我國(guó)股權(quán)眾籌投資者保護(hù)法律機(jī)制研究.pdf

1、首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文《我國(guó)股權(quán)眾籌投資者保護(hù)法律機(jī)制研究》首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文THESIS0FMASTERDEGREE論文題目：我國(guó)股權(quán)眾籌投資者保護(hù)法律機(jī)制研究ResearchonLegalProtectionsforEquityCrowdfundingInvestorsinChina號(hào)：22013100599院專學(xué)作首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文《我國(guó)股權(quán)眾籌投資者保護(hù)法律機(jī)制研究》股權(quán)眾籌作為有別于場(chǎng)內(nèi)公開(kāi)發(fā)行及私募

2、發(fā)行的又一種證券發(fā)行方式，常將投資者利益置于既無(wú)證交所之有力監(jiān)管、又無(wú)自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力及經(jīng)驗(yàn)?zāi)芰χ畵?dān)保的尷尬境地。本文通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)進(jìn)行研究、對(duì)具有代表性的股權(quán)眾籌平臺(tái)進(jìn)行調(diào)查、對(duì)英美兩國(guó)己建法律制度進(jìn)行比較分析等方式，對(duì)如何在我國(guó)構(gòu)建一套運(yùn)作成本較低、有實(shí)操意義的法律制度以保護(hù)股權(quán)眾籌投資者利益進(jìn)行了研究。本文主要分為四個(gè)部分：第一部分是對(duì)“股權(quán)眾籌是什么”這一問(wèn)題之說(shuō)明，指出股權(quán)眾籌是一種公開(kāi)小額的證券募集及證券發(fā)行行為，而其固有特征

3、、運(yùn)作模式及內(nèi)部法律關(guān)系均暗含風(fēng)險(xiǎn)隱患，為后文探討作出鋪墊。第二部分是對(duì)“為何需通過(guò)法律手段對(duì)股權(quán)眾籌投資者進(jìn)行保護(hù)”這一問(wèn)題之回應(yīng)，首先援引證券法及法律經(jīng)濟(jì)學(xué)之理論力證投資者保護(hù)之重要性，其次說(shuō)明了股權(quán)眾籌存在大量法律風(fēng)險(xiǎn)及投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力弱的現(xiàn)狀，并指出現(xiàn)行法律的保護(hù)力度不足這一問(wèn)題，展示了本文研究的動(dòng)因。第三部分是對(duì)“如何借鑒美、英相關(guān)法律制度”這一問(wèn)題之探究，首先對(duì)美、英兩國(guó)有關(guān)股權(quán)眾籌投資者保護(hù)的整體情況進(jìn)行了介紹，并總結(jié)了

4、其立法之精髓要義，繼而結(jié)合美、英的立法背景說(shuō)明了其在關(guān)鍵法律制度上取向之異同及因由，并與我國(guó)證券市場(chǎng)及立法狀況相對(duì)照，指出適合于我國(guó)的立法取向。第四部分是對(duì)“怎樣構(gòu)建我國(guó)股權(quán)眾籌投資者法律保護(hù)機(jī)制”這一終極命題之探討，認(rèn)為可從如下三方面著手建立這一機(jī)制：立法層面上，對(duì)融資者應(yīng)設(shè)最高發(fā)行額限制，設(shè)置信息披露、廣告及促銷限制等法定義務(wù)；對(duì)投資者應(yīng)進(jìn)行投資額限制，賦予交易撤銷權(quán)及信息查詢權(quán)；對(duì)股權(quán)眾籌平臺(tái)應(yīng)采取授權(quán)設(shè)立制，設(shè)置信息披露、交易資

5、金托管、購(gòu)買雇員忠誠(chéng)險(xiǎn)、維護(hù)平臺(tái)信息及隱私安全、投后管理等義務(wù)，禁止傾向性廣告、提供投資建議、與融資者產(chǎn)生利益聯(lián)系。法律適用上，財(cái)務(wù)信息披露要求應(yīng)視融資目標(biāo)額高低而寬嚴(yán)不同；融資者豁免規(guī)則上應(yīng)在一定條件下不再適用；投資者教育及投資額限制不應(yīng)適用于已經(jīng)具有專業(yè)知識(shí)及投資經(jīng)驗(yàn)的投資者。救濟(jì)制度上，我國(guó)應(yīng)嘗試建立金融申訴專員制度，并引入在線糾紛解決機(jī)制，以彌補(bǔ)現(xiàn)有訴訟外糾紛解決機(jī)制缺乏對(duì)投資者的傾斜性保護(hù)、談判成本高、合意難以達(dá)成等缺陷。關(guān)鍵