信息技術上市公司資本結構與企業(yè)價值的相關性研究.pdf

1、隨著經(jīng)濟全球化時代的到來，我國的經(jīng)濟體制模式正在由計劃經(jīng)濟逐步向市場經(jīng)濟進行轉(zhuǎn)化，在這個過程之中，信息技術行業(yè)發(fā)展迅猛，并且對我國整個經(jīng)濟發(fā)展的影響越來越大，成為我國經(jīng)濟高速發(fā)展的新興經(jīng)濟增長點。然而一個企業(yè)的發(fā)展水平往往受到很多因素的影響，其中關鍵的一個因素就是資本結構，完善的資本結構，能夠使企業(yè)管理層做出合理的決策，制訂符合企業(yè)發(fā)展的企業(yè)策略，進而影響公司價值。完善的資本結構還能夠使企業(yè)償還債務的能力提高，以及能夠很好地控制財務風險

2、，從而給企業(yè)帶來更多的利潤,因此確定最優(yōu)的資本結構對企業(yè)來說意義重大。
　　本文在介紹資本結構與企業(yè)價值的相關理論的前提下，選取信息技術行業(yè)來對資本結構與企業(yè)價值的相關性進行實證研究，運用面板門檻模型找到了成長能力和企業(yè)規(guī)模兩個門檻變量，并在各自的門檻區(qū)間得到以下結論：當以成長能力作為門檻變量時，得到了三個門檻值并劃分為四個門檻區(qū)間，這四個門檻區(qū)間分別為高成長能力、一般成長能力、低成長能力以及負成長能力；當企業(yè)在負成長能力、低成長

3、能力以及一般成長能力時，資本結構與企業(yè)價值是負向關系，并且影響程度是逐漸減弱的，當企業(yè)為高成長能力時，資本結構與企業(yè)價值的相關性變?yōu)檎嚓P。當以企業(yè)規(guī)模作為門檻變量時，得到了兩個門檻值并劃分為三個門檻區(qū)間，根據(jù)門檻區(qū)間把企業(yè)劃分大型企業(yè)、中等規(guī)模企業(yè)和小型企業(yè)。小型企業(yè)和中等規(guī)模企業(yè)的資本結構與企業(yè)價值的相關性為負，并且影響程度逐漸減弱，大型企業(yè)資本結構對企業(yè)價值的影響作用是正向的。最后得出完善資本結構的建議和意見，針對不同成長能力的企

4、業(yè)，當成長能力處于負成長能力、低成長能力和一般成長能力時，可以在可控范圍內(nèi)適當提高負債率，來提升企業(yè)價值；對于不同規(guī)模的企業(yè)，在中小規(guī)模企業(yè)中可以適當提高企業(yè)負債率，以此來提升企業(yè)價值，使企業(yè)價值達到最大化。
　　本文共分了五個章節(jié)來介紹：第一章是緒論，主要介紹了論文研究的背景、意義、研究綜述、主要內(nèi)容和技術路線，最后是創(chuàng)新點；第二章是資本結構與企業(yè)價值的理論介紹，為后面的研究提供理論依據(jù)；第三章闡述了我國信息技術企業(yè)的行業(yè)特點以