金融摩擦條件下中國貨幣政策傳導機理的DSGE模型設計與仿真模擬.pdf

1、貨幣政策通過實體經(jīng)濟傳導的方式一直是學術界研究的重要課題。雖然學術界在理論和實證上對貨幣政策研究有很多，也得出了一些結論，但是關于貨幣政策傳導機制的理論研究還有很大的空間進行探討。通過分析歸納現(xiàn)有的文獻可知，現(xiàn)有的大部分學者研究都是側重于研究貨幣政策傳導機制是否存在、以及貨幣政策的有效性，大多數(shù)的研究結果表明，傳導機制是存在的且貨幣政策是有效的。但是關于貨幣政策的傳導機理具體是什么，即貨幣政策是如何作用于實際金融市場的研究還不夠成熟和完

2、善。此外，現(xiàn)存的大部分研究方法都是側重于使用協(xié)整檢驗、格蘭杰因果檢驗和向量自回歸的檢驗方法，而通過構建DSGE模型進行模擬仿真研究的也是很少。另外，經(jīng)典的貨幣政策研究都是國外研究學者基于西方的經(jīng)濟環(huán)境研究得出的，而中國的經(jīng)濟大環(huán)境和西方的必然存在一定的差異，表明現(xiàn)有的一部分貨幣政策的研究不一定適合中國的國情。因此，在中國大環(huán)境大背景下，運用動態(tài)隨機一般均衡模型研究處于金融摩擦條件下的中國貨幣政策的傳導機理，對中國的經(jīng)濟建設有著相當重大的

3、理論和現(xiàn)實指導意義。
　　本文首先簡要概述了貨幣政策傳導的機理進行了文獻綜述，歸納出幾種經(jīng)典的傳導渠道，即經(jīng)典的利率傳導渠道、銀行信貸渠道以及廣義的信貸渠道;其次對動態(tài)隨機一般均衡模型進行理論推導，得出IS曲線和菲利普斯曲線的一般形式;然后結合實際經(jīng)濟情況，加入了民營企業(yè)、國有企業(yè)和新興金融機構等對經(jīng)濟產(chǎn)生重要影響的因素，構建了貼合實際情況的動態(tài)隨機一般模型;最終將前文的動態(tài)隨機模型和本文構建的貼合實際經(jīng)濟背景的模型進行進一步的拓

4、展，構建了基于現(xiàn)實金融摩擦的DSGE模型，接下來對模型參數(shù)進行了估計、校準。接著從不同程度的金融摩擦情況下和金融摩擦不確定的情況下，分別進行仿真模擬，討論了單位成本的沖擊、需求的沖擊對產(chǎn)出、通貨膨脹、利率的影響，以及民營企業(yè)和新興金融機構的變化所產(chǎn)生的進一步影響。最后通過VAR模型進行驗證前文的模擬，得出結論:金融摩擦條件下貨幣政策傳導過程中各經(jīng)濟變量的波動更加平穩(wěn);民營企業(yè)和新興金融企業(yè)的加入以及持續(xù)發(fā)展對市場有著積極的作用，能進一步