EVA與企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性研究——基于信息技術(shù)類上市公司的數(shù)據(jù).pdf

1、企業(yè)價(jià)值研究一直是當(dāng)前財(cái)務(wù)管理工作者研究的一個(gè)重要的問(wèn)題。隨著知識(shí)經(jīng)濟(jì)的到來(lái)，信息技術(shù)迅猛發(fā)展，企業(yè)面臨的諸如競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境、盈利模式及風(fēng)險(xiǎn)障礙等都發(fā)生了巨大的變化。由于企業(yè)價(jià)值包括的內(nèi)容不斷增加，使得對(duì)其價(jià)值評(píng)估變得更加困難。這種情況在信息技術(shù)行業(yè)中顯得更加突出。而傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理理論一直以每股收益、凈資產(chǎn)收益率、凈利潤(rùn)等會(huì)計(jì)指標(biāo)作為評(píng)估上市公司價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)。這些評(píng)估指標(biāo)隨著經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化而不能很好地反映信息技術(shù)公司的企業(yè)價(jià)值，因此尋求科學(xué)、公

2、允、準(zhǔn)確的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法迫在眉睫。 經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)作為一種在西方發(fā)達(dá)國(guó)家十分流行的評(píng)估指標(biāo)，在評(píng)估信息技術(shù)公司的企業(yè)價(jià)值時(shí)與傳統(tǒng)價(jià)值評(píng)估方法相比具有獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。但我國(guó)資本市場(chǎng)與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，存在很大的區(qū)別。EVA理論在我國(guó)是否適用，與其它價(jià)值評(píng)估指標(biāo)相比，EVA指標(biāo)是否更能準(zhǔn)確地反映我國(guó)信息技術(shù)上市公司的價(jià)值以及如何利用EVA理論來(lái)幫助提升我國(guó)信息技術(shù)公司的企業(yè)價(jià)值，便是本文研究的重點(diǎn)。 本文在分析了傳統(tǒng)價(jià)值

3、評(píng)估方法在信息技術(shù)公司價(jià)值評(píng)估中的適用性后，認(rèn)為傳統(tǒng)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法并不能很好地評(píng)估信息技術(shù)公司的企業(yè)價(jià)值。為此，引入了EVA理論。在具體研究過(guò)程中本文選取了71家在深滬兩市上市的所有信息技術(shù)行業(yè)公司為樣本，通過(guò)回歸分析探討EVA與信息技術(shù)行業(yè)企業(yè)價(jià)值的相關(guān)性并對(duì)我國(guó)上市公司采用EVA指標(biāo)體系進(jìn)行價(jià)值評(píng)估的相關(guān)性進(jìn)行解釋。最后得出研究結(jié)論，證明EVA較傳統(tǒng)指標(biāo)更能解釋我國(guó)上市公司的企業(yè)價(jià)值。 通過(guò)研究，本文得出了以下結(jié)論：LE