高新技術(shù)企業(yè)金融支持效率評價及影響因素研究.pdf

1、進入21世紀(jì)以后，發(fā)達國家和地區(qū)都把高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展作為首要的發(fā)展戰(zhàn)略，制定相應(yīng)的政策措施、優(yōu)化資源配置，加大金融支持的力度，以促進高新技術(shù)企業(yè)的快速發(fā)展提升綜合國力。在培育發(fā)展高新技術(shù)企業(yè)的過程中，金融資源是促進企業(yè)發(fā)展的重要因素，是現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的“血液”。盡管我國高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展較快，但與發(fā)達國家比較仍存在一定的差距，其中一個重要的原因就是金融支持的力度不夠，這在很大程度上制約了高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展。
　　本文以高新技術(shù)企業(yè)為

2、研究對象，以融資理論和效率理論為支撐，分析了高新技術(shù)企業(yè)的金融支持效率。論文在對金融支持效率的各種研究觀點進行梳理與分析的基礎(chǔ)上，界定了高新技術(shù)企業(yè)金融支持效率的內(nèi)涵；基于生命周期理論分析總結(jié)了高新技術(shù)企業(yè)不同階段的金融支持的特征；構(gòu)建了分析評價高新技術(shù)企業(yè)金融支持效率及其影響因素的模型，以我國高新技術(shù)上市公司為實證對象，測度了高新技術(shù)企業(yè)的金融支持效率，并運用面板回歸方法分析了影響高新技術(shù)企業(yè)金融支持效率的因素。研究結(jié)果表明：高新技術(shù)

3、企業(yè)的資金籌集效率與配置效率需要進一步提升；我國高新技術(shù)企業(yè)的風(fēng)險抵御能力較低，在經(jīng)濟活動期資金籌集效率和配置效率均存在無效現(xiàn)象；市場風(fēng)險系數(shù)BETA和流通股占比兩個解釋變量對資金籌集效率的影響相似，而對資金配置的效率的影響存在差異；在資金配置效率方面，資產(chǎn)負(fù)債率和風(fēng)險系數(shù)BETA兩個解釋變量對配置效率的影響相似，而與流通股占比的影響存在差異；市場風(fēng)險系數(shù)BETA、直接融資行為的比例與資金籌集效率成正相關(guān)關(guān)系，而間接融資的比例提升則對資