政府補(bǔ)助、風(fēng)險(xiǎn)投資與技術(shù)創(chuàng)新關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、為了提高我國(guó)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，政府近年來(lái)一直倡導(dǎo)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，強(qiáng)化供給側(cè)改革的同時(shí)，充分釋放全社會(huì)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的潛能。目前多數(shù)研究單方面從政府補(bǔ)助或風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)分析對(duì)公司技術(shù)創(chuàng)新的影響，鮮有研究考慮到是否二者還會(huì)相互作用。至此，本文選取2012-2014年創(chuàng)業(yè)板上市公司的數(shù)據(jù)構(gòu)建模型實(shí)證檢驗(yàn)發(fā)現(xiàn)，(1)政府補(bǔ)助對(duì)上市公司研發(fā)投入有顯著促進(jìn)作用，驗(yàn)證了促進(jìn)激勵(lì)效應(yīng)假說(shuō)。其主要原因是政府補(bǔ)助可以無(wú)償提供專項(xiàng)研發(fā)資金，降低研發(fā)的成本和風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)，還

2、可以緩解市場(chǎng)失靈;(2)風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)研發(fā)投入的促進(jìn)作用不顯著。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資最終目的是盈利，所以只要獲利便會(huì)退出，并不會(huì)長(zhǎng)期關(guān)注研發(fā)投入;(3)相比無(wú)風(fēng)險(xiǎn)投資背景的公司，有風(fēng)險(xiǎn)投資背景的公司獲得政府補(bǔ)助后在研發(fā)上有所增加，但效果并不顯著。風(fēng)險(xiǎn)投資是逐利的，并且面臨著業(yè)績(jī)壓力，因此風(fēng)險(xiǎn)投資會(huì)考慮短期利益而減少對(duì)政府補(bǔ)助使用情況的監(jiān)督，兩者的相互作用因此減小。所以為了進(jìn)一步促進(jìn)公司創(chuàng)新，需要政府加大補(bǔ)助及監(jiān)管力度，同時(shí)還可以建立政府風(fēng)險(xiǎn)投資或控