上市公司投資者關(guān)系管理的效果研究——基于公司財務與內(nèi)部控制視角.pdf

1、投資者關(guān)系管理作為公司的一種自主治理機制在國際上已相當流行，國外的相關(guān)研究也表明公司開展投資者關(guān)系管理會給公司帶來一定的好處。在我國的資本市場中，上市公司投資者關(guān)系管理工作也越來越受到重視，但是我國上市公司中投資者關(guān)系管理的水平仍然相對較低。我國上市公司公司投資者關(guān)系管理的影響效果如何呢？是不是應該鼓勵投資者關(guān)系管理水平的發(fā)展呢？
　　為解決以上問題，本文以我國上市公司2013年的我國A股上市公司為樣本，研究我國上市公司投資者關(guān)系

2、管理對公司股票流動性、公司價值和公司內(nèi)部控制的影響，來考察我國投資者關(guān)系管理的實施效果。
　　首先，以相關(guān)文獻研究為出發(fā)點，探索前人的研究成果，借鑒前人優(yōu)秀的研究方法，并評價其不足，為下面的研究提供一個基礎(chǔ)并明確在研究中應注意的問題。
　　其次，在理論上界定投資者關(guān)系管理的概念，進一步明確所要研究的問題，并分析相關(guān)的理論基礎(chǔ)，為進行相關(guān)的實證研究明確邏輯關(guān)系。投資者關(guān)系管理工作是公司進行的有花費的管理活動，在非強勢有效市場條

3、件下，公司進行投資者關(guān)系管理工作可以減少公司的信息不對稱、提高市場透明度；有利于緩解委托代理問題，樹立良好的公司形象，改善與投資者關(guān)系。
　　再次，構(gòu)建了投資者關(guān)系管理指數(shù)模型來評價我國上市公司投資者關(guān)系管理的水平，得到了上市公司投資者關(guān)系管理指數(shù)。在評價模型中，結(jié)合所研究的問題，盡量選取客觀的指標，并排除與研究問題相關(guān)的指標，以排除數(shù)據(jù)的內(nèi)生性問題。
　　第四，進行我國上市公司投資者關(guān)系管理效果的實證研究。在相關(guān)數(shù)據(jù)的描述

4、性統(tǒng)計中發(fā)現(xiàn)，我國上市公司的投資者關(guān)系管理的水平相對較低，但是有些公司的投資者關(guān)系管理水平較高。模型的實證回歸結(jié)果發(fā)現(xiàn)：投資者關(guān)系管理與股票的流動性、上市公司價值和上市公司內(nèi)部控制的有效性都有顯著的正相關(guān)關(guān)系。這說明在我國的上市公司中適合采取投資者關(guān)系管理活動。
　　最后，本文分析了我國投資者關(guān)系管理水平較低的原因，主要是我國對于投資者關(guān)系管理的重視程度不夠，沒有行業(yè)規(guī)范，缺少專業(yè)的投資者關(guān)系管理服務機構(gòu)和缺少投資者關(guān)系管理的人才