會(huì)計(jì)利潤(rùn)、現(xiàn)金利潤(rùn)和EVA對(duì)價(jià)值的影響效應(yīng)研究.pdf

1、經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中，隨著經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)的指標(biāo)不斷發(fā)生變化，傳統(tǒng)意義上追求股東權(quán)益最大化的目標(biāo)已經(jīng)不能滿足股東的需求。現(xiàn)代企業(yè)已經(jīng)開始步入創(chuàng)造企業(yè)價(jià)值最大化和發(fā)展可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的價(jià)值管理新階段，股東等開始尋找新的指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的業(yè)績(jī)。
　　目前評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)的主要指標(biāo)包括傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)、現(xiàn)金利潤(rùn)及EVA，這些指標(biāo)也是管理層及投資者在分析投資情況時(shí)的重要參考依據(jù)。已經(jīng)有國(guó)內(nèi)外學(xué)者開始對(duì)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)、現(xiàn)金利潤(rùn)以及EVA對(duì)企業(yè)價(jià)值影響的區(qū)

2、別開始展開研究，然而，傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)、現(xiàn)金利潤(rùn)及EVA在評(píng)價(jià)企業(yè)業(yè)績(jī)過(guò)程中對(duì)企業(yè)價(jià)值解釋能力的強(qiáng)弱，在現(xiàn)有的文獻(xiàn)及資料中并沒(méi)有得出一個(gè)確切的結(jié)論。國(guó)外學(xué)者主要關(guān)注的是有效資本市場(chǎng)下會(huì)計(jì)信息的價(jià)值相關(guān)性，由于我國(guó)資本市場(chǎng)只是弱勢(shì)有效，因此不能將國(guó)外學(xué)者已經(jīng)得出的研究結(jié)論運(yùn)用到我國(guó)的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中。所以，本文將通過(guò)實(shí)證研究，比較傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)、現(xiàn)金利潤(rùn)及EVA對(duì)企業(yè)價(jià)值的解釋能力的強(qiáng)弱。
　　本文研究的核心內(nèi)容為構(gòu)建市場(chǎng)價(jià)格模型、比較傳統(tǒng)會(huì)計(jì)

3、利潤(rùn)、現(xiàn)金利潤(rùn)和EVA對(duì)市場(chǎng)價(jià)格解釋能力的強(qiáng)弱。本文選取了2010年-2014年深滬兩市A股成熟的50家上市公司的財(cái)務(wù)信息，進(jìn)行了兩組實(shí)證分析。第一組是期間盈余目標(biāo)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的解釋程度分析。以企業(yè)價(jià)值為切入點(diǎn)，由于在股票交易市場(chǎng)上，股票的市場(chǎng)價(jià)格總是在市場(chǎng)價(jià)值的上下浮動(dòng)，且市場(chǎng)價(jià)值通過(guò)市場(chǎng)價(jià)格來(lái)體現(xiàn)，因此，本文以股票交易市場(chǎng)上的市場(chǎng)價(jià)格作為企業(yè)價(jià)值，即因變量。將期間盈余目標(biāo)作為自變量。第二組是基于傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)、現(xiàn)金利潤(rùn)以及EVA計(jì)算的企