匯率制度安排與反通脹績(jī)效研究——基于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的考察分析.pdf

1、匯率制度是一國(guó)金融制度的重要組成部分，一國(guó)選擇什么樣的匯率制度對(duì)于宏觀調(diào)控效力的發(fā)揮有著至關(guān)重要的作用。通脹績(jī)效是衡量宏觀調(diào)控效力的一個(gè)重要指標(biāo)。然而，匯率制度安排與通貨膨脹之間的關(guān)系在理論上的研究結(jié)論卻頗有爭(zhēng)議。雖然出現(xiàn)了大量的實(shí)證研究文獻(xiàn)，但是現(xiàn)有的研究主要是基于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體，關(guān)于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的相關(guān)研究較少。為此，本文以轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體作為研究對(duì)象，探尋匯率制度與通脹績(jī)效之間的關(guān)系，進(jìn)而探析我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中人民幣匯率制度安排問(wèn)題

2、。
　　本文的主要工作是分析轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中匯率制度選擇對(duì)通貨膨脹的影響。為了探尋這一問(wèn)題，本文運(yùn)用規(guī)范分析結(jié)合實(shí)證分析、定性分析與定量分析相結(jié)合的研究方法對(duì)該問(wèn)題進(jìn)行了研究。從全文來(lái)看，共分為五章、三部分，具體如下。
　　第一部分為全文的理論部分，包括第1章和第3章。第1章主要對(duì)現(xiàn)有國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理、比較和分析，結(jié)果發(fā)現(xiàn)關(guān)于匯率制度選擇與通貨膨脹關(guān)系的研究理論界存在較大分歧。第3章是全文的理論基礎(chǔ)，主要包含三

3、部分內(nèi)容：首先詳細(xì)分析了現(xiàn)有通脹影響因素體系，其次分析了匯率制度選擇的理論依據(jù)——匯率名義錨理論，最后從“不可能三角理論”視角對(duì)二者關(guān)系經(jīng)行了探討。理論梳理后發(fā)現(xiàn)，通貨膨脹影響因素是一個(gè)極其復(fù)雜的體系，并且這一體系是不斷發(fā)展的，作為本文關(guān)注的匯率制度因素是對(duì)這一體系的發(fā)展、補(bǔ)充；‖匯率名義錨理論‖是反通脹的一個(gè)重要匯率制度選擇標(biāo)準(zhǔn)；不可能三角理論為我們分析匯率制度與通貨膨脹構(gòu)建了橋梁。
　　第二部分為實(shí)證部分，包括第2章和第4章。

4、第2章是實(shí)證研究的準(zhǔn)備工作，主要對(duì)實(shí)證樣本國(guó)家轉(zhuǎn)型期內(nèi)的現(xiàn)狀做了經(jīng)驗(yàn)分析。第4章為實(shí)證研究，首先以第一部分理論分析為基礎(chǔ)選取模型變量、構(gòu)建了靜態(tài)和動(dòng)態(tài)多元面板模型，然后以第2章中轉(zhuǎn)型國(guó)家的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析。實(shí)證結(jié)果表明，靜態(tài)和動(dòng)態(tài)面板模型下均為固定匯率制度的反通脹績(jī)效最好、浮動(dòng)匯率制度的反通脹績(jī)效最差，具體為：靜態(tài)面板模型，固定匯率制度下CPI增長(zhǎng)率比浮動(dòng)匯率制度下約低10.3個(gè)百分點(diǎn)；動(dòng)態(tài)面板模型，固定匯率制度下CPI增長(zhǎng)率比浮動(dòng)匯率

5、制度下約低14.6個(gè)百分點(diǎn)。
　　第三部分回歸我國(guó)實(shí)際，分析我國(guó)1980年至今經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型期內(nèi)匯率制度變遷對(duì)國(guó)內(nèi)通脹的影響。研究表明，我國(guó)與前文中東歐和獨(dú)聯(lián)體國(guó)家有著相似的情況，匯率制度管理性的增強(qiáng)同樣可以降低我國(guó)的通貨膨脹水平。
　　本文的創(chuàng)新主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面。首先從實(shí)證研究方法來(lái)看，在系統(tǒng)考慮眾多通脹影響因素的基礎(chǔ)上,著重分析了匯率制度這一變量對(duì)
　　的影響。在考慮多種 CPI影響因素的前提下,構(gòu)建了多元面板回歸

6、模型，著重凸顯引入的匯率制度變量對(duì)CPI的影響。在系統(tǒng)考慮眾多通脹影響因素前提下研究匯率制度對(duì)通脹的影響，在國(guó)內(nèi)還比較少。另外，針對(duì)本文轉(zhuǎn)型國(guó)家特點(diǎn)，選取了RR事實(shí)匯率制度分類(lèi)，以Reinhart和Rogoff的匯率制度五分法為標(biāo)準(zhǔn)使匯率制度分類(lèi)更科學(xué)、細(xì)致。其次，本文的樣本選取具有創(chuàng)新性。現(xiàn)有的關(guān)于匯率制度選擇與通貨膨脹的研究文獻(xiàn)主要是針對(duì)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興經(jīng)濟(jì)體，而對(duì)于轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體的研究較少。本文選取中東歐及獨(dú)聯(lián)體25個(gè)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)體作為研