企業(yè)社會責任、媒體報道與公司價值研究.pdf

1、當前我國正處于經濟轉型的過渡時期，各個行業(yè)的經營業(yè)績都在逐步發(fā)生變化，公司治理也在不斷與時俱進，這客觀上促進了大批優(yōu)秀的公司在不斷做好自身經營的同時不斷承擔著社會責任的義務，但是難免也存在一些公司在激烈的市場競爭中違背了社會道德，如為了降低成本使用有害物質導致食品安全等，給社會造成了嚴重危害。隨著時代的進步媒體的存在與報道形式也趨于開放化、多樣化，對社會各類事件都能及時高效地傳遞給大眾。在媒體輿論監(jiān)督的大環(huán)境下，公司的重大舉措、責任使命

2、以及負面事件都能通過媒體迅速傳播，受到社會輿論的監(jiān)督?；诖?，本文試圖結合經濟市場的媒體角色、上市公司履行社會責任的情況和投資者的行為，探索企業(yè)社會責任、媒體報道對于公司價值的影響。
　　本文從企業(yè)社會責任理論、利益相關者理論、聲譽機制理論、媒體行為理論以及投資者有限注意力理論入手進行理論分析，研究企業(yè)社會責任、媒體報道對于公司價值的影響，分析信息在資本市場的傳遞機制，并引入了行為金融學的思維方式，對企業(yè)行為、媒體信息，投資者和股

3、票價格四個主體之間的聯(lián)系做了分析。本文通過選取2012-2013年度發(fā)布企業(yè)社會責任報告的上市公司，經過篩選確定了408家上市公司兩年的816組數(shù)據，建立多元線性回歸模型，實證分析了企業(yè)社會責任、媒體報道之間的聯(lián)系以及他們對公司價值的影響。研究結果發(fā)現(xiàn)公司積極履行社會責任有利于公司提高價值、媒體對于公司的報道水平與公司履行社會責任相互促進，共同作用于公司價值這兩個結論;同時，本文的研究進一步表明，投資者作為最后的信息接受體，在信息不對稱

4、的A股市場，并且伴隨著認知的有限注意力，起到了助漲殺跌的作用。在這種情況下，媒體的報道，無論是篇幅還是性質，都起到了放大企業(yè)履行企業(yè)社會責任行為的效應，進而影響了公司價值。
　　基于以上研究結論，本文對公司、媒體、監(jiān)管部門和投資者分別提出了建議:第一，公司應更加注重企業(yè)社會責任的合理運用，充分利用媒體適當宣傳自己;第二，媒體進行報道應該客觀公正，不可與公司聯(lián)合發(fā)布虛假信息誤導市場，并且對公司行為進行監(jiān)督;第三，監(jiān)管部門應該有效隔離