企業(yè)社會(huì)責(zé)任、媒體報(bào)道與公司價(jià)值研究.pdf

1、當(dāng)前我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的過(guò)渡時(shí)期，各個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)都在逐步發(fā)生變化，公司治理也在不斷與時(shí)俱進(jìn)，這客觀上促進(jìn)了大批優(yōu)秀的公司在不斷做好自身經(jīng)營(yíng)的同時(shí)不斷承擔(dān)著社會(huì)責(zé)任的義務(wù)，但是難免也存在一些公司在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中違背了社會(huì)道德，如為了降低成本使用有害物質(zhì)導(dǎo)致食品安全等，給社會(huì)造成了嚴(yán)重危害。隨著時(shí)代的進(jìn)步媒體的存在與報(bào)道形式也趨于開(kāi)放化、多樣化，對(duì)社會(huì)各類事件都能及時(shí)高效地傳遞給大眾。在媒體輿論監(jiān)督的大環(huán)境下，公司的重大舉措、責(zé)任使命

2、以及負(fù)面事件都能通過(guò)媒體迅速傳播，受到社會(huì)輿論的監(jiān)督。基于此，本文試圖結(jié)合經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的媒體角色、上市公司履行社會(huì)責(zé)任的情況和投資者的行為，探索企業(yè)社會(huì)責(zé)任、媒體報(bào)道對(duì)于公司價(jià)值的影響。
　　本文從企業(yè)社會(huì)責(zé)任理論、利益相關(guān)者理論、聲譽(yù)機(jī)制理論、媒體行為理論以及投資者有限注意力理論入手進(jìn)行理論分析，研究企業(yè)社會(huì)責(zé)任、媒體報(bào)道對(duì)于公司價(jià)值的影響，分析信息在資本市場(chǎng)的傳遞機(jī)制，并引入了行為金融學(xué)的思維方式，對(duì)企業(yè)行為、媒體信息，投資者和股

3、票價(jià)格四個(gè)主體之間的聯(lián)系做了分析。本文通過(guò)選取2012-2013年度發(fā)布企業(yè)社會(huì)責(zé)任報(bào)告的上市公司，經(jīng)過(guò)篩選確定了408家上市公司兩年的816組數(shù)據(jù)，建立多元線性回歸模型，實(shí)證分析了企業(yè)社會(huì)責(zé)任、媒體報(bào)道之間的聯(lián)系以及他們對(duì)公司價(jià)值的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)公司積極履行社會(huì)責(zé)任有利于公司提高價(jià)值、媒體對(duì)于公司的報(bào)道水平與公司履行社會(huì)責(zé)任相互促進(jìn)，共同作用于公司價(jià)值這兩個(gè)結(jié)論;同時(shí)，本文的研究進(jìn)一步表明，投資者作為最后的信息接受體，在信息不對(duì)稱

4、的A股市場(chǎng)，并且伴隨著認(rèn)知的有限注意力，起到了助漲殺跌的作用。在這種情況下，媒體的報(bào)道，無(wú)論是篇幅還是性質(zhì)，都起到了放大企業(yè)履行企業(yè)社會(huì)責(zé)任行為的效應(yīng)，進(jìn)而影響了公司價(jià)值。
　　基于以上研究結(jié)論，本文對(duì)公司、媒體、監(jiān)管部門和投資者分別提出了建議:第一，公司應(yīng)更加注重企業(yè)社會(huì)責(zé)任的合理運(yùn)用，充分利用媒體適當(dāng)宣傳自己;第二，媒體進(jìn)行報(bào)道應(yīng)該客觀公正，不可與公司聯(lián)合發(fā)布虛假信息誤導(dǎo)市場(chǎng)，并且對(duì)公司行為進(jìn)行監(jiān)督;第三，監(jiān)管部門應(yīng)該有效隔離