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1、交易成本視角下的審計市場價值A u d i t m a r k e t v a l u eu n d e r t h e p e r s p e c t i v eo f t h et r a n s a c t i o n c o s t學位申請人:嚴文龍學 號:2 13 1 2 0 2 0 10 7 0學科專業(yè) :會計學研究方向:審計指導教師:李江濤教授定稿時間:2 0 16 年3 月摘要中國注冊會計師制度在1 9 8 0 年得到恢
2、復重建,經(jīng)過9 0 年代脫鉤改制以后,審計市場伴隨著資本市場的發(fā)展而取得了巨大的成就。然而,在具體的市場業(yè)務運行中,普遍認為目前的審計市場仍然存在諸多弊端,如審計質(zhì)量不高、審計動力不足、審計效益不明顯等?;谛畔⒉粚ΨQ理論與委托代理理論,高管與投資者之間、大股東與中小投資者之間的潛在利益沖突始終存在。減少高管與投資者、投資者與投資者之間的信息不對稱成為完善資本市場的前提條件。審計活動其實質(zhì)是對公司財務報告的增信業(yè)務,那么,良好的審計質(zhì)量
3、便是解決代理問題的關鍵。因此,現(xiàn)有的審計市場研究主要是圍繞著審計質(zhì)量進行及其因果關系的具體分析。然而,在理性經(jīng)濟人的假定中,風險收益才是市場行為的最終考量。缺乏收益的支撐,單純地提高審計質(zhì)量得不到市場主體的響應。目前,學術界、政府等方面長期致力于提高審計質(zhì)量而實務中審計質(zhì)量長期較低的尷尬現(xiàn)實也恰好印證了目前學術研究在市場反應方面研究的不足。目前,對審計質(zhì)量市場反應的研究主要是指股票價格收益的市場反應研究,包括累計超額報酬率、及市場反應系
4、數(shù)等。這里存在一個很勉強的假設,即審計質(zhì)量能夠降低信息不對稱,就能提高股票的市場收益率。他們的假設是基于經(jīng)典的股票股利模型,信息不對稱降低能夠減少投資風險、降低必要報酬率,而股價與必要報酬率成反比,自然能提高股價,帶來更高的市場回報率。然而,在大數(shù)據(jù)交易的二級市場中,這種理論推導機制很難與實務相符。因為二級市場的收益來源于股價波動,而良好盈余質(zhì)量與審計質(zhì)量會緩解信息不對稱、減少股價波動,進而壓縮市場回報率提升空間。盈余質(zhì)量與審計質(zhì)量對股
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