duì)此問(wèn)題,本文做了證券公司法人治理中各相關(guān)利益者的策略博弈分析。本文認(rèn)為,證券公司法人治理過(guò)程中,各相關(guān)利益方由非合作博弈向合作博弈的轉(zhuǎn)變,是證券公司法人治理改進(jìn)的過(guò)程和目標(biāo),而實(shí)現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變需要的條件有:重復(fù)博弈的進(jìn)行、博弈參與人的信息充分溝通和權(quán)威的協(xié)調(diào)作用、制度的約束、習(xí)俗慣例以及企業(yè)文化等非正式規(guī)范的

5、影響,要綜合考慮證券公司法人治理中各有關(guān)利益方的策略博弈等。
　　 七、外部資本市場(chǎng)一直或明或隱存在的并購(gòu)行為,是證券公司的法人治理有效性的一個(gè)很好比較和借鑒對(duì)象,并對(duì)證券公司的法人治理形成了一個(gè)巨大的替代作用。針對(duì)此問(wèn)題,本文對(duì)通過(guò)并購(gòu)來(lái)促進(jìn)證券公司的法人有效治理做了深入探討。首先,本文探討了兼并收購(gòu)在公司法人治理中的作用機(jī)制,分析了資本市場(chǎng)的控制權(quán)配置功能。其次,本文做了并購(gòu)在證券公司法人治理中的作用機(jī)制及有效性研究。然后,